ブラックストーンのジョナサン・グレイ社長は先週、ウォール街が人工知能の真の脅威を無視していると警告した。ロンドンでのサミットでグレイ氏は、潜在的な AI バブルに焦点を当てると全体像が欠けていると述べた。
本当の危険は、業界全体を時代遅れにする AI の力であると氏は主張した。同氏は、法律や会計などの「ルールベースの」分野が、この「深刻な」変化に対して非常に脆弱であると指摘した。
これに応じて、ブラックストーンは現在、取引チームにAIリスク分析をすべての投資メモの最前線に置くよう義務付けており、同社が新規取引を評価する方法に大きな変化が生じている。
バブルの向こう側: 存続リスクへの新たな焦点
ここ数か月間、金融界における人工知能に関する会話は、次のような懸念で占められてきました。
赤字の新興企業のバリュエーションの高さはドットコムの暴落と比較されており、グレイ自身も資金配分の一部の誤りは避けられないことを認めており、この状況を「2000 年のペッツ・コム」と比較している。
しかし、この焦点は危険な見当違いであり、より大きな経済変革から目を逸らしていると彼は主張する。
「人々は『これは』と言います。」 バブルのような匂いがする』と述べたが、彼らは『大規模な混乱を招く可能性のある従来のビジネスはどうなるのか?』とは尋ねていない」とグレイフィナンシャル・タイムズ・プライベート・キャピタルで述べた。 サミット.
彼の警告は、新しい AI ベンチャーへの投資のリスクから、適応できていない既存のレガシー ビジネスが直面する存続の脅威へと物語を再構成します。これはどのスタートアップが成功するかということではなく、どの既存企業が生き残るかということです。
この視点は、Amazon 創設者ジェフ ベゾスの最近のコメントにも反映されています。今月初め、ベゾス氏は AI ブームを純粋な金融ブームではなく「産業バブル」と特徴付けました。
彼は、たとえ企業が成長しても、 評価が崩れても、ドットコム崩壊を生き延びた光ファイバー ケーブル ネットワークと同じように、基盤となるテクノロジーの利点は残ります。
ベゾス氏にとって、「AI は本物であり、あらゆる業界を変えることになるでしょう。」グレイ氏はこれをさらに一歩進めて、準備ができていない企業にとっての変化の破壊的な側面に焦点を当てています。
市場データは、投資家がこれらの警告に注意を払い始めていることをすでに示唆しています。 最近の分析によると、明確で説得力のある AI 戦略を持たないソフトウェア企業は株価がアンダーパフォームしていることが示されています。
現状に満足していることが、企業のバランスシート上で目に見える負債になりつつあるようです。
注目の「ルールベース」業界
グレイ氏は、今後の AI の波に対してどのセクターが最も脆弱であると考えているかについて具体的に述べました。同氏は、ビジネス モデルが確立されたプロセスと、複雑なルール セットを適用する人間の専門知識に基づいて構築されている専門職、つまり大規模な言語モデルが複製と拡張において非常に優れているタスクであることを直接指摘しました。
「法律、会計、取引、請求処理といったルールベースのビジネスについて考えてみると、これは深刻なものになるでしょう」と彼は説明し、多くのホワイトカラー サービス産業の中核に対する直接の脅威を強調しました。
これらの分野の価値は、多くの場合、法的証拠開示、財務監査、保険請求処理などのタスクの一貫したルールを解釈することで得られます。これらはまさに、AI が人間には太刀打ちできない速度と規模で分析と意思決定を自動化できる領域です。
この変革の証拠はすでに現れています。 会計における AI の現状に関する 2025 年の業界レポートでは、顧客とのコミュニケーションを自動化し、財務報告書の初期草案を作成するために AI ツールが広く採用されていることがわかりました。
この分野の専門家の多くは、 報告書では、効率性の向上に加えて、運用上の役割に就いている人の 20% が、AI が自分たちの雇用の安全に及ぼす影響を懸念していることも明らかになりました。このデータは、グレイ氏が説明する混乱の具体例を示しており、それがすでに進行していることを示しています。
ブラックストーンの戦略: AI リスクを最優先に
この重大なテクノロジーの変化に対応して、ブラックストーンは自社の投資戦略を根本的に変更しています。民間資本の巨人である同社は、傾向を観察するだけでなく、AI をグローバリゼーションや金利変動に匹敵する影響力とみなして主要なリスク要因として優先するようデューデリジェンスのプロセスを積極的に再構築しています。
同社は、ディールメーカーに対して明確かつ決定的な新たな義務を実行しました。 「私たちは信用チームと株式チームに、投資メモの最初のページで AI について言及するよう伝えました」とグレイ氏は明かし、大きな業務変更を示唆しました。
この指令により、あらゆる投資会話は、従来の財務予測を超えて、AI 主導の世界でのビジネスの長期的な存続可能性に直面することになります。
ブラックストーンの戦略は、リスク評価を超えて、AI 経済の基礎層への積極的な投資にまで及びます。同社は口先だけで資金を投入し、AI 革命を推進する物理的インフラストラクチャであるデータセンターの大規模なポートフォリオを密かに構築しています。
この重要なセクターにおける同社の保有額は大幅に増加しており、長期的で交渉の余地のない AI 需要への明確な賭けを示しています。 コンピューティング能力。これは、AI ゴールド ラッシュにおける典型的な「ピックとシャベル」の遊びです。
このアプローチは、既存のエンタープライズ エコシステムに AI を深く組み込んで捕虜の顧客ベースを構築し、その優位性を確保することに重点を置いている Microsoft のようなビッグテック企業の戦略を反映しています。
両社は、AI 移行が数十年にわたるイベントであり、コア インフラストラクチャとプラットフォームの所有が鍵であることを認識しています。
投資家や企業リーダーにとって、グレイのメッセージは、AI 革命は単に新しい企業の台頭ではなく、古い企業の衰退の可能性を意味するものであることを思い出させるものです。彼の最後のアドバイスは明白でした。「いつものように振る舞うのは間違いです。」
