インテルは木曜日、予想を上回る第 3 四半期利益を発表し、収益が 137 億ドルで、業績回復に弾みがついていることを示唆しています。
CEO のリップ・ブー・タン氏の取り組みは、米国政府、NVIDIA、ソフトバンクからの最近の投資による 200 億ドルによって後押しされています。この結果は 4 四半期連続で業績が改善したことを示していますが、焦点はインテルの赤字ファウンドリ事業に移っています。
他社向けの高度なチップの製造に成功するかどうかが、同社の長期的な回復の鍵となります。
戦略的パートナーと米国政府からの巨額の資金注入に支えられたインテルの第 3 四半期決算は、ウォール街の予想を上回り、痛みを伴う組織再編が成果を上げ始めているというこれまでで最も明確な兆候を示しました。
同社は、売上高 136 億 5,000 万ドル、非 GAAP 利益 23 セントを報告しました。 共有して、ガイダンスよりも先に快適に。 CEO の Lip-Bu Tan 氏は挨拶の中で、この節目を祝って次のように述べました。「第 3 四半期は売上高、粗利益率、一株当たり利益が目標を上回る堅調な結果を達成しました。これは 4 四半期連続で実行力が向上したことを示しています…」
インテルのプラスのトップライン数値は、劇的に強化されたバランスシートによって支えられました。同四半期中、同社は一連の注目度の高い取引を通じて約200億ドルの現金と約束を確保した。
これらには、トランプ政権による89億ドルのCHIPS法株式投資から受け取った57億ドル、ライバルNVIDIAからの保留中の50億ドルの投資、ソフトバンクからの20億ドルの株式が含まれる。
アルテラとモービルアイの株式売却による収益と合わせると、同社は
財務上の打撃
CEO の Lip-Bu Tan にとって、今回の結果は検証の瞬間を与えてくれました。 2025 年 3 月に指揮を執って以来、同氏は、2024 年からの 188 億ドルという驚異的な損失を乗り切るために、約 25,000 人を削減し、多額の費用がかかる事業拡大を撤回するなど、厳しい見直しを通じて会社を指揮してきました。
新しい資本は、重要な一息つきの空間を提供し、特にワシントンからの彼のリーダーシップへの強力な支持を提供します。
産業政策の画期的な転換において、米国政府は現在、インテル最大の
タン氏は、国内製造業の復活における重要な同盟国として政府を歓迎し、「我々は半導体生産をリショアショアするというトランプ政権のビジョンを推進することに全力で取り組んでおり、我々の取り組みに不可欠なパートナーとして米国政府を誇りを持って歓迎する。」
インテルが困難な市場を乗り切る上で、この資本の流入を確保することは極めて重要である。 CFO の David Zinsner 氏は、当社が一部の製品の需要を満たすのに苦労していることを明らかにしましたが、この状況は古い製造ノードの生産能力が逼迫していることが原因であると同氏は考えています。
Zinsner 氏は今後を見据えて、「現在の需要が供給を上回っており、この傾向は 2026 年まで続くと予想されます。」と警告しました。同社の第 4 四半期予測の 133 億ドル (中間点) は、これらの供給制約とアルテラ事業の非連結化による財務的影響を反映しています。
ファウンドリーの一か八かの試験場
売上高が好調であるにもかかわらず、同社の将来は最も野心的で問題を抱えている部門であるインテル ファウンドリーの成功にかかっています。
他社向けにチップを製造することで TSMC と競合することを目指している同社は、引き続き資金を流出させ、第 3 四半期には 42 億ドルの収益に対して 23 億ドルの営業損失を計上しました。そのほとんどはインテル自身の製品部門からのものです。
ファウンドリの成功は、自社の技術的リーダーシップを証明することに完全にかかっています。この面で、インテルは重要な実証ポイントを提供し、次世代 18A 製造プロセスがアリゾナ州の新しいファブ 52 で完全に稼働していることを確認しました。
この進歩は、このテクノロジーが生産上の重大な問題に悩まされているという以前の報告に対抗するものです。コードネーム「Panther Lake」と呼ばれる 18A ノード上に構築された最初のチップは、同社のロードマップにとって正念場である年末の発売に向けて順調に進んでいます。
タン氏は、今後の長い道のりを認識しつつ、ファウンドリの課題を業界の信頼を取り戻すことの 1 つと位置づけ、「世界クラスのファウンドリの構築は、信頼に基づいた長期的な取り組みである」と述べました。
ナビゲーションある 政治的注目の下での再建
インテルの再建は、技術的および財務的な課題だけではありません。それは政治的なものでもあります。同社は米国政府のリショアリング計画と深い関係があるため、厳しい監視下に置かれている。
8月のSEC提出書類の中で、インテル自身も、政府の株式は海外の顧客や外国政府からの「有害な反応」を引き起こす可能性があり、収益の大半を海外で得ている企業にとって重大なリスクであると警告した。
政府の投資の財務会計にも不確実性がある。インテルは決算発表の中で、現在進行中の米国政府閉鎖により証券取引委員会との協議が遅れており、報告された結果は暫定的なものであると述べた。
この曖昧さにより、同社の回復物語はさらに複雑になっている。
最近の資金注入は強力な生命線となっているが、業界のベテランやアナリストの中には、お金だけでインテルの中核問題を解決できるかどうかについては依然として懐疑的な人もいる。
一部のアナリストは、資本注入は根本的な構造問題の解決にはならない戦術的な勝利であると主張し、ファウンドリを真の競争力にするには設計部門と製造部門を完全に分割することが唯一の方法であると主張している。
このような見方は、事後対応のコスト削減戦略は真のリーダーシップには不十分であると述べた元インテル CEO クレイグ・バレット氏の批判に同調している。述べ、「この分野で勝つためには、追随者ではなくテクノロジーのリーダーになる必要があります。」インテルにとって、好調な四半期は前進への重要な一歩ですが、同時にリスクも高まります。
バランスシートが強化されたことで、同社には言い訳がなくなってきました。現在、それが実行できるかどうかに注目が集まっています。
