Financiële documenten die deze week zijn onthuld, laten een sterke strategische kloof zien tussen AI-leiders OpenAI en Anthropic, waardoor twee fundamenteel verschillende verwachtingen over de toekomst van de sector aan het licht komen.
Anthropic is op een voorzichtig pad om in 2028 break-even te zijn, waarbij de nadruk ligt op zakelijke klanten, aldus The Wall Street Journal.
OpenAI verwacht datzelfde jaar een dramatisch operationeel verlies van $74 miljard, een verdubbeling van een strategie met een hoog risico en hoge uitgaven om de AI-computer te winnen race.
Dit verschil komt doordat beleggers zich steeds meer zorgen maken dat de miljarden dollars aan infrastructuuruitgaven in de sector een onhoudbare zeepbel aanwakkeren, wat vragen oproept over welke aanpak uiteindelijk haalbaar zal zijn.
Een verhaal over twee routekaarten: Winstgevendheid versus ‘Compute is King’
Geconfronteerd met de keuze tussen voorzichtigheid en agressie, hebben de beste AI-laboratoria van Silicon Valley tegengestelde wegen gekozen. De Wall Street Jounral legt het contrast haarscherp uiteen in een nieuw rapport. Anthropic, opgericht door voormalige OpenAI-onderzoekers, streeft een meer traditioneel groeimodel na.
Door zich te concentreren op zakelijke klanten, die ongeveer 80% van de omzet vertegenwoordigen, en door de meest computerintensieve ondernemingen zoals het genereren van video’s te vermijden, verwacht het bedrijf break-even te bereiken in 2028.
Achter de oogverblindende uitgavencijfers schuilt een fundamenteel meningsverschil over hoe een generatiebedrijf moet worden opgebouwd. OpenAI zet een radicaal andere koers uit.
De ChatGPT-maker voorspelt dat zijn operationele verliezen in 2028 zullen oplopen tot ongeveer $74 miljard, grofweg driekwart van de verwachte omzet voor dat jaar. De winstgevendheid wordt pas op zijn vroegst in 2030 verwacht.
De strategie is een directe weerspiegeling van de filosofie van CEO Sam Altman, die boven alles prioriteit geeft aan het veiligstellen van een enorme voorsprong op het gebied van rekenkracht. Zoals hij onlangs postte op X:”Wij geloven dat het risico voor OpenAI van niet voldoende rekenkracht groter en waarschijnlijker is dan het risico van te veel rekenkracht.”
Zijn leiderschapsteam herhaalt deze mentaliteit. OpenAI-president Greg Brockman zei eerder:”Ik maak me veel meer zorgen dat we falen vanwege te weinig rekenkracht dan te veel.”
Het vijfjarenplan van het bedrijf is rond dit idee gebouwd en schetst een strategie om de inkomsten te diversifiëren via bedrijfstools, consumentenhardware en e-commerce-partnerschappen om uiteindelijk de enorme infrastructuurrekening te betalen.
De wapenwedloop van biljoenen dollars: de inzet van Big Tech met hoge inzet Infrastructuur
De strategie van OpenAI is het middelpunt van een veel groter fenomeen in de hele sector: de AI-computerwapenwedloop. Nu de totale bestedingsverplichtingen de $1,4 biljoen naderen, orkestreert OpenAI een web van in elkaar grijpende deals van meerdere miljarden dollars.
De uitbreiding omvat een kolossale clouddeal van $300 miljard met Oracle om zijn Stargate-project te ondersteunen, een baanbrekend partnerschap met Nvidia voor 10 gigawatt aan zijn systemen, en een definitieve overeenkomst met AMD voor nog eens 6 gigawatt aan AI GPU’s.
Rivalen zijn dat niet. stil staan. Concurrenten met grote zakken als Meta en Google stoppen ook honderden miljarden in hun eigen AI-infrastructuur.
De enorme druk om gelijke tred te houden heeft geleid tot wat sommige insiders een ‘AI Prisoner’s Dilemma’ noemen, waarbij de angst om achterop te raken groter is dan het risico van te hoge uitgaven.
Meta-CEO Mark Zuckerberg erkende de hoge inzet en zei: “Als we uiteindelijk een paar honderd miljard dollar verkeerd uitgeven… aan de andere kant is het risico groter.”
Grote investeerders zoals SoftBank voeden deze kapitaalintensieve strijd. De Japanse technologiegigant heeft onlangs aangekondigd dat het zijn volledige belang van $5,83 miljard in Nvidia heeft verkocht.
Het sluist dat kapitaal rechtstreeks naar AI-infrastructuurprojecten, waardoor zijn investeringen in OpenAI en het Stargate-project worden verdiept.
De eigen winsten van SoftBank worden gestimuleerd door de stijgende papieren waardering van zijn OpenAI-belangen, waardoor een circulaire financieringslus ontstaat die de hausse op de uitgaven aanjaagt.
Echo’s van een Zeepbel: zenuwachtige beleggers stellen de AI-uitgaven in vraag
Voor marktwaarnemers heeft de huidige AI-investeringswaanzin alarmerende historische parallellen. De enorme omvang van de kapitaaluitgaven doet denken aan technologiezeepbellen uit het verleden die in een ruïne eindigden, zoals de 19e-eeuwse spoorweguitbreiding en de telecomcrisis eind jaren negentig.
In dat recentere voorbeeld gaven bedrijven meer dan $500 miljard uit aan de aanleg van naar schatting 130 miljoen kilometer aan glasvezelkabel, waarvan maar liefst 85% ongebruikt bleef, wat een marktinstorting veroorzaakte.
De recente volatiliteit suggereert dat deze angsten vaste voet aan de grond krijgen. Een scherpe uitverkoop van AI-gerelateerde aandelen begin november heeft miljarden aan bedrijfswaarderingen weggevaagd. De aandelen van Nvidia, een graadmeter voor de sector, zijn alleen al op 4 november met bijna 4% gedaald.
SoftBank zelf werd zwaar getroffen, waarbij de aandelen in één week tijd met bijna 20% daalden, terwijl de kriebels van de AI-bubbel de mondiale markten in beroering brachten. Beide aandelen hebben zich sindsdien gedeeltelijk hersteld.
De financiële druk heeft OpenAI ook politieke kopzorgen bezorgd. Nadat CFO Sarah Friar op onhandige wijze het idee naar voren bracht dat er een “federale backstop” nodig was voor de uitgaven van het bedrijf, heeft het Witte Huis een snelle en publieke afwijzing uitgebracht.
Witte Huis “AI Tsaar” David Sacks liet geen ruimte voor dubbelzinnigheid en stelde: “Er zal geen federale reddingsoperatie zijn voor AI. De VS hebben minstens vijf grote bedrijven die aan de frontier liggen. Als er één faalt, zullen anderen zijn plaats innemen.”
Terwijl CEO Sam Altman ontkende later dat hij overheidssteun zocht voor de eigen datacenters van OpenAI. Uit een gelekte bedrijfsbrief van oktober bleek dat het formeel federale leninggaranties had aangevraagd voor de bredere Amerikaanse AI-industriële basis.
De controverse schaadde de geloofwaardigheid van het bedrijf en versterkte de bezorgdheid dat de financiële strategie een zeepbel is die wacht om te barsten, waardoor de industrie zich afvraagt welk pad, voorzichtigheid of agressie, het volgende tijdperk van AI zal bepalen.