Meta Platforms Inc. a asigurat 30 de miliarde de dolari săptămâna aceasta într-o vânzare record de obligațiuni, atragând o cerere copleșitoare a investitorilor de a-și finanța ambițiile masive de inteligență artificială. O
mușcarea anunțată de la sediul Menlo Park al Meta a venit în momentul în care stocul companiei a scăzut cu peste 11%, ștergând valoarea de piață de 215 miliarde USD.
Investitorii sunt împărțiți în privința strategiei CEO-ului Mark Zuckerberg de a cheltui sute de miliarde pe noi centre de date. În timp ce deținătorii de obligațiuni văd puterea fluxului de numerar al Meta, acționarii se tem că cheltuielile agresive semnalează un pariu riscant, care amintește de bula dot-com.
A P
Alimentat de un record de 125 de miliarde de dolari în comenzi, o ofertă imensă investită în comenzi, o ofertă imensă investită. Cele 30 de miliarde de dolari strânse, vândute într-o tranzacție în șase părți, cu scadențe cuprinse între cinci și 40 de ani, reprezintă cea mai mare vânzare de obligațiuni corporative a anului. Această cerere fără precedent a depășit recordurile anterioare, semnalând încrederea neclintită a pieței de obligațiuni în stabilitatea financiară a Meta.
Investitorii de pe piața datoriilor sunt concentrați pe bilanțul solid al companiei, care include un flux de numerar operațional formidabil de 30 de miliarde de dolari trimestrial. Din perspectiva lor, Meta are capital mai mult decât suficient pentru a-și acoperi obligațiile, făcând din noile obligațiuni o investiție sigură, în ciuda planurilor ambițioase de cheltuieli.
Deținătorii de acțiuni ai Wall Street au emis un verdict total diferit. Într-o sesiune brutală, acțiunile Meta au căzut cu peste 11%,
„Dacă vom ajunge să cheltuim greșit câteva sute de miliarde de dolari, cred că va fi foarte nefericit… Dar ceea ce aș spune este că de fapt cred că riscul este mai mare pe cealaltă parte.”
Pentru conducerea Meta, riscul potențial de a rămâne în urmă cu amenințare este mult mai mare în amenințare decât în amenințare. cheltuieli excesive.
Ecourile exploziei Dot-Com: un pariu la nivel de industrie pe infrastructura AI
Pentru istoricii pieței, această cheltuială masivă de capital declanșează un sentiment de déjà-vu, amintind de freneziile infrastructurii din epocile căilor ferate și telecomunicațiilor.
O strategie de „parte-cheie a cursei de armare a marilor firme AI” este o „parte cheie a cursei de armare a companiilor mari, la scară largă”. o tendință care a împins cheltuielile pentru infrastructura colectivă la niveluri istorice.
Așa cum a remarcat Lisa Shallet, Chief Investment Officer la Morgan Stanley Wealth Management, „…capexul hiperscalerului pentru centrele de date și articolele conexe a crescut de patru ori și se apropie de 400 de miliarde de dolari anual.”
Acest explozie a cheltuielilor este acum atât de semnificativă, încât maschează o creștere substanțială a PIB-ului. slăbiciune în alte sectoare economice.
Unii încadrează această frenezie în cadrul teoriei „ciclului capitalului”, în care entuziasmul inițial alimentează investiții masive care depășesc cu mult cererea, ducând în cele din urmă la o criză dureroasă.
Istoria oferă povești avertismente. În timpul boom-ului dot-com, companiile au cheltuit peste 500 de miliarde de dolari punând 80 de milioane de mile de cablu de fibră optică, doar pentru că 85% din acesta a rămas nefolosit.
Excesul rezultat a făcut ca costurile lățimii de bandă să scadă cu 90%, falimentând constructorii și subvenționând creșterea unei noi generații de giganți ai internetului. Principala teamă este că istoria se poate repeta.
În ciuda acestor riscuri, liderii tehnologiei se simt prinși într-o „AI Prisoner’s Dilemma”, în care pericolul perceput al inacțiunii președintelui depășește costul investițiilor masive depășește
GrepAI>. Brockman a surprins fără îndoială acest sentiment, afirmând: „…Sunt mult mai îngrijorat că vom eșua din cauza prea puțină calcul decât prea mult.” Acest lucru obligă cei mai mari jucători ai industriei la o transformare cu un risc ridicat și intensiv de capital, cu un viitor care rămâne profund incert.
