Un massiccio boom di spesa per i data center basati sull’intelligenza artificiale sta sostenendo quasi da solo l’economia degli Stati Uniti, determinando una crescita del 92% del PIL nella prima metà del 2025. Secondo una straordinaria analisi dell’economista di Harvard Jason Furman, l’economia sarebbe rimasta piatta con una crescita pari solo allo 0,1% senza questo investimento.
Questo aumento senza precedenti deriva da una crescente”corsa agli armamenti per il calcolo dell’intelligenza artificiale”tra giganti della tecnologia come OpenAI e Meta, che stanno investendo centinaia di miliardi in nuove infrastrutture. Sebbene questa spesa alimenti l’espansione economica della nazione, alimenta anche le preoccupazioni su una bolla insostenibile che maschera la debolezza altrove.
Gli investimenti in apparecchiature e software per l’elaborazione delle informazioni rappresentano il 4% del PIL.
Ma è stato responsabile del 92% della crescita del PIL nella prima metà di quest’anno.
Il PIL escludendo queste categorie è cresciuto a un tasso annuo dello 0,1% nel primo semestre. pic.twitter.com/7p1eAI1aAa
— Jason Furman (@jasonfurman) 27 settembre 2025
La portata dell’investimento è sconcertante. Secondo Morgan Stanley Wealth Management, la spesa in conto capitale annuale degli”hyperscaler”nei data center si avvicina ai 400 miliardi di dollari.
Come Lisa Shallet, Chief Investment Officer dell’azienda, ha osservato,”negli ultimi anni, il capex dell’hyperscaler sui data center e sugli elementi correlati è quadruplicato e si avvicina ai 400 miliardi di dollari ogni anno.”
La situazione ha portato alcuni a dire scherzosamente che l’apparente forza dell’economia è un’illusione. Come ha scherzato lo scrittore Rusty Foster di Today in Tabs ,”la nostra economia potrebbe essere solo tre Data center IA in trench.”I dati mostrano che questo non è lontano dalla verità.
La grande corsa agli armamenti per i computer basati sull’intelligenza artificiale
Questa guerra ad alta intensità di capitale è guidata da quella che i leader del settore chiamano una crescente corsa agli armamenti per i computer basati sull’intelligenza artificiale.
La domanda di potenza di elaborazione per addestrare ed eseguire modelli di prossima generazione ha superato l’offerta, costringendo le aziende a una spesa difensiva e offensiva in cui l’accesso a dati vasti e potenti sono diventati, come notano gli analisti, una necessità esistenziale.
OpenAI, un attore centrale, si è espresso apertamente su questa sfida. Il CEO Sam Altman ha ripetutamente sostenuto che”l’infrastruttura informatica sarà la base per l’economia del futuro…”, definendo la costruzione come un imperativo fondamentale.
La leadership dell’azienda considera la protezione dell’informatica non come una scelta, ma come una parte fondamentale della sua strategia di sopravvivenza. Questa mentalità è guidata dalla paura di rimanere indietro. Come ha dichiarato senza mezzi termini il presidente di OpenAI Greg Brockman,”Sono molto più preoccupato che falliremo a causa di un’elaborazione insufficiente che di un’elaborazione eccessiva.”
Questo sentimento spiega l’urgenza dietro la costosa strategia multi-cloud e multi-vendor dell’azienda, progettata per evitare colli di bottiglia e dipendenza da ogni singolo partner.
La pressione è immensa e costringe le aziende a costruire la propria infrastruttura a una velocità vertiginosa. Elon Musk, nel tentativo di mettersi al passo con la sua impresa xAI, ha osservato che quando i fornitori esistenti indicavano tempistiche di 18-24 mesi,”ciò significa che perdere era una certezza. L’unica opzione era farlo da soli.”
L’enorme portata della spesa sta rimodellando le previsioni economiche. La spesa prevista da OpenAI, pari a circa 850 miliardi di dollari, rappresenta quasi la metà dell’aumento globale di 2mila miliardi di dollari di infrastrutture IA attualmente previsto da HSBC. Questo tsunami capitale è una risposta diretta a ciò che Sarah Friar, CFO di OpenAI, definisce un”enorme crunch informatico”.
I rivali non stanno fermi. Meta si è impegnata a spendere “centinaia di miliardi” per i propri data center su scala gigawatt, mentre Google continua a investire miliardi nell’espansione della propria infrastruttura AI per tenere il passo in questa corsa tecnologica ad alto rischio. (15)
Una rete di affari da trilioni di dollari
Al centro di questa espansione c’è l’orchestrazione da parte di OpenAI di una rete di enormi partnership interconnesse, molte incentrate sul rinnovato Project Stargate.
Questa ambiziosa iniziativa di data center, progettata per costruire l’infrastruttura AI più avanzata del mondo, potrebbe alla fine costa fino a $ 1 trilioni. Il viaggio di Stargate, tuttavia, è stato turbolento.
L’impresa è stata svelata con immenso clamore alla Casa Bianca nel gennaio 2025, posizionata come una coalizione da 500 miliardi di dollari che comprende SoftBank, Oracle e il fondo MGX degli Emirati Arabi Uniti. Al momento del lancio, il presidente di SoftBank Masayoshi Son ha proclamato:”Questo è l’inizio della nostra epoca d’oro”. Ma la grande visione si scontrò rapidamente con la realtà.
Entro sei mesi, i rapporti rivelarono che il progetto si era bloccato a causa di disaccordi fondamentali sull’ubicazione dei siti. La paralisi era così grave che l’allora CEO di Oracle Safra Catz disse senza mezzi termini agli investitori:”Lo Stargate non è ancora stato formato”, una contraddizione con le dichiarazioni ufficiali.
Il progetto è stato riavviato in modo decisivo nell’agosto 2025. Il CFO di SoftBank ha riconosciuto i ritardi ed è emerso un percorso tangibile con l’acquisizione di un ex stabilimento Foxconn in Ohio per costruire hardware per server. Ora è in corso un’espansione da oltre 400 miliardi di dollari per cinque nuovi data center statunitensi.
Questo rilancio è sostenuto da diversi accordi colossali che costituiscono il fondamento della strategia multi-vendor di OpenAI. Uno storico accordo cloud quinquennale da 300 miliardi di dollari con Oracle fornisce una base fondamentale, garantendo 4,5 gigawatt di capacità per Stargate.
Per finanziare la sua parte della massiccia spesa in conto capitale, Oracle sta cercando di raccogliere 15 miliardi di dollari dal mercato delle obbligazioni societarie.
OpenAI ha inoltre stretto una partnership storica con NVIDIA, delineata in una lettera di intenti che potrebbe vedere il produttore di chip investire fino a 100 miliardi di dollari per implementare 10 gigawatt dei suoi sistemi di prossima generazione.
Il CEO di NVIDIA Jensen Huang ha definito l’accordo come un momento critico, affermando:”…questa partnership per investimenti e infrastrutture segna il prossimo passo in avanti: l’implementazione di 10 gigawatt per alimentare la prossima era dell’intelligenza.”
Più recentemente, OpenAI ha firmato un accordo definitivo multimiliardario con AMD per implementare 6 gigawatt delle sue GPU. L’accordo include un mandato unico che conferisce a OpenAI una potenziale partecipazione del 10% nel produttore di chip, allineando profondamente i loro interessi.
Una bolla industriale o una rivoluzione economica?
L’entità di questa spesa ha sollevato interrogativi su una potenziale bolla. I critici sottolineano un modello di “finanziamento circolare”, in cui i partner investono in progetti solo per essere ripagati attraverso vendite e locazioni di hardware. Il fondatore di Amazon, Jeff Bezos, l’ha definita una”bolla industriale”.
La tensione finanziaria si sta già manifestando. Un recente rapporto ha rivelato che l’unità cloud AI di Oracle si trova ad affrontare margini di profitto ridotti, in gran parte a causa dell’elevato costo dei chip Nvidia, facendo crollare le sue azioni. Ciò evidenzia l’immenso rischio per i fornitori di infrastrutture.
Nonostante le preoccupazioni, i leader del settore insistono sul fatto che la costruzione sia una risposta necessaria all’impennata della domanda. Sarah Friar, CFO di OpenAI, ha sottolineato la”enorme crisi di calcolo. Non c’è abbastanza calcolo per fare tutte le cose che l’intelligenza artificiale può fare, quindi dobbiamo avviarla…”, sostenendo che l’investimento è essenziale per sbloccare il potenziale dell’intelligenza artificiale.
Altri sostengono che questa non sia una bolla ma un cambiamento economico fondamentale. Il CEO di OpenAI Sam Altman ha riconosciuto la preoccupazione del pubblico per i costi sconcertanti, ma li paragona alle rivoluzioni tecnologiche del passato, prevedendo che il valore a lungo termine sarà “gigantesco per la società”.
Finora, questa è solo una promessa audace costruita su una scommessa ad alto rischio che potrebbe alla fine mandare l’economia mondiale in una crisi economica globale una volta che la massiccia mania della spesa per l’intelligenza artificiale si esaurirà.
