Intel ha pubblicato giovedì utili del terzo trimestre superiori alle attese, con 13,7 miliardi di dollari di entrate, il che suggerisce che la sua inversione di tendenza sta prendendo piede.
Gli sforzi del CEO Lip-Bu Tan sono stati potenziati da 20 miliardi di dollari in recenti investimenti da parte del governo degli Stati Uniti, di NVIDIA e di SoftBank. Anche se i risultati segnano il quarto trimestre consecutivo di miglioramento delle prestazioni, l’attenzione si sposta ora sull’attività di fonderia di Intel, in perdita.
Costruire con successo chip avanzati per altre aziende è il test chiave per la ripresa a lungo termine dell’azienda.
Sostenuti da una massiccia infusione di liquidità da parte di partner strategici e del governo degli Stati Uniti, i risultati del terzo trimestre di Intel hanno superato le stime di Wall Street e hanno offerto il segnale più chiaro finora che la sua dolorosa ristrutturazione sta cominciando a dare i suoi frutti risultati.
L’azienda ha riportato un fatturato di 13,65 miliardi di dollari e un profitto non GAAP di 23 centesimi per azione, comodamente prima della guida. Nelle sue osservazioni, il CEO Lip-Bu Tan ha celebrato il traguardo, affermando:”Abbiamo realizzato un terzo trimestre solido con ricavi, margine lordo e utili per azione superiori alle indicazioni. Questo segna il quarto trimestre consecutivo di esecuzione migliorata…”
I numeri positivi di Intel sono stati sostenuti da un bilancio notevolmente rafforzato. Durante il trimestre, la società si è assicurata circa 20 miliardi di dollari in contanti e impegni attraverso una serie di accordi di alto profilo.
Tra questi figurano 5,7 miliardi di dollari ricevuti dall’investimento azionario del CHIPS Act da 8,9 miliardi di dollari da parte dell’amministrazione Trump, un investimento in sospeso di 5 miliardi di dollari da parte della rivale NVIDIA e una quota di 2 miliardi di dollari da SoftBank.
In combinazione con i proventi derivanti dalla vendita delle sue partecipazioni in Altera e Mobileye, la società ha concluso il trimestre con 30,9 miliardi di dollari in liquidità e investimenti a breve termine.
Una boccata d’ossigeno in campo finanziario
Per il CEO Lip-Bu Tan, i risultati offrono un momento di conferma. Da quando ha assunto la guida di Intel nel marzo 2025, ha guidato l’azienda attraverso una brutale revisione, tagliando quasi 25.000 posti di lavoro e realizzando costose espansioni per sopravvivere all’incredibile perdita di 18,8 miliardi di dollari a partire dal 2024.
La nuova capitale offre un respiro critico e un forte sostegno alla sua leadership, in particolare da Washington.
In un cambiamento epocale della politica industriale, il governo degli Stati Uniti è ora il più grande di Intel. azionista, convertendo le sovvenzioni pubbliche in proprietà diretta.
Tan ha accolto il governo come un alleato chiave nel rilancio della produzione nazionale, affermando:”Siamo pienamente impegnati a portare avanti la visione dell’amministrazione Trump di rilocalizzazione della produzione di semiconduttori e accogliamo con orgoglio il governo degli Stati Uniti come partner essenziale nei nostri sforzi.”
Garantire questo afflusso di capitali è fondamentale mentre Intel si muove in un mercato difficile. Il CFO David Zinsner ha rivelato che l’azienda sta lottando per soddisfare la domanda per alcuni dei suoi prodotti, una situazione che ha attribuito alla scarsa capacità dei nodi di produzione più vecchi.
Guardando al futuro, Zinsner ha avvertito:”La domanda attuale sta superando l’offerta, una tendenza che prevediamo persisterà nel 2026.”La previsione dell’azienda di 13,3 miliardi di dollari per il quarto trimestre (valore medio) riflette questi vincoli di offerta e l’impatto finanziario del deconsolidamento dell’attività Altera.
Il terreno di prova ad alto rischio della Foundry
Nonostante i numeri positivi, il futuro dell’azienda dipende dal successo della sua divisione più ambiziosa e in difficoltà: Intel Foundry.
L’unità, che mira a competere con TSMC costruendo chip per altre società, ha continuato a dissanguare denaro, registrando una perdita operativa di 2,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre su un fatturato di 4,2 miliardi di dollari, la maggior parte dei quali proveniva dalle divisioni di prodotto di Intel.
Il successo della fonderia dipende interamente dalla dimostrazione della propria leadership tecnologica. Su questo fronte, Intel ha fornito una prova fondamentale, confermando che il suo processo di produzione 18A di nuova generazione è ora pienamente operativo nel suo nuovo Fab 52 in Arizona.
Questo progresso contrasta con quanto riportato in precedenza secondo cui la tecnologia era afflitta da gravi problemi di produzione. I primi chip costruiti sul nodo 18A, nome in codice”Panther Lake”, sono sulla buona strada per il lancio di fine anno, un momento decisivo per la tabella di marcia dell’azienda.
Riconoscendo la lunga strada da percorrere, Tan ha definito la sfida della fonderia come quella di riconquistare la fiducia del settore, affermando:”Costruire una fonderia di livello mondiale è uno sforzo a lungo termine fondato sulla fiducia.”
Navigare in un La svolta sotto i riflettori politici
La svolta di Intel non è solo una sfida tecnica e finanziaria; è anche politico. I profondi legami dell’azienda con il programma di reshoring del governo degli Stati Uniti l’hanno posta sotto un attento esame.
In un documento depositato alla SEC di agosto, la stessa Intel ha avvertito che la partecipazione del governo potrebbe provocare”reazioni avverse”da parte di clienti internazionali e governi stranieri, un rischio significativo per un’azienda che realizza la maggior parte delle sue entrate all’estero.
L’incertezza circonda anche la contabilità finanziaria per gli investimenti del governo. Intel ha sottolineato nella pubblicazione degli utili che la consultazione con la Securities and Exchange Commission è stata ritardata dallo shutdown in corso da parte del governo degli Stati Uniti, rendendo i risultati riportati preliminari.
Questa ambiguità aggiunge un ulteriore livello di complessità alla narrazione della ripresa.
Sebbene le recenti infusioni di liquidità forniscano una potente ancora di salvezza, alcuni veterani e analisti del settore rimangono scettici sul fatto che il denaro da solo possa risolvere i problemi fondamentali di Intel.
Alcuni analisti sostengono che le iniezioni di capitale siano vittorie tattiche che non risolvono il problema strutturale fondamentale, sostenendo che una divisione completa dei suoi rami di progettazione e produzione è l’unico modo per rendere la fonderia veramente competitiva.
Tale visione fa eco alle critiche dell’ex CEO di Intel Craig Barrett, che ha definito una strategia reattiva e di riduzione dei costi insufficiente per una vera leadership, affermando,”per vincere in questo spazio è necessario essere il leader nella tecnologia e non il seguace.”Per Intel, il trimestre forte è un passo avanti cruciale, ma aumenta anche la posta in gioco.
Con il suo bilancio rafforzato, l’azienda non ha più scuse. Tutti gli occhi sono ora puntati sulla sua esecuzione.
