Một báo cáo mới dựa trên các tài liệu bị rò rỉ cho thấy chi phí hoạt động của OpenAI cao hơn đáng kể so với những gì đã hiểu trước đây, đặt ra câu hỏi về khả năng tồn tại tài chính của mô hình kinh doanh của nó.
Được xuất bản vào ngày 12 tháng 11, báo cáo cho thấy OpenAI đã chi hơn 8,6 tỷ USD cho Microsoft Azure để suy luận trong 9 tháng đầu năm 2025, một con số lấn át doanh thu ngụ ý của nó là 4,3 tỷ USD trong cùng kỳ.
Những con số này hoàn toàn trái ngược với các báo cáo truyền thông và tuyên bố công khai trước đó. từ lãnh đạo công ty. Dữ liệu cho thấy chi phí thực sự của việc vận hành AI quy mô lớn lớn hơn nhiều so với mức được tiết lộ, điều này đang định hình lại câu chuyện kinh tế của ngành AI phát triển.
Câu chuyện về hai sổ cái: Chi phí bị rò rỉ xung đột với yêu cầu doanh thu công
Theo tài liệu được người viết podcast và bản tin Ed Zitron xem, tình hình tài chính của OpenAI có thể bấp bênh hơn nhiều so với hình ảnh công khai của nó cho thấy.
Cốt lõi của vấn đề nằm ở sự khác biệt lớn giữa chi tiêu của công ty cho Azure và doanh thu thực tế của công ty. Trong ba quý đầu năm 2025, riêng hóa đơn suy luận của phòng thí nghiệm AI đã đạt con số đáng kinh ngạc là 8,67 tỷ USD.
Trong cùng khoảng thời gian đó, các khoản thanh toán từ thỏa thuận chia sẻ doanh thu 20% của Microsoft cho thấy tổng doanh thu của OpenAI chỉ là 4,33 tỷ USD.
Liên quan: Anthropic kỳ vọng có lãi vào năm 2028, trong khi OpenAI dự đoán khoản lỗ 74 tỷ USD
Bức tranh tài chính này mâu thuẫn sâu sắc với báo cáo trước đó. Ví dụ: OpenAI được báo cáo đã tạo ra doanh thu 4,3 tỷ USD so với “chi phí doanh thu” 2,5 tỷ USD.
Tuy nhiên, các tài liệu bị rò rỉ cho thấy chi phí suy luận trong khoảng thời gian đó là hơn 5 tỷ USD, với doanh thu ngụ ý chỉ là 2,27 tỷ USD.
Khoảng cách giữa những số liệu này và các tuyên bố công khai là rất lớn. Giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman gần đây đã tuyên bố: “Doanh thu của OpenAI ‘hơn’ hơn 13 tỷ USD”. Tuy nhiên, dữ liệu bị rò rỉ đã vẽ nên bức tranh về một công ty có chi phí hoạt động chính tiêu tốn gần gấp đôi thu nhập của công ty.
[nội dung nhúng]
Sau báo cáo, người phát ngôn của Microsoft đã đưa ra lời từ chối nhẹ nhàng với Financial Times, nêu các con số”không hoàn toàn đúng”và gợi ý rằng có thể có một”kế toán không đầy đủ”, có thể do các thỏa thuận tín dụng đám mây phức tạp.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng tình huống này chỉ ra một”lỗ hổng chết người”tiềm ẩn trong mô hình kinh doanh AI tổng quát, với Yves Smith đến từ chủ nghĩa tư bản trần trụi cho thấy sự khác biệt có thể dẫn đến”sự xuyên tạc nghiêm trọng”đối với các nhà đầu tư và đối tác.
“Vì OpenAI không công khai nên OpenAI không nhất thiết phải tham gia lừa đảo; một cho rằng nó có thông tin chính xác với những người mà nó có nghĩa vụ báo cáo tài chính về các vấn đề tiền bạc. Nhưng nếu Zitron có quyền này, OpenAI đã và đang nói xấu với các bên liên quan quan trọng khác.”
Dự luật suy luận trị giá 8,7 tỷ USD: Giải thích tình trạng đốt tiền mặt đáng kinh ngạc của OpenAI
Đối với ngành AI có tính tổng quát rộng hơn, các con số đặt ra câu hỏi hiện hữu về khả năng sinh lời lâu dài.
Suy luận, quá trình chạy một mô hình được đào tạo để tạo ra đầu ra, từ lâu đã được biết đến như một khoản chi phí lớn. Tuy nhiên, quy mô được tiết lộ trong vụ rò rỉ là chưa từng có.
Chi tiêu của OpenAI đã tăng từ 3,77 tỷ USD trong cả năm 2024 lên 8,67 tỷ USD chỉ trong 9 tháng năm 2025. Tốc độ đốt tiền mặt này, trên một chi tiết đơn hàng hoạt động, dường như tăng theo tuyến tính hoặc thậm chí nhanh hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Áp lực tài chính to lớn này giúp giải thích động lực hợp tác chiến lược giữa OpenAI và Microsoft.
Vào tháng 10 Đến năm 2025, hai công ty đã hoàn tất một thỏa thuận mang tính bước ngoặt mang lại cho Microsoft 27% cổ phần và đảm bảo cam kết của OpenAI trong việc mua các dịch vụ Azure trị giá 250 tỷ USD.
Mặc dù điều này khẳng định sự phụ thuộc của OpenAI vào Microsoft, nhưng nền kinh tế cơ bản giờ đây có vẻ thách thức hơn nhiều. Cơ cấu chi phí cho thấy rằng ngay cả với những cam kết lớn về đám mây, việc đạt được lợi nhuận có thể đòi hỏi những thay đổi cơ bản về hiệu quả mô hình hoặc giá cả.
Phản hồi của Microsoft: Xây dựng một siêu ngăn xếp AI để chế ngự chi phí vượt mức
Để đáp ứng nhu cầu hoạt động đáng kinh ngạc này, Microsoft đã tích cực xây dựng cơ sở hạ tầng AI của riêng mình để kiểm soát chi phí và giảm sự phụ thuộc.
Chi tiêu vốn của công ty cho các trung tâm dữ liệu và phần cứng liên quan đã tăng vọt, đạt gần 35 tỷ USD riêng quý vừa qua đã tăng 74% so với cùng kỳ năm trước.
Việc chi tiêu dồi dào này không chỉ là tăng thêm năng lực; đó là một nỗ lực chiến lược nhằm tích hợp theo chiều dọc hệ thống AI của mình.
Hai sáng kiến gần đây nêu bật chiến lược này. Đầu tiên, Microsoft xác nhận họ đang xây dựng một “Siêu nhà máy AI” trải dài khắp lục địa, liên kết các trung tâm dữ liệu trải dài hàng trăm dặm để tạo ra một siêu máy tính ảo duy nhất.
Phương pháp phân tán này được thiết kế để khắc phục những hạn chế về năng lượng và đất đai tại địa phương, vốn là những trở ngại chính cho việc mở rộng quy mô AI.
Thứ hai, gã khổng lồ Redmond đang đẩy nhanh quá trình phát triển chip nội bộ của mình bằng cách cấp phép cho IP phần cứng tùy chỉnh của OpenAI.
Bằng cách thiết kế silicon của riêng mình, Microsoft đặt mục tiêu tạo ra các bộ tăng tốc được tối ưu hóa cao có thể chạy khối lượng công việc AI hiệu quả hơn và rẻ hơn so với phần cứng hiện có.
Động thái này, kết hợp với nỗ lực phá vỡ sự thống trị về phần mềm của NVIDIA, cho thấy một tầm nhìn dài hạn rõ ràng. Như Giám đốc điều hành Satya Nadella đã giải thích:”Bạn không thể xây dựng cơ sở hạ tầng được tối ưu hóa cho một mô hình. Nếu bạn làm vậy, điều gì sẽ xảy ra nếu bạn bị tụt lại phía sau? Trên thực tế, tất cả cơ sở hạ tầng bạn xây dựng sẽ lãng phí.”
Cuối cùng, vụ rò rỉ OpenAI đã vén bức màn lên tính kinh tế tàn khốc của AI, tiết lộ lý do tại sao Microsoft đang chạy đua để sở hữu mọi lớp của hệ thống, từ silicon đến đám mây.
