Piqué par les informations selon lesquelles Meta négocie le remplacement de son matériel par des unités de traitement tenseur (TPU) de Google, Nvidia a ressenti le besoin de réagir sur les réseaux sociaux. Les actions ont chuté de 2,6 % mardi alors que le géant a lancé une rare défense publique sur deux fronts de sa domination du marché.
Publiant directement sur X, la société a affirmé que sa technologie restait une”génération d’avance”sur le silicium personnalisé. Simultanément, les dirigeants ont fait circuler une note privée aux analystes contestant les allégations de « fraude comptable » de Michael Burry, l’investisseur célèbre du film The Big Short.
Le accroupissement défensif : Nvidia brise le silence
Rompant sa réserve habituelle, le fabricant de puces a réagi brusquement à la réponse du marché qui a vu son action atteindre un plus bas intrajournalier de-7,1 % avant de se redresser. légèrement.
Les investisseurs ont été secoués par la perspective d’une fracture de la part de marché de >90 % de Nvidia.
Pour répondre directement à la menace concurrentielle posée par le silicium personnalisé, la société a publié le message défensif sur les réseaux sociaux.
Nvidia a déclaré qu’elle”a une génération d’avance sur l’industrie”et”la seule plate-forme qui exécute tous les modèles d’IA et le fait partout où l’informatique est effectuée.”
Nous sommes ravis du succès de Google, ils ont fait de grands progrès en matière d’IA et nous continuons de fournir à Google.
NVIDIA a une génération d’avance sur le secteur, c’est la seule plate-forme qui exécute tous les modèles d’IA et le fait partout où l’informatique est effectuée.
NVIDIA offre plus…
, NVIDIA Newsroom (@nvidianewsroom) 25 novembre 2025
Une telle réfutation publique marque un changement de ton important pour une entreprise qui ignore généralement ses concurrents. Cela indique que le discours sur les « intouchables » s’effiloche sous la pression des hyperscalers verticalement intégrés.
Les analystes ont noté le timing inhabituel de cette défense. Cela arrive juste au moment où l’action de Google a augmenté d’environ 16 % depuis fin octobre, portée par le succès de la mise à jour Gemini 3.
Une telle posture défensive suggère que Nvidia est”effrayé”par la viabilité soudaine de la pile verticale de Google.
Le coup d’État matériel : la menace Meta et la menace TPU
À la base de cette anxiété du marché se trouve un prétendu accord Meta qui indique que le géant des médias sociaux est en pourparlers avancés pour louer les unités de traitement Tensor (TPU) de Google.
Selon Trendforce, l’accord impliquerait la location de calcul via Google Cloud à partir de 2026.
S’il est finalisé, le partenariat s’étendrait au déploiement sur site de TPU dans les propres centres de données de Meta d’ici 2027.
Validant la thèse de « l’intégration verticale » de Google, cette décision prouverait que les ASIC personnalisés peuvent remplacer les GPU à usage général pour les charges de travail de haut niveau.
Le modèle Gemini 3 de Google, entièrement formé sur les TPU Google, a atteint des performances de pointe. Cela réfute empiriquement l’hypothèse de longue date selon laquelle le matériel Nvidia est strictement nécessaire pour les modèles frontières.
Tentant de contrer ce récit techniquement, la société oppose son architecture à usage général à des puces spécialisées, arguant que les ASIC n’ont pas la flexibilité requise pour les architectures de modèles en évolution rapide.
Au cœur de cet argument se trouve l’idée de « fongibilité », la capacité de réutiliser le matériel pour différentes tâches. Les GPU Nvidia peuvent passer instantanément de la formation à l’inférence et au rendu graphique.
Cependant, les hyperscalers comme Meta et Google exécutent des charges de travail à une telle échelle que la spécialisation devient un avantage économique. Si une puce est 30 % plus efficace pour une tâche de multiplication matricielle spécifique, cela se traduit par des milliards d’économies d’énergie.
Malgré ces affirmations de supériorité, le marché constate une divergence. Brian Kersmanc de GQG Partners a souligné cette contradiction, notant que”l’argument de Nvidia est qu’ils sont présents sur toutes les plateformes, alors que l’entreprise d’IA la plus performante actuellement, à savoir [Google], n’a même pas utilisé GPU pour former leur dernier modèle. Selon les rapports, Meta est l’un des plus grands acheteurs mondiaux de puces H100 et Blackwell, ce qui fait de toute réduction des commandes un risque financier important.
Le front financier : lutter contre le « Big Short »
Au-delà de la guerre du matériel, Nvidia a ouvert un deuxième front contre l’investisseur Michael Burry. Le fondateur de Scion Asset Management a récemment comparé l’entreprise à Cisco lors de la bulle Internet.
Il a soutenu que Nvidia fournissait le matériel pour une construction qui finira par subir des corrections intensives.
Les allégations de Burry portent sur une « fraude comptable », ciblant spécifiquement les plans de rémunération à base d’actions et de dépréciation.
En réponse, Nvidia a fait circuler la note de sept pages aux analystes. Cette décision a été décrite comme un « combat discret » dans les coulisses plutôt que comme un communiqué de presse public.
Clarifiant les chiffres, le document indique que les rachats d’actions réels ont totalisé 91 milliards de dollars. Ce chiffre réfute directement la prétention de Burry de 112,5 milliards de dollars.
Abordant le cœur des allégations financières, la note déclarait :
“Nvidia ne ressemble pas aux fraudes comptables historiques parce que l’activité sous-jacente de Nvidia est économiquement saine, nos rapports sont complets et transparents, et nous nous soucions de notre réputation d’intégrité.”
Nvidia a également nié avoir utilisé des véhicules à usage spécial (SPV) ou un financement de fournisseur pour gonfler les revenus. chiffres dans le même mémo.
S’engager dans la thèse d’un vendeur à découvert à ce niveau de détail est très inhabituel pour une entreprise avec un marché de 4 000 milliards de dollars casquette. Cela suggère que les dirigeants sont préoccupés par le discours qui s’impose parmi les investisseurs institutionnels.
Le changement plus large : les « vibes difficiles » dans l’économie de l’IA
Les batailles matérielles et financières se déroulent dans un contexte de refroidissement du « battage médiatique sur l’IA » et de changement des priorités de l’entreprise.
Le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a récemment admis des « ambiances difficiles » et des « vents contraires économiques » dans une note divulguée.
Signalant la fin de l’ère de la « croissance facile », Altman a reconnu que « Google a fait un excellent travail récemment dans tous les aspects. »
Alors que les entreprises clientes se concentrent de plus en plus sur le retour sur investissement, des alternatives moins chères et efficaces comme les TPU deviennent plus attrayantes que les coûteux clusters Nvidia.
Google capitalise clairement sur cela. Sa marque Nano Banana Pro pour ses fonctionnalités d’IA d’entreprise n’est qu’un exemple.
Même si le nom est fantaisiste, la stratégie est sérieuse. Il cible des cas d’utilisation pratiques en entreprise, tels que le mode « Pensée » et la génération d’images 4K, en donnant la priorité à l’utilité utilisateur plutôt qu’aux références de performances théoriques brutes.
La défection publique de Marc Benioff de ChatGPT vers Gemini 3 souligne ce changement de sentiment parmi les leaders technologiques.
Louant les nouvelles fonctionnalités, le PDG de Salesforce a déclaré cette semaine qu’il ne reviendrait pas à ChatGPT après être passé à Gemini.
Holy merde. J’utilise ChatGPT tous les jours depuis 3 ans. Je viens de passer 2 heures sur Gemini 3. Je n’y retournerai pas. Le saut est fou: raisonnement, vitesse, images, vidéo… tout est plus net et plus rapide. C’est comme si le monde venait encore de changer. ❤️ 🤖 https://t.co/HruXhc16Mq
— Marc Benioff (@Benioff) 23 novembre 2025
Le marché semble désormais passer d’une phase de « croissance à tout prix » à une phase « d’efficacité et d’intégration ». Cette transition favorise l’approche full-stack de Google par rapport à la domination basée sur les composants de Nvidia.
