Tập đoàn công nghệ khổng lồ Nhật Bản SoftBank Group hôm thứ Ba cho biết họ đã bán toàn bộ cổ phiếu Nvidia của mình với giá 5,83 tỷ USD vào tháng trước. Thương vụ này trùng hợp với thời điểm lợi nhuận tăng vọt, tăng gần gấp ba trong nửa đầu năm, nhờ công ty đặt cược vào OpenAI, công ty dẫn đầu về AI.
SoftBank hiện đang tái phân bổ nguồn vốn của mình để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn, bao gồm cả dự án Stargate đầy tham vọng. Sự thay đổi chiến lược quan trọng này giúp tăng cường vai trò của công ty trong cuộc chạy đua vũ trang điện toán AI toàn cầu, ngay cả khi chi tiêu trên toàn thị trường cho công nghệ làm dấy lên mối lo ngại về bong bóng đầu tư ngày càng tăng.
Một trục xoay có lợi nhuận: Kiếm tiền nhờ Nvidia để tăng gấp đôi số lượng AI
rút tiền từ một trong những kẻ chiến thắng lớn nhất trong cuộc cách mạng AI, SoftBank đang đưa ra tuyên bố rõ ràng về tương lai của mình. Công ty xác nhận đã bán toàn bộ cổ phần của Nvidia vào tháng 10, tận dụng đợt tăng giá cổ phiếu lịch sử của nhà sản xuất chip này. Động thái đó đã giúp thúc đẩy một báo cáo thu nhập bom tấn.
Đằng sau những con số lợi nhuận là sự thay đổi cơ bản trong triết lý đầu tư của Masayoshi Son. Lợi nhuận ròng trong quý hai của SoftBank đã tăng hơn gấp đôi lên 2,5 nghìn tỷ yên (16,6 tỷ USD), mức tăng mà các quan chức đưa ra chủ yếu là do việc định giá cổ phần của họ trong OpenAI, nhà tạo ra ChatGPT, tăng lên.
Mức định giá đó được cho là đã tăng lên 500 tỷ USD trong đợt bán cổ phiếu vào tháng 10, nhấn mạnh mức tăng khổng lồ trên giấy tờ đã thúc đẩy Chiến lược của SoftBank. Sau nhiều năm áp dụng cách tiếp cận rải rác thông qua Quỹ Tầm nhìn, Son hiện đang tập trung nguồn lực của công ty vào việc đặt cược chắc chắn vào tương lai của AI.
Chiến lược này liên quan đến việc xây dựng một hệ sinh thái AI toàn diện, từ nhà sản xuất chip đến trung tâm dữ liệu. Vào tháng 8, SoftBank đã bơm 2 tỷ USD vào Intel đang gặp khó khăn để hỗ trợ việc đưa hoạt động sản xuất chất bán dẫn của Mỹ về nước.
Để huy động thêm vốn, công ty này cũng đang tìm kiếm khoản vay trị giá 5 tỷ USD, sử dụng cổ phiếu có giá trị cao của mình trong công ty thiết kế chip Arm làm tài sản thế chấp để tăng cường đầu tư vào OpenAI.
Thúc đẩy cuộc chạy đua vũ trang điện toán AI vĩ đại
Các hoạt động tài chính của SoftBank được thiết kế để tài trợ cho vai trò trung tâm của họ trong cuộc chạy đua vũ trang cơ sở hạ tầng AI. Một phần vốn đáng kể được rót vào Project Stargate, một mối quan hệ hợp tác lớn với OpenAI, Oracle và NVIDIA để xây dựng một nhóm trung tâm dữ liệu AI tiên tiến trên khắp Hoa Kỳ.
Masayoshi Son đã coi sáng kiến này là một phần cốt lõi trong chiến lược của công ty. Ông cho biết: “Stargate đang khai thác thiết kế trung tâm dữ liệu đổi mới và kiến thức chuyên môn về năng lượng của SoftBank để cung cấp khả năng điện toán có thể mở rộng hỗ trợ cho tương lai của AI”.
Sau khởi đầu khó khăn, dự án đã được khởi động lại và mở rộng vào tháng 9 với một khoản đầu tư theo kế hoạch trị giá hơn 400 tỷ USD, cuối cùng có thể đạt tới con số đáng kinh ngạc là 1 nghìn tỷ USD.
Liên doanh này được củng cố bởi các thỏa thuận lớn, liên kết chặt chẽ, bao gồm cả thỏa thuận đám mây lịch sử trị giá 300 tỷ USD giữa OpenAI và Oracle. NVIDIA cũng đã tham gia với tư cách là đối tác quan trọng, với kế hoạch triển khai 10 gigawatt để cung cấp năng lượng cho AI.
Việc xây dựng quy mô lớn này là phản ứng trực tiếp trước những động thái từ các đối thủ có túi tiền dồi dào. Meta đã cam kết chi “hàng trăm tỷ” cho các trung tâm dữ liệu của riêng mình, trong khi Google cũng tiếp tục rót hàng tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI của riêng mình.
Áp lực cạnh tranh đã tạo ra cái mà một số người trong cuộc gọi là”Tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân AI”, trong đó nguy cơ bị bỏ lại phía sau lớn hơn nguy cơ chi tiêu quá mức.
Thừa nhận rủi ro cao, Giám đốc điều hành Meta Mark Zuckerberg cho biết:”Nếu cuối cùng chúng ta chi tiêu sai vài trăm tỷ đô la, tôi nghĩ rằng điều đó rõ ràng là rất đáng tiếc. Nhưng điều tôi muốn nói là tôi thực sự nghĩ rằng rủi ro sẽ cao hơn ở bên kia side.”
Tiếng vang của bong bóng: Điều hướng sự bùng nổ Capex nghìn tỷ đô la
Đối với các nhà quan sát thị trường, quy mô tuyệt đối của đợt chi tiêu này gợi lên sự tương đồng mạnh mẽ với các đợt bùng nổ đầu tư do công nghệ dẫn đầu trước đây nhưng lại kết thúc không tốt cho các nhà đầu tư.
Chi tiêu vốn liên quan đến AI từ những gã khổng lồ công nghệ, hiện đạt gần 400 tỷ USD hàng năm, đã trở thành động lực chính cho tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ. Mặc dù điều này đã thúc đẩy nền kinh tế nhưng nó cũng che giấu sự yếu kém trong các lĩnh vực khác và làm dấy lên cảnh báo về bong bóng đầu tư không bền vững.
Lịch sử đưa ra một quan điểm nghiêm túc. Các nhà phân tích chỉ ra sự mở rộng đường sắt vào thế kỷ 19, nơi cơn sốt đầu cơ dẫn đến việc xây dựng quá mức, lên đến đỉnh điểm là cơn hoảng loạn tài chính khiến hàng trăm công ty phá sản.
Một câu chuyện cảnh báo gần đây hơn là bong bóng viễn thông vào cuối những năm 1990. Để đón đầu sự tăng trưởng bùng nổ của Internet, các công ty đã chi hơn 500 tỷ USD để đặt khoảng 80 triệu dặm cáp quang.
Với khoảng 85% trong số đó không được sử dụng, tình trạng dư thừa công suất đã khiến giá băng thông giảm mạnh 90%, đè bẹp các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng.
Biến động thị trường gần đây cho thấy những lo ngại lịch sử này đang chiếm ưu thế. Một đợt bán tháo mạnh các cổ phiếu liên quan đến AI vào đầu tháng 11 đã xóa sạch hàng tỷ USD khỏi mức định giá của công ty, trong đó bản thân SoftBank được cho là đã mất gần 50 tỷ USD giá trị thị trường chỉ trong một tuần.
Sự điều chỉnh này đã khuếch đại những cảnh báo từ các nhà lãnh đạo tài chính về việc định giá sai lầm và các thỏa thuận tài chính tuần hoàn. Nó cũng nêu bật những rủi ro khi Big Tech chuyển hướng từ các mô hình kinh doanh ít tài sản, có lợi nhuận cao sang các hoạt động sử dụng nhiều tài sản, thâm dụng vốn gợi nhớ đến lĩnh vực tiện ích.
Sự căng thẳng giữa tiềm năng mang tính cách mạng và thực tế tài chính xác định thời điểm hiện tại, khiến các nhà đầu tư tự hỏi liệu họ đang tài trợ cho bước nhảy vọt công nghệ vĩ đại tiếp theo hay chỉ đơn giản là thổi phồng một bong bóng sắp vỡ.
