Microsoft og Nvidia løper mot en verdsettelse av $ 4 billioner, begge drevet av AI Gold Rush. Mens de deler et mål, er banene deres veldig forskjellige. Nvidias verdsettelse er basert på dens direkte rolle som den primære leverandøren av AI-brikker, den essensielle maskinvaren for hele bransjen.
Microsofts reise er”uklare”og mindre tydelig. Den fremtidige verdien henger sammen med å få kunder til å betale mer for AI-verktøy i programvaren. Denne innsatsen blir gjort hardere av en Breaking Alliance med sin viktige partner, Openai og interne tilbakeslag i å lage sine egne brikker.
Disse problemene lar Microsoft mer reliant enn noen gang på Nvidia, dens partner og konkurrent. For Microsoft, å navigere i denne komplekse dynamikken, mens den rettferdiggjør sin skyhøye verdsettelse, gir ikke rom for feil.
Det grunnleggende partnerskapet mellom Microsoft og Openai brudd under vekten av sin egen ambisjon. Det som en gang var et symbiotisk forhold, har utviklet seg til åpen rivalisering.
Hjertet av konflikten er en kontraktsbestemmelse kjent som”AGI Doomsday Clause”. Denne klausulen kan tillate Openai å begrense Microsofts tilgang til dens fremtidige teknologi når styret bestemmer at den har skapt kunstig generell intelligens.
Dette har antent en offentlig og skarp tvist. Openai-ledere tror angivelig at de er i nærheten av denne milepælen, en påstand Microsoft-administrerende direktør Satya Nadella sløv avskjediget, og sa:”USAs selvkraving av en vis
Siden en viktig eksklusivitetsbestemmelse gikk ut i begynnelsen av 2025, har Openai flyttet aggressivt til en flersky-strategi, og systematisk demontert avhengigheten av Microsoft Azure. Denne strategiske pivoten inkluderer en landemerke skyavtale med hovedkonkurransen Google.
AI-laboratoriet har også forfalsket massive forpliktelser med andre leverandører, inkludert et nesten 16 milliarder dollar forpliktelse med spesialisert leverandør Coreweave og en nylig utvidelse av Stargate Data Center-prosjektet med Oracle.
Dette presset til Autonomy nå inkluderer direkte virksomhet. Openai sikret nylig en DoD-kontrakt verdt opptil 200 millioner dollar, og inngrep på en sektor Microsoft har lenge dominert. Det bygger også et”Enterprise Solutions”-team som direkte konkurrerer med Azure AI Services.
Det snublende løpet for silisiumuavhengighet
sammensatte Microsofts partnerskap er viktige interne snublene i sin egen maskinvare-ambisjon. Selskapets innsats for å utvikle interne AI-brikker, en nøkkelstrategi for å redusere sin kostbare avhengighet av Nvidia, har falt farlig etter planen.
Microsofts neste generasjons tilpassede brikke, kodenavnet ‘Braga,’ har blitt forsinket til minst 2026. Mer kritisk, Sourcors hevder at brikken vil komme godt til å være i nærheten av Nv Nv. Microsoft på bakerste fot som rivaler som Amazon og Apple akselererer sine egne tilpassede silisiumplaner. Forsinkelsen setter mer grunn til Nvidia, hvis administrerende direktør Jensen Huang stilte spørsmål ved logikken i slike prosjekter, og spurte:”Hva er poenget med å bygge et ASIC hvis det ikke kommer til å bli bedre enn den du kan kjøpe?”
Mens Microsoft snubler, er Nvidia bare å hente hastigheten. Administrerende direktør Jensen Huang beskrev nylig utrullingen av Blackwell-plattformen sin som”den raskeste produktrampen i selskapets historie.”
Med sin neste generasjon ‘Vera Rubin’ arkitektur som allerede er planlagt for 2026, truer NVIDIA å være to generasjoner foran.
Den umettelige etterspørselen etter AI-beregning omformer skymarkedet og skaper åpninger for nye utfordrere. Tiden med en enkel AWS og Azure-duopol gir plass for et mer dynamisk, multipolært landskap der ytelse og tilgjengelighet er viktig.
Oracle har utnyttet dette skiftet, og dukker opp som en toppnivå leverandør. Ved å posisjonere seg som et nøytralt “AI-supermarked”, vinner det enorme avtaler fra kunder som ønsker fleksibilitet. Som Oracle Cloud SVP Karan Batta forklarte:”Målet vårt her er å sørge for at vi kan gi en portefølje av modeller-vi har ikke våre egne.”
Samtidig får spesialiserte leverandører som Coreweave en kritisk første-mover-fordel. Selskapet var det første som distribuerte NVIDIAs siste og kraftigste GB300 NVL72-systemer. Dette gir kundene tilgang til enestående databehandlingskraft, og ber administrerende direktør Michael Intrator til å erklære:”The Future Runs on Coreweave.”
Dette AI-våpenløpet er utrolig kapitalintensivt. Coreweaves reise fra børsnotering av mars 2025 til en påfølgende gjeld på 2 milliarder dollar som tilbyr de enorme ressursene som kreves. Coreweaves raske, gjeldsdrevne vekst har ført til at noen analytikere er forsiktige. Da Davidsons Gil Luria advarte,
Denne nye virkeligheten har skapt et komplekst nett av allianser. Til og med Google var angivelig i samtaler om å leie GPU-kapasitet fra Coreweave for å supplere sine egne behov. Markedet er nå en hektisk rusling for nyskapende maskinvare, og overskrider tradisjonelle konkurransedyktige grenser.
Mens Nvidias primære risiko er en potensiell avkjøling av AI-etterspørselen, står Microsoft overfor et mer komplekst utvalg av trusler. Veien til å opprettholde en verdsettelse av $ 4 billioner krever at den kommer til å kommersialisere AI-tjenester, løse partnerskapskonflikter og fange opp i maskinvareløpet.
Som rivaler som AMDs administrerende direktør Lisa Su har bemerket,”Dette er begynnelsen, ikke slutten på AI-løpet.”For Microsoft tikker klokken.
