Cổ phiếu của Duolingo đã giảm tới 27% vào thứ Năm sau khi công ty học ngôn ngữ này đưa ra dự báo quý 4 yếu hơn dự kiến.
Dự báo này đã làm lu mờ kết quả kinh doanh quý 3 vốn được cho là khả quan và khiến cổ phiếu sụt giảm trong phiên giao dịch ngoài giờ vào tối thứ Tư.
Phản ứng tiêu cực của thị trường bắt nguồn từ sự thay đổi chiến lược có chủ ý, theo Giám đốc điều hành Luis von Ahn. Ông giải thích rằng công ty hiện đang ưu tiên tăng trưởng người dùng lâu dài và đầu tư vào phát triển sản phẩm hỗ trợ AI thay vì kiếm tiền ngay lập tức.
Sự chuyển hướng này khiến các nhà đầu tư lo sợ, báo hiệu một giai đoạn mới đánh đổi lợi nhuận tài chính ngắn hạn để lấy cơ sở người dùng tiềm năng lớn hơn trong tương lai.
Hướng dẫn làm lu mờ quý mạnh
Mặc dù vượt qua ước tính về doanh thu quý ba và số người đăng ký, Duolingo vẫn chứng kiến cổ phiếu của mình bị Phố Wall trừng phạt. Duolingo công bố doanh thu quý 3 mạnh mẽ là 272 triệu USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích, theo thư gửi cổ đông chính thức.
Sự tăng trưởng diễn ra mạnh mẽ trên các chỉ số chính, trong đó công ty kỷ niệm một cột mốc quan trọng về người dùng. “Chúng tôi đã vượt qua một cột mốc quan trọng trong quý này: hiện có hơn 50 triệu người sử dụng Duolingo mỗi ngày,” von Ahn cho biết trong một tuyên bố.
Người đăng ký trả phí cũng tăng 34% so với cùng kỳ năm ngoái để đạt 11,5 triệu. Tuy nhiên, đã xuất hiện một số vết nứt trong số liệu về mức độ tương tác của người dùng, trong đó số lượng người dùng hoạt động hàng ngày và hàng tháng hơi thấp so với dự báo của nhà phân tích.
Duolingo cũng tăng cường dự báo về doanh thu cả năm, bổ sung vào các tín hiệu lẫn lộn gửi đến các nhà đầu tư.
Thu nhập ròng tăng vọt lên 292,2 triệu USD, nhưng con số này đã bị thổi phồng quá mức do khoản lợi tức thuế một lần là 222,7 triệu USD.
Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động tích cực này cuối cùng đã bị lu mờ bởi kết quả kinh doanh của công ty những tuyên bố hướng tới tương lai. Duolingo dự kiến lượng đặt phòng trong quý 4 sẽ đạt từ 329,5 triệu USD đến 335,5 triệu USD, thấp hơn so với ước tính đồng thuận khoảng 344 triệu USD.
Phản ứng của Phố Wall rất nhanh chóng và dứt khoát. Sau khi giảm 20% ban đầu trong phiên giao dịch ngoài giờ hôm thứ Tư, cổ phiếu tiếp tục trượt sang phiên thứ Năm.
Sự sụt giảm mạnh phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về việc tăng trưởng chậm lại trong ngắn hạn và sự không chắc chắn trong đặt cược dài hạn của công ty.
Việc xoay trục có chủ ý sang tăng trưởng dài hạn
Đối với CEO Luis von Ahn, lựa chọn giữa kiếm tiền ngay lập tức và tăng trưởng dài hạn là một hành động cân bằng quen thuộc. Ông cho rằng hướng dẫn yếu kém không phải là dấu hiệu của rắc rối mà là một quyết định sáng suốt để đầu tư vào tương lai của nền tảng.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của công ty, ông đã liên kết trực tiếp dự báo với trọng tâm mới. “Sự thay đổi trong Quý 4 chủ yếu là do sự chuyển hướng sang các sáng kiến dài hạn… nó không phải là một điều gì lớn lao, nhưng đó là một sự thay đổi”, von Ahn giải thích.
Trục chiến lược này liên quan đến việc tái phân bổ nguồn lực cho các cải tiến sản phẩm nền tảng được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo.
“Chúng tôi đã có một sự thay đổi nhỏ trong quý vừa qua về cách chúng tôi đầu tư và chúng tôi đang đầu tư nhiều hơn vào những thứ dài hạn vì chúng tôi thấy đó là một cơ hội lớn phía trước,”von Ahn nói với CNBC.
Ông thừa nhận sự căng thẳng cố hữu trong cách tiếp cận này, đồng thời nói thêm: “Có những thử nghiệm đặt khả năng kiếm tiền và tăng trưởng người dùng vào thế đối lập và một phần công việc của tôi luôn là phân xử giữa hai điều này.”
Von Ahn cũng vậy bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng tồn tại về mặt tài chính của những công cụ này, nói với Reuters rằng: “Chúng tôi là một trong số ít công ty đã tìm ra cách kiếm lợi nhuận từ AI”.
Tuy nhiên, các nhà phân tích bày tỏ sự thận trọng về thời gian để những khoản đặt cược dài hạn này được đền đáp.
Trong một lưu ý gửi khách hàng, nhà phân tích Justin Patterson của KeyBanc, người đã hạ cấp cổ phiếu, đã viết rằng “những lợi ích tài chính có ý nghĩa” từ những sáng kiến này có thể mất “vài quý” mới thành hiện thực.
Các công ty khác cũng làm theo, trong đó Wells Fargo và Needham cũng hạ mục tiêu giá cổ phiếu của họ để hưởng ứng hướng dẫn.
Bối cảnh’AI-First’
Trục chiến lược này không phải là một sự phát triển đột ngột mà là hệ quả tài chính của triết lý”AI-first”trong toàn công ty mà Duolingo đã thực hiện trong nhiều tháng.
Như Winbuzzer đã báo cáo vào tháng 4, công ty đưa ra một nhiệm vụ nội bộ là tạo ra AI “điểm khởi đầu mặc định” cho công việc, một động thái bao gồm việc giảm sự phụ thuộc vào các nhà thầu con người.
Vào thời điểm đó, von Ahn biện minh rằng sự thay đổi này là cần thiết để mở rộng quy mô sáng tạo nội dung, một điểm nghẽn đối với việc giảng dạy hiệu quả. Ông nói trong một bản ghi nhớ nội bộ: “Để giảng dạy hiệu quả, chúng tôi cần tạo ra một lượng lớn nội dung và thực hiện việc đó theo cách thủ công sẽ không thể mở rộng quy mô”.
Chiến lược này nhanh chóng mang lại kết quả. Nó cho phép công ty triển khai 148 khóa học ngôn ngữ mới chưa từng có chỉ một ngày sau khi chỉ thị ưu tiên AI được công bố, tận dụng AI sáng tạo để tăng tốc phát triển.
Khoản đầu tư hiện tại của Duolingo vào “những thứ dài hạn” là sự tiếp nối trực tiếp của chiến lược này.
Bằng cách ưu tiên chất lượng giảng dạy dựa trên AI và trải nghiệm người dùng hơn là tối đa hóa lượng đặt chỗ trong thời gian ngắn, công ty đang đặt cược rằng một sản phẩm hấp dẫn và hiệu quả hơn cuối cùng sẽ xây dựng một doanh nghiệp lớn hơn, có khả năng phòng thủ cao hơn, ngay cả khi nó có nghĩa là vượt qua sự phản đối của Phố Wall trong thời gian ngắn.
