SoftBank Group ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของญี่ปุ่นกล่าวเมื่อวันอังคารว่า บริษัทขายหุ้น Nvidia ทั้งหมดในราคา 5.83 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว การขายครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับผลกำไรที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งเกือบสามเท่าในช่วงครึ่งแรกของปี โดยได้แรงหนุนจากการเดิมพันของบริษัทใน OpenAI ซึ่งเป็นผู้นำด้าน AI
ขณะนี้ SoftBank กำลังจัดสรรเงินทุนเพื่อสนับสนุนการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ รวมถึงโครงการ Stargate อันทะเยอทะยาน การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ครั้งสำคัญนี้ทำให้บทบาทของบริษัทในการแข่งขันด้านอาวุธประมวลผล AI ทั่วโลกลึกซึ้งยิ่งขึ้น แม้ว่าการใช้จ่ายทั่วทั้งตลาดในเทคโนโลยีจะกระตุ้นให้เกิดความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับฟองสบู่การลงทุน
จุดเปลี่ยนที่ทำกำไรได้: การได้เงินจาก Nvidia เพื่อเพิ่ม AI เป็นสองเท่า
การได้รับเงินจากหนึ่งในผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของการปฏิวัติ AI ทำให้ SoftBank กำลังแถลงการณ์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับอนาคตของบริษัท บริษัทยืนยันว่าได้ขายหุ้นของ Nvidia ทั้งหมดในเดือนตุลาคม โดยอาศัยประโยชน์จากหุ้นที่เพิ่มสูงขึ้นในประวัติศาสตร์ของผู้ผลิตชิป ความเคลื่อนไหวดังกล่าวช่วยขับเคลื่อนรายงานผลประกอบการของบล็อกบัสเตอร์
เบื้องหลังตัวเลขกำไรคือการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในปรัชญาการลงทุนของ Masayoshi Son กำไรสุทธิไตรมาสสองของ SoftBank เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า เป็น 2.5 ล้านล้านเยน (16.6 พันล้านดอลลาร์) เจ้าหน้าที่ที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของการถือครองใน OpenAI ผู้สร้าง ChatGPT
การประเมินมูลค่าดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 500 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างการขายหุ้นในเดือนตุลาคม การเน้นย้ำถึงผลกำไรมหาศาลช่วยขับเคลื่อนกลยุทธ์ของ SoftBank หลังจากใช้แนวทางที่กระจัดกระจายมาหลายปีผ่าน Vision Funds ตอนนี้ Son กำลังมุ่งเน้นไปที่ทรัพยากรของบริษัทไปที่การเดิมพันอนาคตของ AI ที่มีความเชื่อมั่นสูง
กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการสร้างระบบนิเวศ AI ที่ครอบคลุม ตั้งแต่ผู้ผลิตชิปไปจนถึงศูนย์ข้อมูล ในเดือนสิงหาคม SoftBank อัดฉีดเงิน 2 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Intel ที่ดิ้นรนเพื่อสนับสนุนการปรับโครงสร้างการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ของอเมริกา
เพื่อระดมทุนเพิ่มเติม บริษัทยังกำลังหาเงินกู้ 5 พันล้านดอลลาร์ โดยใช้หุ้นที่มีมูลค่าสูงใน Arm ผู้ออกแบบชิปเป็นหลักประกันในการเพิ่มการลงทุน OpenAI ให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
เติมเชื้อเพลิงให้กับการแข่งขัน AI Compute Arms อันยิ่งใหญ่
กลยุทธ์ทางการเงินของ SoftBank ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ทุนแก่บทบาทหลักของบริษัท ในการแข่งขันด้านอาวุธโครงสร้างพื้นฐาน AI เงินทุนส่วนใหญ่มุ่งเป้าไปที่ Project Stargate ซึ่งเป็นความร่วมมือครั้งใหญ่กับ OpenAI, Oracle และ NVIDIA เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI ขั้นสูงทั่วสหรัฐอเมริกา
Masayoshi Son ได้วางกรอบความคิดริเริ่มนี้ว่าเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์ของบริษัท โดยระบุว่า”Stargate กำลังควบคุมการออกแบบศูนย์ข้อมูลที่เป็นนวัตกรรมใหม่ของ SoftBank และความเชี่ยวชาญด้านพลังงาน เพื่อส่งมอบการประมวลผลที่ปรับขนาดได้ซึ่งขับเคลื่อนอนาคตของ AI”
หลังจากเริ่มต้นอย่างลำบาก โครงการนี้ได้รับการรีบูทและขยายในเดือนกันยายนด้วยแผนการลงทุนกว่า 4 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ในที่สุด
การร่วมทุนได้รับการสนับสนุนจากข้อตกลงขนาดใหญ่ที่เชื่อมโยงกัน ซึ่งรวมถึงข้อตกลงระบบคลาวด์ในอดีตมูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์ระหว่าง OpenAI และ Oracle NVIDIA ยังได้เข้าร่วมเป็นพันธมิตรหลักโดยมีแผนที่จะปรับใช้ 10 กิกะวัตต์เพื่อขับเคลื่อน AI
การต่อยอดครั้งใหญ่นี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อการย้ายจากคู่แข่งที่มีกระเป๋าลึก Meta ให้คำมั่นที่จะใช้จ่าย”หลายร้อยพันล้าน”ในศูนย์ข้อมูลของตนเอง ในขณะที่ Google ยังคงทุ่มเงินนับพันล้านให้กับโครงสร้างพื้นฐาน AI ของตัวเอง
ความกดดันด้านการแข่งขันได้สร้างสิ่งที่คนวงในบางคนเรียกว่า”ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ AI Prisoner”ซึ่งความเสี่ยงที่รับรู้ของการถูกทิ้งไว้ข้างหลังมีมากกว่าอันตรายจากการใช้จ่ายเกินตัว
Mark Zuckerberg ซีอีโอของ Meta ยอมรับเดิมพันสูงกล่าวว่า”หากเราลงเอยด้วยการใช้จ่ายผิดไปสองสามแสนล้านดอลลาร์ ฉันคิดว่านั่นจะต้องโชคร้ายอย่างแน่นอน แต่สิ่งที่ฉันพูดคือฉันคิดว่าจริง ๆ แล้วมีความเสี่ยงสูงกว่า อีกด้านหนึ่ง”
เสียงสะท้อนของฟองสบู่: การนำทางของ Capex ที่บูมนับล้านล้านดอลลาร์
สำหรับผู้สังเกตการณ์ตลาด ระดับที่แท้จริงของการใช้จ่ายที่สนุกสนานนี้กระตุ้นให้เกิดความคล้ายคลึงกันอย่างมากกับการลงทุนที่นำโดยเทคโนโลยีในอดีตซึ่งจบลงอย่างย่ำแย่สำหรับนักลงทุน
รายจ่ายฝ่ายทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI จากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี ได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก การเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยพยุงเศรษฐกิจ แต่ก็ยังปกปิดความอ่อนแอในภาคส่วนอื่น ๆ และทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่การลงทุนที่ไม่ยั่งยืน
ประวัติศาสตร์นำเสนอมุมมองที่น่าสะเทือนใจ นักวิเคราะห์ชี้ไปที่การขยายตัวของทางรถไฟในศตวรรษที่ 19 ซึ่งกระแสการเก็งกำไรนำไปสู่การสร้างเกินขนาดครั้งใหญ่ ส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกทางการเงินที่ทำให้บริษัทหลายร้อยแห่งต้องล้มละลาย
เรื่องเตือนใจล่าสุดคือฟองสบู่โทรคมนาคมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ด้วยความคาดหมายถึงการเติบโตทางอินเทอร์เน็ตอย่างก้าวกระโดด บริษัทต่างๆ ทุ่มเงินกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์ในการวางสายเคเบิลใยแก้วนำแสงยาวประมาณ 80 ล้านไมล์
เนื่องจากสายเคเบิลร้อยละ 85 เหลือทิ้งไว้โดยไม่ได้ใช้ กำลังการผลิตที่ล้นเหลือส่งผลให้ราคาแบนด์วิธลดลงถึง 90% บดขยี้ผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน
ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้บ่งชี้ว่าความกลัวในอดีตเหล่านี้กำลังเข้าครอบงำ การขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนกวาดล้างมูลค่าหลายพันล้านของบริษัท โดยมีรายงานว่า SoftBank เองก็สูญเสียมูลค่าตลาดไปเกือบ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์
การแก้ไขได้ขยายคำเตือนจากผู้นำทางการเงินเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่เป็นฟองและการจัดการทางการเงินแบบวงกลม นอกจากนี้ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการพลิกผันของ Big Tech จากโมเดลธุรกิจที่ทำกำไรได้สูงและใช้สินทรัพย์น้อยไปจนถึงการดำเนินงานที่ใช้เงินทุนจำนวนมากและมีสินทรัพย์จำนวนมาก ซึ่งชวนให้นึกถึงภาคสาธารณูปโภค
ความตึงเครียดระหว่างศักยภาพในการปฏิวัติและความเป็นจริงทางการเงินเป็นตัวกำหนดช่วงเวลาปัจจุบัน ทำให้นักลงทุนสงสัยว่าพวกเขากำลังให้เงินทุนสำหรับการก้าวกระโดดทางเทคโนโลยีครั้งยิ่งใหญ่ครั้งต่อไปหรือเพียงแค่ทำให้ฟองสบู่พองขึ้นซึ่งถูกกำหนดไว้ว่าจะแตก
