オランダの半導体大手 ASML は水曜日、投資家に複雑なメッセージを送り、AI ブームに後押しされて好調な第 3 四半期決算を発表すると同時に、中国における同社の将来について厳しい警告を発しました。同社は、純売上高 75 億ユーロ、純利益 21 億ユーロという素晴らしい数字を報告しました。
将来の収益の重要な指標である新規受注は健全な水準に達しました。 第3四半期には54億ユーロ。 ASMLはまた、第4四半期が好調で、売上高が92億ユーロから98億ユーロになると予想している。しかし、この財務力の強さは、地政学的な緊張の高まりによって影が薄くなりました。
最高経営責任者（CEO）のクリストフ・フーケ氏は、部屋の中の象に直接語りかけ、2026年の中国での顧客需要と売上高は「大幅に」減少すると予測しました。この予想される低迷は、中国政府の技術的野望を抑え込むことを目的とした米国の輸出規制強化の直接の結果です。
地政学的雲が集まる中、AI ブームが好調な四半期を加速
地政学的嵐が迫っているにもかかわらず、現在は AI のゴールド ラッシュが ASML の金庫を満たし続けています。同社は今年の年間売上高が約１５％増加するとの見通しを維持した。 7 月の株価下落の原因となった市場の不確実性をうまく乗り越えてきました。
CEO は声明の中で、「AI への取り組みに関する強いニュースが、
同氏はさらに長期的な可能性を強調し、「今後、AI が当社の製品に多くの価値を生み出す可能性があると考えています。したがって、当社の技術ロードマップには引き続き非常に大きなチャンスがあると考えています。」
この自信は、2026 年の総売上高が 2025 年を下回る見込みはないと述べ、市場を安心させようとする同社の試みに反映されています。
それでもアナリストは依然として慎重だ。キルター・チェビオットのベン・バリンジャー氏は、中国の見通しについて「米国の特別委員会がさらなる制限を検討している可能性があることを考えると、少し懸念される」と述べた。 今週後半に業界の健全性に関するさらなるシグナルを得るために、ASML の最大の顧客である TSMC が発表する決算報告書に注目が集まっています。
中国の売上高に対する厳しい警告
売上高減少の警告は、ASML およびより広範な半導体業界にとって極めて重要な瞬間を示しています。差し迫った下落は、現在進行中の米中ハイテク戦争の特徴である米国政府の積極的な輸出管理政策によって推進されている、世界のサプライチェーンの根本的な再編を示唆している。
米国は、中国企業が高度なリソグラフィ装置、特に最先端のチップに必要なASMLの最先端EUV（極端紫外線）装置を取得するのを阻止するよう同盟国に容赦なく圧力をかけている。
レポート ASML は、台湾にある自社マシン用の遠隔「キル スイッチ」さえ保有していると示唆しています。
米国当局者のレトリックは、しばしば率直です。ハワード・ラトニック米国商務長官は以前、中国の一流技術へのアクセスを制限する戦略について発言し、「我々は最高のものを彼らに売らない…4番目のものを下げて、我々は中国がそれを使い続けたいと考えている。」
このアプローチにより、中国は自国の国内技術計画を加速せざるを得なくなった。
北京は自給自足に一か八かの賭けをしている
直面した 技術封鎖により、中国は半導体の独立性を達成するために莫大な資源を注ぎ込んでいる。 475 億ドルの「ビッグファンド」に支えられたこの国家戦略は、困難ではあるものの、目に見える成果を上げ始めています。
重要な進展として、中国のトップファウンドリである SMIC が、国内初の国産 DUV (深紫外) リソグラフィー装置のテストを開始したと伝えられています。これは、外国の難所から解放された回復力のある国内産業を構築する中国政府の取り組みにおける重要な一歩を表している。
この取り組みは、制限された Nvidia ハードウェアの国内代替品としての Ascend AI プロセッサの量産に向けた、ファーウェイの自社チップ工場の大規模拡大と並行して行われている。この自立への取り組みは、6月にファーウェイとSMICをブラックリストに載せるという台湾の決定のような動きに対する直接的な答えとなる。
しかし、その道には困難が伴う。 DUV を使用してより高度なチップを製造するには、エンジニアは複雑なマルチパターニング技術を使用する必要がありますが、アライメントエラーが積み重なり、使用可能なチップの数が大幅に減少する可能性があります。情報筋は、国内の設備が「驚異的に低い歩留まり」に悩まされる可能性があることを示唆している。
ハードルにもかかわらず、中国政府の決意は揺るぎないように見える。ファーウェイの創業者任正非はこの反骨精神を捉え、「中国はあらゆる制限を破って偉大な復興を達成する」と宣言した。この決定は、世界市場を別々の競合する技術領域に分割する「大きな技術の分岐」の夜明けを示しています。
