Ogromny wzrost wydatków na centra danych AI niemal samodzielnie wspiera gospodarkę USA, generując 92% wzrostu PKB w pierwszej połowie 2025 r. Według oszałamiającej analizy przeprowadzonej przez ekonomistę z Harvardu, Jasona Furmana, bez tej inwestycji gospodarka uległaby zahamowaniu przy wzroście wynoszącym zaledwie 0,1%.
Ten bezprecedensowy wzrost wynika z eskalacji „wyścigu zbrojeń obliczeniowych AI” wśród gigantów technologicznych, takich jak OpenAI i Meta, którzy inwestują setki miliardów w nową infrastrukturę. Chociaż wydatki te napędzają ekspansję gospodarczą kraju, budzą również obawy dotyczące niezrównoważonej bańki maskującej słabość gdzie indziej.
Inwestycje w sprzęt i oprogramowanie do przetwarzania informacji wynoszą 4% PKB.
Ale odpowiadał za 92% wzrostu PKB w pierwszej połowie tego roku.
PKB z wyłączeniem tych kategorii rósł w I półroczu w tempie 0,1% rocznie. pic.twitter.com/7p1eAI1aAa
— Jason Furman (@jasonfurman) 27 września 2025
Skala inwestycji jest oszałamiająca. Według Morgan Stanley Wealth Management roczne wydatki kapitałowe „hiperskalujących” centrów danych zbliżają się do 400 miliardów dolarów.
Jak mówi Lisa Shallet, dyrektor ds. inwestycji firmy, zauważono, że „w ostatnich latach nakłady inwestycyjne na hiperskaler na centrum danych i powiązane elementy wzrosły czterokrotnie i zbliżają się do 400 miliardów dolarów rocznie.”
Sytuacja skłoniła niektórych do żartów, że pozorna siła gospodarki jest iluzją. Jak zażartował pisarz Rusty Foster z Today w Tabs zażartował: „nasza gospodarka może mieć tylko trzy Centra danych AI w trenczu.” Dane pokazują, że nie jest to dalekie od prawdy.
Wielki wyścig zbrojeń obliczeniowych AI
Ta kapitałochłonna wojna jest napędzana przez to, co liderzy branży nazywają eskalującym wyścigiem zbrojeń obliczeniowych AI.
Zapotrzebowanie na moc obliczeniową do szkolenia i obsługi modeli nowej generacji przekroczyło podaż, zmuszając firmy do defensywnego i ofensywnego szaleństwa wydatków, w ramach którego dostęp do ogromnych, potężnych danych jak zauważają analitycy, jest egzystencjalną koniecznością.
OpenAI, główny gracz, głośno wypowiada się na temat tego wyzwania. Dyrektor generalny Sam Altman wielokrotnie przekonywał, że „infrastruktura obliczeniowa będzie podstawą gospodarki przyszłości…”, uznając rozbudowę za podstawowy imperatyw.
Kierownictwo firmy postrzega zabezpieczenie mocy obliczeniowej nie jako wybór, ale jako kluczową część strategii przetrwania. Nastawienie to wynika ze strachu przed pozostawaniem w tyle. Jak bez ogródek stwierdził prezes OpenAI Greg Brockman: „O wiele bardziej martwię się, że poniesiemy porażkę z powodu zbyt małej mocy obliczeniowej niż zbyt dużej”.
To nastawienie wyjaśnia pilność stojącej za kosztowną strategią firmy dotyczącą wielu chmur i wielu dostawców, zaprojektowaną w celu uniknięcia wąskich gardeł i uzależnienia od jednego partnera.
Presja jest ogromna, co zmusza firmy do budowania własnej infrastruktury w zawrotnym tempie. Elon Musk, chcąc dogonić własne przedsięwzięcie xAI, zauważył, że kiedy obecni dostawcy podali przedziały czasowe od 18 do 24 miesięcy, „oznacza to, że przegrana była pewna. Jedyną opcją było zrobić to sami”.
Sama skala wydatków zmienia prognozy gospodarcze. Planowane wydatki OpenAI na kwotę około 850 miliardów dolarów stanowią prawie połowę z 2 bilionów dolarów globalnego wzrostu infrastruktury AI prognozowanego obecnie przez HSBC. To gigantyczne tsunami jest bezpośrednią reakcją na to, co Sarah Friar, dyrektor finansowa OpenAI, nazywa „ogromnym załamaniem obliczeniowym”.
Rywale nie stoją w miejscu. Meta zobowiązała się do wydania „setek miliardów” na własne centra danych o mocy gigawatów, podczas gdy Google w dalszym ciągu wydaje miliardy na rozbudowę własnej infrastruktury sztucznej inteligencji, aby dotrzymać kroku temu wyścigowi technologicznemu o wysokie stawki. (15)
Sieć ofert wartych bilion dolarów
Sednem tego rozszerzenia jest zorganizowanie przez OpenAI sieci ogromnych, powiązanych ze sobą partnerstw, z których wiele skupia się na ponownie uruchomionym Projekcie Stargate.
Ta ambitna inicjatywa dotycząca centrum danych, mająca na celu zbudowanie najbardziej zaawansowanej infrastruktury sztucznej inteligencji na świecie, mogłaby ostatecznie kosztuje do 1 biliona dolarów. Podróż Stargate była jednak burzliwa.
Przedsięwzięcie zostało zaprezentowane z ogromnym hukiem w Białym Domu w styczniu 2025 r. jako koalicja o wartości 500 miliardów dolarów, w skład której wchodzą SoftBank, Oracle i fundusz MGX ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Podczas premiery prezes SoftBanku, Masayoshi Son, oznajmił: „To początek naszego złotego wieku”. Jednak wspaniała wizja szybko zderzyła się z rzeczywistością.
W ciągu sześciu miesięcy raporty ujawniły, że projekt utknął w martwym punkcie z powodu zasadniczych nieporozumień co do lokalizacji lokalizacji. Paraliż był tak poważny, że ówczesna dyrektor generalna Oracle, Safra Catz, bez ogródek powiedziała inwestorom: „Gwiezdne wrota jeszcze nie powstały”, co jest sprzeczne z oficjalnymi oświadczeniami.
Projekt został ostatecznie wznowiony w sierpniu 2025 r. Dyrektor finansowy SoftBank przyznał się do opóźnień, a przejęcie dawnej fabryki Foxconn w Ohio w celu budowy sprzętu serwerowego wyłoniło wymierną drogę naprzód. Obecnie trwa rozbudowa pięciu nowych centrów danych w USA o wartości ponad 400 miliardów dolarów.
To ożywienie opiera się na kilku kolosalnych transakcjach, które stanowią podstawę strategii OpenAI obejmującej wielu dostawców. Historyczna pięcioletnia umowa na chmurę z Oracle o wartości 300 miliardów dolarów stanowi kluczowy fundament zapewniający 4,5 gigawatów mocy obliczeniowej dla Stargate.
Aby sfinansować swoją część ogromnych wydatków kapitałowych, Oracle stara się pozyskaj 15 miliardów dolarów z rynku obligacji korporacyjnych.
OpenAI nawiązało także przełomowe partnerstwo z firmą NVIDIA, opisane w liście intencyjnym, zgodnie z którym producent chipów może zainwestować nawet 100 miliardów dolarów we wdrożenie 10 gigawatów swoich systemów nowej generacji.
Dyrektor generalny NVIDIA, Jensen Huang, określił tę transakcję jako moment krytyczny, stwierdzając: „…to partnerstwo inwestycyjne i infrastrukturalne stanowi kolejny krok naprzód — wdrożenie 10 gigawatów gigawatów, aby zasilić następną erę inteligencji.”
Niedawno OpenAI podpisało ostateczną wielomiliardową umowę z AMD na wdrożenie 6 gigawatów swoich procesorów graficznych. Transakcja obejmuje unikalny warrant dający OpenAI potencjalne 10% udziałów w kapitale producenta chipów, co głęboko zbiega się z ich interesami.
Bańka przemysłowa czy rewolucja gospodarcza?
Sama skala tych wydatków zrodziła pytania o potencjalną bańkę. Krytycy wskazują na model „finansowania o obiegu zamkniętym”, w którym partnerzy inwestują w projekty, a ich zwrot następuje wyłącznie w drodze sprzedaży sprzętu i leasingu. Założyciel Amazona, Jeff Bezos, nazwał to „bańką przemysłową”.
Napięcie finansowe już jest widoczne. Niedawny raport ujawnił, że jednostka Oracle AI zajmująca się chmurą AI ma niewielkie marże zysku, głównie ze względu na wysokie koszty chipów Nvidia, co powoduje spadek jej akcji. Podkreśla to ogromne ryzyko dla dostawców infrastruktury.
Mimo obaw liderzy branży upierają się, że rozbudowa jest niezbędną odpowiedzią na rosnący popyt. Dyrektor finansowa OpenAI Sarah Friar zwróciła uwagę na „ogromny zastój obliczeniowy. Nie ma wystarczającej mocy obliczeniowej, aby wykonać wszystkie czynności, które może wykonać sztuczna inteligencja, dlatego musimy zacząć…”, argumentując, że inwestycja jest niezbędna do uwolnienia potencjału sztucznej inteligencji.
Inni twierdzą, że nie jest to bańka, ale fundamentalna zmiana gospodarcza. Dyrektor generalny OpenAI, Sam Altman, przyznał, że społeczeństwo jest zaniepokojone oszałamiającymi kosztami, ale porównuje je z przeszłymi rewolucjami technologicznymi, przewidując, że długoterminowa wartość wyniesie „gigantyczny dla społeczeństwa”.
Jak dotąd jest to jedynie odważna obietnica zbudowana w oparciu o zakład wysokiego ryzyka, który może ostatecznie wpędzić światową gospodarkę w globalny kryzys gospodarczy, gdy szał na masowe wydatki na sztuczną inteligencję wyczerpie się.
