Chủ tịch Blackstone Jonathan Gray tuần trước đã cảnh báo Phố Wall rằng họ đang phớt lờ mối đe dọa thực sự của trí tuệ nhân tạo. Phát biểu tại hội nghị thượng đỉnh ở London, Gray cho biết việc tập trung vào bong bóng AI tiềm năng đã bỏ lỡ bức tranh lớn hơn.
Mối nguy hiểm thực sự, ông lập luận, là sức mạnh của AI có thể khiến toàn bộ các ngành công nghiệp trở nên lỗi thời. Ông cho rằng các lĩnh vực “dựa trên quy tắc” như luật và kế toán là những lĩnh vực rất dễ bị tổn thương trước sự thay đổi “sâu sắc” này.
Đáp lại, Blackstone hiện yêu cầu các nhóm giao dịch của mình đặt phân tích rủi ro AI lên hàng đầu trong mọi bản ghi nhớ đầu tư, một sự thay đổi lớn trong cách công ty đánh giá các giao dịch mới.
Vượt ra ngoài bong bóng: Trọng tâm mới về rủi ro hiện hữu
Trong nhiều tháng, cuộc thảo luận về trí tuệ nhân tạo trong giới tài chính đã bị chi phối bởi lo ngại về bong bóng đầu cơ.
Việc định giá cao các công ty khởi nghiệp thua lỗ đã dẫn đến sự so sánh với vụ sụp đổ dot-com. Bản thân Gray cũng thừa nhận rằng một số phân bổ vốn sai lầm là không thể tránh khỏi, so sánh tình hình với”Pets.com năm 2000″.
Tuy nhiên, ông cho rằng trọng tâm này bị đặt sai chỗ một cách nguy hiểm, làm xao lãng sự chuyển đổi kinh tế lớn hơn nhiều.
“Mọi người nói, ‘Điều này có vẻ giống như một bong bóng’, nhưng họ không hỏi: ‘Còn các doanh nghiệp kế thừa có thể bị gián đoạn hàng loạt thì sao?’” Gray phát biểu tại Financial Times Private Capital Summit.
Lời cảnh báo của ông trình bày lại câu chuyện, từ rủi ro khi đầu tư vào các dự án AI mới cho đến mối đe dọa hiện hữu mà các doanh nghiệp truyền thống, lâu đời không thể thích ứng phải đối mặt. Đây không phải là công ty khởi nghiệp nào sẽ thành công mà là công ty đương nhiệm nào sẽ tồn tại.
Quan điểm này được phản ánh trong những bình luận gần đây của người sáng lập Amazon Jeff Bezos. Đầu tháng này, Bezos đã mô tả sự bùng nổ AI là một “bong bóng công nghiệp” chứ không phải bong bóng tài chính thuần túy.
Ông lập luận rằng ngay cả khi công ty định giá sụp đổ, lợi ích của công nghệ cơ bản sẽ vẫn còn, giống như mạng cáp quang sống sót sau vụ phá sản dot-com.
Đối với Bezos, “AI là có thật, nó sẽ thay đổi mọi ngành công nghiệp”. Gray tiến thêm một bước nữa, tập trung vào mặt tiêu cực của sự thay đổi đó đối với các công ty chưa chuẩn bị sẵn sàng.
Dữ liệu thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu chú ý đến những cảnh báo này. Một phân tích gần đây cho thấy rằng các công ty phần mềm không có chiến lược AI rõ ràng và thuyết phục đã chứng kiến cổ phiếu của mình hoạt động kém hiệu quả, cho thấy rằng thị trường đang tích cực định giá trước nguy cơ gián đoạn.
Có vẻ như sự tự mãn đang trở thành một trách nhiệm hữu hình trên bảng cân đối kế toán của công ty.
Các ngành công nghiệp’Dựa trên quy tắc’trong tầm ngắm
Gray đã nói cụ thể về những lĩnh vực mà ông cho là dễ bị tổn thương nhất trước làn sóng AI sắp tới. Ông chỉ thẳng vào những ngành nghề có mô hình kinh doanh được xây dựng trên các quy trình đã được thiết lập và kiến thức chuyên môn của con người trong việc áp dụng các bộ quy tắc phức tạp—các nhiệm vụ mà các mô hình ngôn ngữ lớn đang trở nên đặc biệt giỏi trong việc nhân rộng và mở rộng quy mô.
“Nếu bạn nghĩ về các doanh nghiệp dựa trên quy tắc — xử lý pháp lý, kế toán, giao dịch và khiếu nại — điều này sẽ rất sâu sắc,” ông giải thích, nhấn mạnh mối đe dọa trực tiếp đối với cốt lõi của nhiều ngành dịch vụ cổ trắng.
Giá trị trong các lĩnh vực này thường xuất phát từ việc giải thích các quy tắc nhất quán cho các nhiệm vụ như khám phá pháp luật, kiểm toán tài chính hoặc xử lý yêu cầu bảo hiểm. Đây chính xác là những lĩnh vực mà AI có thể tự động hóa việc phân tích và ra quyết định với tốc độ và quy mô mà con người không thể sánh kịp.
Bằng chứng về sự chuyển đổi này đã xuất hiện. Một báo cáo ngành năm 2025 về tình trạng AI trong kế toán cho thấy việc áp dụng rộng rãi các công cụ AI để tự động hóa giao tiếp với khách hàng và tạo bản thảo báo cáo tài chính ban đầu.
Trong khi nhiều chuyên gia trong lĩnh vực này vẫn lạc quan về mức tăng hiệu quả, báo cáo cũng cho thấy 20% những người giữ vai trò vận hành lo ngại về tác động của AI đối với an ninh công việc của họ. Dữ liệu này cung cấp một ví dụ cụ thể về sự gián đoạn mà Gray mô tả, cho thấy nó đang diễn ra.
Sách hướng dẫn của Blackstone: Đặt rủi ro AI lên hàng đầu
Để ứng phó với sự thay đổi công nghệ sâu sắc này, Blackstone về cơ bản đang thay đổi chiến lược đầu tư của riêng mình. Gã khổng lồ vốn tư nhân này không chỉ quan sát xu hướng mà còn tích cực trang bị lại quy trình thẩm định để ưu tiên AI là yếu tố rủi ro chính, coi AI là một lực lượng có thể so sánh với toàn cầu hóa hoặc thay đổi lãi suất.
Công ty đã thực hiện một nhiệm vụ mới rõ ràng và mang tính quyết định đối với các nhà giao dịch của mình. Gray tiết lộ: “Chúng tôi đã thông báo với các nhóm tín dụng và vốn chủ sở hữu của mình: Hãy giải quyết vấn đề AI trên những trang đầu tiên trong bản ghi nhớ đầu tư của bạn”, báo hiệu một sự thay đổi lớn về mặt hoạt động.
Chỉ thị này buộc mọi cuộc trò chuyện đầu tư phải đối mặt với khả năng tồn tại lâu dài của một doanh nghiệp trong một thế giới do AI điều khiển, vượt ra ngoài các dự báo tài chính truyền thống.
Chiến lược của Blackstone vượt ra ngoài việc đánh giá rủi ro để đầu tư tích cực vào các lớp nền tảng của nền kinh tế AI. Công ty đang đầu tư tiền vào nơi mình có thể, âm thầm xây dựng một danh mục trung tâm dữ liệu khổng lồ—cơ sở hạ tầng vật chất hỗ trợ cuộc cách mạng AI.
Tỷ lệ sở hữu của họ trong lĩnh vực quan trọng này đã tăng lên đáng kể, thể hiện sự đặt cược rõ ràng vào nhu cầu dài hạn, không thể thương lượng đối với AI sức mạnh tính toán. Đây là một trò chơi “cuốc và xẻng” cổ điển trong cơn sốt vàng AI.
Cách tiếp cận này phản ánh chiến lược của những công ty công nghệ lớn như Microsoft, vốn đã tập trung vào việc đưa AI sâu vào hệ sinh thái doanh nghiệp hiện tại của mình để tạo ra cơ sở khách hàng thu hút và đảm bảo sự thống trị của mình.
Cả hai công ty đều nhận ra rằng quá trình chuyển đổi AI là một sự kiện kéo dài nhiều thập kỷ, trong đó việc sở hữu nền tảng và cơ sở hạ tầng cốt lõi là chìa khóa để đạt được tạo ra giá trị lâu dài.
Đối với các nhà đầu tư và lãnh đạo doanh nghiệp, thông điệp của Gray là lời nhắc nhở rằng cuộc cách mạng AI không chỉ là sự trỗi dậy của các công ty mới mà còn là sự sụp đổ tiềm tàng của các công ty cũ. Lời khuyên cuối cùng của anh ấy rất rõ ràng: “Hành động như thể đó là công việc bình thường sẽ là một sai lầm.”
