Microsoft och Nvidia tävlar mot en värdering på 4 biljoner dollar, båda drivs av AI Gold Rush. Medan de delar ett mål är deras vägar mycket olika. Nvidias värdering är baserad på dess direkta roll som den primära leverantören av AI-chips, den väsentliga hårdvaran för hela branschen.
Microsofts resa är”fuzzier”och mindre tydlig. Dess framtida värde beror på att få kunder att betala mer för AI-verktyg i sin programvara. Denna satsning görs hårdare av en brytningsallians med sin nyckelpartner, OpenAI och interna motgångar för att göra sina egna chips.
Dessa frågor gör Microsoft mer beroende än någonsin på NVIDIA, sin partner och konkurrent. For Microsoft, navigating this complex dynamic while justifying its soaring valuation leaves no room for error.
From Symbiosis to Open Rivalry: The Microsoft-Openai-fraktur
Det grundläggande partnerskapet mellan Microsoft och OpenAI är sprickor under vikten av sin egen ambition. Det som en gång var en symbiotisk relation har utvecklats till öppen rivalitet.
i hjärtat av konflikten är en avtalsenlig bestämmelse som kallas “Agi Doomsday Clause”. Denna klausul kan göra det möjligt för OpenAI att kraftigt begränsa Microsofts tillgång till dess framtida teknik när styrelsen fastställer att den har skapat konstgjord allmän intelligens.
Detta har antänt en offentlig och skarp tvist. OpenAI: s chefer tror enligt uppgift att de är nära denna milstolpe, en fordran Microsofts vd Satya Nadella avskedade otydligt och säger,”USA: s självsägande någon Agi-milstolpe, det är bara nonsensical benchmark hacking.”
spänningen är påtaglig, med en senior Microsoft-anställd som beskriver Openaas attityd som attityd till”ge oss pengar.
Eftersom en nyckeleksparositetsklausul löpt ut i början av 2025 har OpenAI flyttat aggressivt till en flermolnstrategi och systematiskt demonterat sitt beroende av Microsoft Azure. Denna strategiska pivot inkluderar ett landmärke molnavtal med Chief Rival Google.
AI-laboratoriet har också förfalskat massiva åtaganden med andra leverantörer, inklusive ett åtagande med nästan 16 miljarder dollar med specialiserad leverantör Coreweave och en nyligen utvidgning av sitt Stargate-datacenterprojekt med Oracle.
Detta driver för autonomi. OpenAI säkrade nyligen ett DOD-kontrakt som är värt upp till 200 miljoner dollar, och intrång i en sektor Microsoft har länge dominerat. Det bygger också ett”Enterprise Solutions”-team som direkt konkurrerar med Azure AI-tjänster.
Strolningen för Silicon Independence
Compounding Microsofts partnerskap är betydande interna snubblor i sina egna hårdvarumärken. Företagets ansträngningar att utveckla interna AI-chips, en nyckelstrategi för att minska sitt kostsamma beroende av NVIDIA, har fallit farligt bakom schemat.
Microsofts nästa generations anpassade chip, kodnamnet’Braga’, har varit försenad tills minst 2026. Mer kritiskt, källor hävdar att chipen kommer att falla väl kort för att nvidias nvidias. Sätter Microsoft på bakfoten när rivaler som Amazon och Apple påskyndar sina egna anpassade kiselplaner. Förseningen cedes mer mark till NVIDIA, vars VD Jensen Huang ifrågasatte logiken för sådana projekt och frågade:”Vad är poängen med att bygga en ASIC om det inte kommer att bli bättre än den du kan köpa?”
medan Microsoft snubblar, NVIDIA bara plockar upp snabbt. CEO Jensen Huang recently described the rollout of its Blackwell platform as “the fastest product ramp in our company’s history.”
With its next-generation ‘Vera Rubin’ architecture already planned for 2026, Nvidia threatens to be two generations ahead by the time Braga is available.
A New Cloud Order: The Rise of the AI Supermarkets
Den omättliga efterfrågan på AI-beräkningen omformar molnmarknaden och skapar öppningar för nya utmanare. ERA för ett enkelt AWS-och Azure-duopol ger plats för ett mer dynamiskt, multipolärt landskap där prestanda och tillgänglighet är av största vikt.
Oracle har utnyttjat denna skift, som återkommer som en topp-leverantör. Genom att positionera sig som en neutral”AI-stormarknad”är det vinnande massiva erbjudanden från kunder som vill ha flexibilitet. Som Oracle Cloud SVP Karan Batta förklarade,”Vårt mål här är att se till att vi kan tillhandahålla en portfölj av modeller-vi har inte vår egen.”
samtidigt, specialiserade leverantörer som Coreweave får en kritisk först-mover-fördel. Företaget var det första som distribuerade NVIDIA: s senaste och mest kraftfulla GB300 NVL72-system. Detta ger sina kunder tillgång till enastående datorkraft, vilket uppmanar VD Michael Intrator att förklara:”Framtiden körs på Coreweave.”
Detta AI Arms-race är oerhört kapitalintensivt. Coreweaves resa från sin börsintroduktion i mars 2025 till en efterföljande skuld på 2 miljarder dollar som erbjuder belyser de enorma resurser som krävs. Coreweaves snabba, skulddrivna tillväxt har lett till att vissa analytiker var försiktiga. DA Davidson’s Gil Luria warned, “investors regretted scaling WeWork, and they may not want to scale this business [Coreweave].”
Denna nya verklighet har skapat en komplex webb av allianser. Till och med Google var enligt uppgift i samtal för att hyra GPU-kapacitet från Coreweave för att komplettera sina egna behov. Marknaden är nu en hektisk förvrängning för banbrytande hårdvara och överskrider traditionella konkurrensgränser.
Medan Nvidias primära risk är en potentiell kylning av AI-efterfrågan, står Microsoft inför ett mer komplicerat utbud av hot. Dess väg att upprätthålla en värdering på 4 biljoner dollar kräver att den framgångsrikt kommersialisera AI-tjänster, lösa sina partnerskapskonflikter och komma ikapp i hårdvarutoppet.
som rivaler som AMD: s VD Lisa SU har noterat,”Detta är början, inte slutet på AI-loppet.”För Microsoft tickar klockan.
