Microsofts aksjer falt nesten 4 % i etterhandelen onsdag, en overraskende nedgang gitt at selskapet nettopp hadde lagt ut kvartalsresultater som seilte forbi Wall Street-forventningene.
Den paradoksale reaksjonen fremhever et marked som sliter med de enorme, langsiktige kostnadene ved den generative AI-revolusjonen, selv når det feirer sin tidlige suksess.
utløste nedgangen: Microsoft vil akselerere investeringene sine på AI-infrastruktur betraktelig i regnskapsåret 2026.
overskridelse av en dyrere plan, i forkant av et land partnerskapsavtalen ble avsluttet med OpenAI bare en dag tidligere, som restrukturerte den kritiske alliansen for en ny æra.
Investorer skremt av AI Spending Spree Til tross for et sterkt kvartal
Til tross for å ha publisert strålende resultater for første kvartal, kunne ikke Microsoft unnslippe investorangst over sine fremtidige utgifter. Selskapet rapporterte imponerende inntekter på 77,67 milliarder dollar, drevet av en bemerkelsesverdig vekst på 40 % i Azure-skyvirksomheten, en klar fordel av den pågående AI-boomen. Disse sterke tallene ville normalt styrke et selskaps aksjer.
Men den positive inntjeningen ble raskt overskygget av veiledning fra finanssjef Amy Hood.
avtale som omskaper deres kritiske allianse, Microsoft og OpenAI satte en stopper for måneder med høye spenninger bare én dag før resultatrapporten.
Den nye definitive avtalen løser tidligere konflikter og etablerer et mer stabilt grunnlag for deres langsiktige samarbeid, som er avgjørende for begge selskapers strategier.
Sentralt i den nye offentlige strukturen er OpenAI’s reorganization (PBC). Den endelige kontrollen over denne kommersielle enheten forblir hos den opprinnelige ideelle organisasjonen, nå omdøpt til OpenAI Foundation.
Styreleder Bret Taylor forklarte modellens formål:”den ideelle organisasjonen forblir i kontroll over for-profitten, og har nå en direkte vei til store ressurser før AGI kommer.”
Under denne posisjonen, styrker Microsoft en investering på rundt 135 milliarder dollar til en milliard. 27% eierandel i OpenAI PBC. OpenAI Foundation har på sin side en eierandel verdt omtrent 130 milliarder dollar.
Som Taylor bemerket, skaper dette en god syklus for dets allmennyttige oppgave:”Jo mer OpenAI lykkes som et selskap, jo mer vil den ideelle organisasjonens egenandel være verdt, som den ideelle organisasjonen vil bruke til å finansiere den ideelle organisasjonen.”
Det er avgjørende at avtalen nøytraliserer den omstridte”AGI-dommedagsklausulen”fra deres opprinnelige kontrakt.
Denne bestemmelsen utgjorde en eksistensiell trussel mot Microsoft, ettersom den kunne ha tillatt OpenAI ensidig å erklære at den hadde oppnådd kunstig generell intelligens og sterkt begrenset Microsofts tilgang til de grunnleggende tjenestenedenes SapEO-modeller og Azure Copilot. Nadella hadde tidligere avvist en slik mulighet og uttalt:”vi hevder selv en AGI-milepæl, det er bare useriøs benchmark-hacking.”
I bytte for denne stabiliteten utvides Microsofts immaterielle rettigheter til OpenAIs modeller til 2032 og inkluderer nå eksplisitt post-AGI-systemer. I dette neste kapittelet av partnerskapet vårt er begge selskapene bedre posisjonert enn noen gang for å fortsette å bygge gode produkter som oppfyller virkelige behov…”
Den høye kostnaden ved å lede AI Infrastructure Race
I et trekk som gjenspeiler et bransjeomfattende våpenkappløp for AI-dominans, skjer ikke Microsofts utgiftsplaner i et vakuum.
Denne resolusjonen følger en periode med intens og ofte offentlig friksjon som startet etter at OpenAI reverserte en planlagt bedriftsseparasjon i mai 2025, og utløste vanskelige forhandlinger. Den nye avtalen var avgjørende for å komme utover denne usikkerheten og redefinere vilkårene for samarbeidet deres. En nøkkelkomponent i det fornyede partnerskapet er en massiv ny cloud computing-avtale, med OpenAI kontrakt om å kjøpe en inkrementell 250 milliarder dollar av Azure-tjenester. I et større strategisk skifte vil Microsoft imidlertid ikke lenger ha en Right of Refuser for OpenAI. Dette erkjenner formelt AI-labens strategi for flere skyer og gir den større operasjonell fleksibilitet. Til syvende og sist avgrenser avtalen partnerskapets vilkår for å gjenspeile et samarbeid mellom likeverdige. For investorer er imidlertid det umiddelbare fokuset fortsatt på de svimlende kostnadene for ledelsen, en realitet som gjenspeiles i onsdagens aksjeutvikling.
