日本のテクノロジー大手ソフトバンク グループは火曜日、先月すべての Nvidia 株を 58 億 3,000 万ドルで売却したと発表しました。この売却は、AI のリーダーである OpenAI への同社の賭けによって今年上半期にほぼ 3 倍になった利益の大幅な急増と一致しています。
ソフトバンクは現在、野心的な Stargate プロジェクトを含む大規模な AI インフラストラクチャのベンチャーに資金を提供するために資本を再配分しています。市場全体でテクノロジーへの支出が拡大し、投資バブルの懸念が高まる中、この大きな戦略的転換により、世界的な AI コンピューティング軍備競争における同社の役割はさらに深まります。
収益性の高い軸: Nvidia を利用して AI を倍増させる
AI 革命の最大の勝者の 1 つから資金を調達し、ソフトバンクは自社の将来について明確な声明を発表しています。同社は、チップメーカーの歴史的な株価上昇を利用して、10月にエヌビディア株をすべて売却したことを認めた。この動きは、大ヒット決算報告の推進に貢献しました。
利益の数字の背後には、孫正義の投資哲学の根本的な変化があります。 ソフトバンクの第 2 四半期の純利益は 2 倍以上の 2 兆 5,000 億円 (166 億ドル) となりましたが、関係者は主に ChatGPT の開発者である OpenAI の保有株の評価額が上昇したことに起因すると考えられています。
伝えられるところによると、その評価額は株式売却中に 5,000 億ドルに跳ね上がりました。ソフトバンクの戦略を推進する莫大な紙の利益を強調した。何年にもわたってビジョン ファンドを通じて散在的なアプローチを続けてきた後、孫氏は現在、AI の将来に対する強い確信を持つ賭けに会社のリソースを集中させています。
この戦略には、チップメーカーからデータ センターに至る包括的な AI エコシステムの構築が含まれます。 8月、ソフトバンクはアメリカの半導体製造業の復興を支援するため、経営不振に陥っているインテルに20億ドルを注入した。
さらなる資本を調達するため、同社はチップ設計者アームの非常に貴重な株式を担保として利用し、OpenAIへの投資を強化するため、50億ドルの融資も求めていると伝えられている。
AIコンピューティングの偉大な軍拡競争を煽る
ソフトバンクの財務戦略は、世界の半導体製造における中心的な役割に資金を提供するように設計されている。 AIインフラの軍拡競争。資本のかなりの部分は、米国全土に先進的な AI データセンター群を構築するための OpenAI、Oracle、NVIDIA との巨大なパートナーシップである Project Stargate に向けられています。
孫正義氏は、この取り組みを同社の戦略の中核部分として位置づけ、「Stargate はソフトバンクの革新的なデータセンター設計とエネルギーの専門知識を活用して、AI の未来を推進するスケーラブルなコンピューティングを提供しています。」
困難なスタートを切った後、このプロジェクトは 9 月に再起動および拡張され、4,000 億ドルを超える投資が計画されており、最終的には驚くべき 1 兆ドルに達する可能性があります。
このベンチャーは、OpenAI と Oracle の間の歴史的な 3,000 億ドルのクラウド契約を含む、大規模で連動した取引によって支えられています。 NVIDIA も主要パートナーとして参加し、AI を強化するために 10 ギガワットを導入する計画があります。
この大規模な増強は、資金力のあるライバルの動きに直接対応するものです。メタ社は自社のデータセンターに「数千億ドル」を投じると約束している一方、グーグルも自社のAIインフラストラクチャに数十億ドルを注ぎ続けている。
競争圧力により、一部の内部関係者が「AI 囚人のジレンマ」と呼ぶ状況が生じており、取り残されるという認識されたリスクが過剰支出の危険を上回っています。
メタの CEO であるマーク・ザッカーバーグ氏は、リスクが高いことを認めながら、「もし我々が数千億ドルを使い損ねることになったら、それは明らかに非常に残念なことだと思います。しかし、私が言いたいのは、実際にはリスクがあると考えているということです」と述べた。
バブルの残響: 兆ドル規模の設備投資ブームを乗り切る
市場観察者にとって、この支出の規模の大きさは、投資家にとって不本意に終わった過去のテクノロジー主導の投資ブームとの強い類似点を呼び起こします。
テクノロジー大手による AI 関連の設備投資は現在、年間 4,000 億ドルに近づいており、米国のGDP成長の主な原動力となっている。これは経済を下支えしてきましたが、同時に他のセクターの弱さを覆い隠し、持続不可能な投資バブルに対する警鐘を鳴らしています。
歴史は厳粛な視点を与えてくれます。アナリストらは、19 世紀の鉄道拡張を指摘しています。そこでは、投機熱が大規模な過剰建設を引き起こし、金融パニックに至り、数百の企業が破産しました。
より最近の警戒すべき物語は、1990 年代後半の通信バブルです。インターネットの爆発的な成長を見越して、企業は推定 8,000 万マイルの光ファイバー ケーブルの敷設に 5,000 億ドル以上を費やしました。
ケーブルの 85% もが未使用のままであり、その結果生じた容量過剰により帯域幅の価格が 90% 急落し、インフラストラクチャ建設会社を壊滅させました。
最近の市場のボラティリティは、こうした歴史的な懸念が定着しつつあることを示唆しています。 11 月初旬の AI 関連株の急落により、企業評価額から数十億ドルが消え去り、ソフトバンク自体もわずか 1 週間で時価総額を 500 億ドル近く失ったと伝えられています。
今回の調整により、泡沫評価や循環融資制度に対する金融リーダーらの警告がさらに強まりました。また、このことは、ビッグテックが収益性の高い資産の少ないビジネスモデルから、公益事業を彷彿とさせる資本集約的で資産の多い事業への転換のリスクを浮き彫りにしています。
革命の可能性と経済的現実の間のこの緊張が現時点を定義しており、投資家は次の大きな技術的飛躍に資金を提供しているのか、それとも崩壊する運命のバブルを単に膨らませているのか疑問に思っています。
