Bị choáng váng trước các báo cáo cho biết Meta đang đàm phán để thay thế phần cứng của mình bằng Bộ xử lý Tensor (TPU) của Google, Nvidia cảm thấy cần phải phản hồi trên mạng xã hội. Cổ phiếu đã giảm 2,6% vào thứ Ba khi gã khổng lồ này đưa ra một biện pháp bảo vệ công khai hai mặt hiếm hoi đối với sự thống trị thị trường của mình.
Đăng trực tiếp lên X, công ty tuyên bố công nghệ của họ vẫn là “thế hệ đi trước” silicon tùy chỉnh. Đồng thời, các giám đốc điều hành đã lưu hành một bản ghi nhớ riêng cho các nhà phân tích phản bác cáo buộc”gian lận kế toán”từ Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng từ bộ phim The Big Short.
The Defensive Crouch: Nvidia Breaks Silence
Bứt phá khỏi thái độ thờ ơ thường ngày, nhà sản xuất chip này đã phản ứng mạnh mẽ trước phản ứng của thị trường khi chứng kiến cổ phiếu của họ chạm mức thấp nhất trong ngày là-7,1% trước khi phục hồi nhẹ.
Các nhà đầu tư lo lắng trước viễn cảnh thị phần >90% của Nvidia bị rạn nứt.
Để giải quyết trực tiếp mối đe dọa cạnh tranh do silicon tùy chỉnh gây ra, công ty đã phát hành bài phòng thủ trên mạng xã hội.
Nvidia tuyên bố rằng họ “là một thế hệ đi trước ngành” và “nền tảng duy nhất chạy mọi mô hình AI và thực hiện nó ở mọi nơi điện toán được thực hiện”.
Chúng tôi rất vui mừng trước thành công của Google, họ đã làm rất tốt những tiến bộ trong AI và chúng tôi tiếp tục cung cấp cho Google.
NVIDIA là một thế hệ đi trước ngành , đây là nền tảng duy nhất chạy mọi mô hình AI và hoạt động ở mọi nơi điện toán được thực hiện.
NVIDIA cung cấp…
, NVIDIA Newsroom (@nvidianewsroom) Ngày 25 tháng 11 năm 2025
Sự phản bác công khai như vậy đánh dấu một sự thay đổi đáng kể về mặt tinh thần đối với một công ty thường phớt lờ các đối thủ cạnh tranh. Nó báo hiệu rằng câu chuyện “không thể chạm tới” đang bị lung lay dưới áp lực từ các công cụ siêu quy mô tích hợp theo chiều dọc.
Các nhà phân tích lưu ý rằng thời điểm bất thường của biện pháp phòng vệ này. Nó xuất hiện đúng lúc cổ phiếu của Google đã tăng ~16% kể từ cuối tháng 10, nhờ vào sự thành công của bản cập nhật Gemini 3.
Tư thế phòng thủ như vậy cho thấy Nvidia đang “lo sợ” trước khả năng tồn tại đột ngột của ngăn xếp dọc của Google.
Cuộc đảo chính phần cứng: Meta & Mối đe dọa TPU
Cơ sở cho sự lo lắng trên thị trường này là một thỏa thuận Meta bị cáo buộc cho thấy gã khổng lồ truyền thông xã hội đang đàm phán nâng cao để thuê Google Bộ xử lý Tensor (TPU).
Theo Trendforce, thỏa thuận sẽ liên quan đến việc thuê điện toán thông qua Google Cloud bắt đầu từ năm 2026.
Nếu hoàn tất, mối quan hệ hợp tác này được cho là sẽ mở rộng sang triển khai TPU tại chỗ trong các trung tâm dữ liệu của Meta vào năm 2027.
Xác thực luận điểm”tích hợp dọc”của Google, động thái này sẽ chứng minh rằng ASIC tùy chỉnh có thể thay thế GPU đa năng cho khối lượng công việc hàng đầu.
Mô hình Gemini 3 của Google, được đào tạo hoàn toàn trên Google TPU, đã đạt được hiệu suất tiên tiến. Về mặt thực nghiệm, điều này bác bỏ giả định lâu nay rằng phần cứng Nvidia thực sự cần thiết cho các mô hình tiên phong.
Cố gắng phản bác lại câu chuyện này về mặt kỹ thuật, công ty đã đối chiếu kiến trúc đa năng của mình với các chip chuyên dụng, cho rằng ASIC thiếu tính linh hoạt cần thiết cho các kiến trúc mô hình đang phát triển nhanh chóng.
Trọng tâm của lập luận này là ý tưởng về”khả năng linh hoạt”, khả năng tái sử dụng phần cứng cho các nhiệm vụ khác nhau. GPU Nvidia có thể chuyển từ đào tạo sang suy luận sang kết xuất đồ họa ngay lập tức.
Tuy nhiên, các công cụ siêu quy mô như Meta và Google chạy khối lượng công việc ở quy mô lớn đến mức việc chuyên môn hóa trở thành một lợi thế kinh tế. Nếu một con chip có hiệu suất cao hơn 30% đối với một tác vụ nhân ma trận cụ thể thì điều đó có nghĩa là tiết kiệm được hàng tỷ điện năng.
Bất chấp những tuyên bố về tính ưu việt này, thị trường đang chứng kiến sự phân kỳ. Brian Kersmanc của GQG Partners đã nhấn mạnh sự mâu thuẫn này, lưu ý rằng”lập luận của Nvidia là họ có mặt trên tất cả các nền tảng, trong khi được cho là công ty AI thành công nhất hiện nay, đó là [Google], thậm chí còn không sử dụng GPU để đào tạo mô hình mới nhất của họ”.
Người phát ngôn của Google đã xác nhận sự thay đổi này, nói rằng”chúng tôi đang nhận thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với cả GPU TPU và GPU Nvidia tùy chỉnh của mình. Chúng tôi cam kết hỗ trợ cả hai như chúng tôi đã làm trong nhiều năm.”
Mặc dù mang tính ngoại giao nhưng tuyên bố này xác nhận rằng Google đang tích cực lấn sân sang lĩnh vực của Nvidia. Theo báo cáo, Meta là một trong những công ty mua chip H100 và Blackwell lớn nhất thế giới, khiến bất kỳ việc giảm đơn đặt hàng nào cũng trở thành rủi ro tài chính nghiêm trọng.
Mặt trận tài chính: Đấu tranh với’Big Short’
Ngoài cuộc chiến phần cứng, Nvidia đã mở mặt trận thứ hai chống lại nhà đầu tư Michael Burry. Người sáng lập Scion Asset Management gần đây đã so sánh công ty này với Cisco trong thời kỳ bong bóng dot-com.
Ông lập luận rằng Nvidia đang cung cấp phần cứng cho một công trình xây dựng mà cuối cùng sẽ phải chịu những điều chỉnh sâu rộng.
Các cáo buộc của Burry tập trung vào”gian lận kế toán”, đặc biệt nhắm vào lịch trình khấu hao và bồi thường dựa trên cổ phiếu.
Đáp lại, Nvidia đã lưu hành bản ghi nhớ dài bảy trang gửi cho các nhà phân tích. Động thái này được mô tả là”đấu tranh âm thầm”đằng sau hậu trường chứ không phải là một thông cáo báo chí công khai.
Làm rõ các con số, tài liệu nêu rõ rằng tổng số tiền mua lại cổ phiếu thực tế là 91 tỷ USD. Con số này trực tiếp bác bỏ tuyên bố của Burry là 112,5 tỷ USD.
Giải quyết cốt lõi của các cáo buộc tài chính, bản ghi nhớ nêu:
“Nvidia không giống các gian lận kế toán trong lịch sử vì hoạt động kinh doanh cơ bản của Nvidia rất tốt về mặt kinh tế, báo cáo của chúng tôi đầy đủ và minh bạch, đồng thời chúng tôi quan tâm đến danh tiếng về tính liêm chính của mình.”
Nvidia cũng phủ nhận việc sử dụng Phương tiện Mục đích Đặc biệt (SPV) hoặc tài trợ của nhà cung cấp để tăng số liệu doanh thu trong cùng một bản ghi nhớ.
Việc tham gia vào luận điểm của người bán khống ở mức độ chi tiết này là điều hết sức bất thường đối với một công ty có vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD. Nó cho thấy các giám đốc điều hành lo ngại về câu chuyện đang nắm giữ các nhà đầu tư tổ chức.
Sự thay đổi rộng hơn:’Rough Vibes’trong nền kinh tế AI
Cả cuộc chiến phần cứng và tài chính đều diễn ra trong bối cảnh”sự cường điệu hóa AI”đang hạ nhiệt và các ưu tiên của doanh nghiệp đang thay đổi.
Giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman gần đây đã thừa nhận”những rung cảm mạnh mẽ”và”những cơn gió ngược kinh tế”trong một bản ghi nhớ bị rò rỉ.
Báo hiệu sự kết thúc của thời kỳ này trong kỷ nguyên “tăng trưởng dễ dàng”, Altman thừa nhận rằng “Gần đây, Google đã làm việc rất xuất sắc ở mọi khía cạnh”.
Khi khách hàng doanh nghiệp ngày càng tập trung vào ROI, do đó, các giải pháp thay thế hiệu quả, rẻ hơn như TPU trở nên hấp dẫn hơn so với các cụm Nvidia đắt tiền.
Google rõ ràng đang tận dụng điều này. Việc xây dựng thương hiệu Nano Banana Pro cho các tính năng AI dành cho doanh nghiệp của mình chỉ là một ví dụ.
Mặc dù cái tên này có vẻ kỳ quái nhưng chiến lược này lại rất nghiêm túc. Nó nhắm đến các trường hợp sử dụng thực tế trong kinh doanh như chế độ”Suy nghĩ”và tạo hình ảnh 4K, ưu tiên tiện ích người dùng hơn các điểm chuẩn hiệu suất lý thuyết thô.
Việc Marc Benioff công khai chuyển từ ChatGPT sang Gemini 3 nhấn mạnh sự thay đổi quan điểm này của các nhà lãnh đạo công nghệ.
Ca ngợi các khả năng mới, Giám đốc điều hành Salesforce tuyên bố trong tuần này rằng ông sẽ không quay lại ChatGPT sau khi chuyển sang Gemini.
Chúa ơi. Tôi đã sử dụng ChatGPT hàng ngày trong 3 năm. Mới dành 2 giờ cho Gemini 3. Tôi sẽ không quay lại. Bước nhảy vọt thật điên rồ — lý luận, tốc độ, hình ảnh, video… mọi thứ đều sắc nét và nhanh hơn. Cảm giác như thế giới vừa thay đổi, một lần nữa. ❤️ 🤖 https://t.co/HruXhc16Mq
— Marc Benioff (@Benioff) Ngày 23 tháng 11 năm 2025
Thị trường dường như đang chuyển từ giai đoạn “tăng trưởng bằng mọi giá” sang giai đoạn “hiệu quả và hội nhập”. Quá trình chuyển đổi này ủng hộ cách tiếp cận toàn diện của Google thay vì sự thống trị dựa trên thành phần của Nvidia.
