Intel a publié jeudi des résultats supérieurs aux attentes au troisième trimestre, avec un chiffre d’affaires de 13,7 milliards de dollars, ce qui suggère que son redressement prend de l’ampleur.
Les efforts du PDG Lip-Bu Tan ont été stimulés par 20 milliards de dollars d’investissements récents du gouvernement américain, de NVIDIA et de SoftBank. Alors que les résultats marquent un quatrième trimestre consécutif d’amélioration des performances, l’attention se porte désormais sur l’activité de fonderie déficitaire d’Intel.
La réussite de la fabrication de puces avancées pour d’autres entreprises est le test clé pour la reprise à long terme de l’entreprise.
Soutenus par une injection massive de liquidités de la part de partenaires stratégiques et du gouvernement américain, les résultats d’Intel au troisième trimestre ont dépassé les estimations de Wall Street et ont offert le signe le plus clair à ce jour que sa douloureuse restructuration commence à porter ses fruits. résultats.
La société a déclaré un chiffre d’affaires de 13,65 milliards de dollars et un bénéfice non-GAAP de 23 cents par action, confortablement en avance sur les conseils. Dans son discours, le PDG Lip-Bu Tan a célébré cette étape importante en déclarant:”Nous avons réalisé un troisième trimestre solide avec un chiffre d’affaires, une marge brute et un bénéfice par action supérieurs aux prévisions. Il s’agit du quatrième trimestre consécutif d’amélioration de l’exécution…”
Les chiffres d’affaires positifs d’Intel ont été soutenus par un bilan considérablement renforcé. Au cours du trimestre, la société a obtenu environ 20 milliards de dollars de liquidités et d’engagements grâce à une série d’accords de grande envergure.
Il s’agit notamment de 5,7 milliards de dollars provenant de l’investissement en actions de 8,9 milliards de dollars de l’administration Trump en vertu de la loi CHIPS, d’un investissement en attente de 5 milliards de dollars de son rival NVIDIA et d’une participation de 2 milliards de dollars de SoftBank.
Combiné au produit de la vente de ses participations dans Altera et Mobileye, la société a terminé le trimestre avec 30,9 milliards de dollars de liquidités et d’investissements à court terme.
Un coup de pouce financier
Pour le PDG Lip-Bu Tan, les résultats offrent un moment de validation. Depuis qu’il a pris la tête d’Intel en mars 2025, il a dirigé l’entreprise à travers une refonte brutale, supprimant près de 25 000 emplois et mettant fin à des expansions coûteuses pour survivre à une perte stupéfiante de 18,8 milliards de dollars par rapport à 2024.
Le nouveau capital offre une marge de manœuvre cruciale et un soutien puissant à son leadership, en particulier de la part de Washington.
Dans le cadre d’un changement historique de politique industrielle, le gouvernement américain est désormais le plus grand gouvernement d’Intel. actionnaire, convertissant les subventions publiques en propriété directe.
Tan a salué le gouvernement comme un allié clé dans la relance de l’industrie manufacturière nationale, déclarant: « Nous sommes pleinement déterminés à faire avancer la vision de l’administration Trump de relocaliser la production de semi-conducteurs et accueillons fièrement le gouvernement américain comme un partenaire essentiel dans nos efforts. »
Sécuriser cet afflux de capitaux est crucial alors qu’Intel évolue dans un marché difficile. Le directeur financier David Zinsner a révélé que l’entreprise avait du mal à répondre à la demande pour certains de ses produits, une situation qu’il a attribuée à la capacité limitée des nœuds de fabrication plus anciens.
Pour l’avenir, Zinsner a averti: « La demande actuelle dépasse l’offre, une tendance qui, selon nous, persistera jusqu’en 2026. » La prévision de 13,3 milliards de dollars de l’entreprise pour le quatrième trimestre (point médian) reflète ces contraintes d’approvisionnement et l’impact financier de la déconsolidation de son activité Altera.
Le terrain d’essai à enjeux élevés de la fonderie
Malgré les chiffres d’affaires positifs, l’avenir de l’entreprise dépend du succès de sa division la plus ambitieuse et la plus en difficulté : Intel Foundry.
L’unité, qui vise à concurrencer TSMC en fabriquant des puces pour d’autres sociétés, a continué à saigner de l’argent, affichant une perte d’exploitation de 2,3 milliards de dollars au troisième trimestre sur un chiffre d’affaires de 4,2 milliards de dollars, dont la majeure partie provenait des propres divisions de produits d’Intel.
Le succès de la fonderie dépend entièrement de la preuve de son leadership technologique. Sur ce front, Intel a fourni une preuve critique, confirmant que son processus de fabrication 18A de nouvelle génération est désormais pleinement opérationnel dans sa nouvelle Fab 52 en Arizona.
Ces progrès contredisent les rapports antérieurs selon lesquels la technologie était en proie à de graves problèmes de production. Les premières puces construites sur le nœud 18A, baptisé « Panther Lake », sont sur la bonne voie pour un lancement de fin d’année, un moment décisif pour la feuille de route de l’entreprise.
Reconnaissant le long chemin à parcourir, Tan a défini le défi de la fonderie comme celui de regagner la confiance de l’industrie, déclarant: « Construire une fonderie de classe mondiale est un effort à long terme fondé sur la confiance. »
Naviguer dans un Le redressement sous les projecteurs politiques
Le redressement d’Intel n’est pas seulement un défi technique et financier ; c’est aussi une question politique. Les liens étroits de l’entreprise avec le programme de relocalisation du gouvernement américain l’ont placée sous un examen minutieux.
Dans un dossier déposé en août auprès de la SEC, Intel elle-même a averti que la participation du gouvernement pourrait provoquer des « réactions défavorables » de la part des clients internationaux et des gouvernements étrangers, un risque important pour une entreprise qui réalise la plupart de ses revenus à l’étranger.
L’incertitude entoure également la comptabilité financière de l’investissement du gouvernement. Intel a noté dans son communiqué de résultats que sa consultation avec la Securities and Exchange Commission a été retardée par la fermeture actuelle du gouvernement américain, ce qui rend les résultats annoncés préliminaires.
Cette ambiguïté ajoute une autre couche de complexité à son récit de reprise.
Bien que les récentes injections de liquidités constituent une puissante bouée de sauvetage, certains vétérans du secteur et analystes restent sceptiques quant au fait que l’argent seul puisse résoudre les principaux problèmes d’Intel.
Certains analystes affirment que les injections de capitaux sont des victoires tactiques qui ne résolvent pas le problème structurel fondamental, affirmant qu’une séparation complète de ses activités de conception et de fabrication est le seul moyen de rendre la fonderie véritablement compétitive.
Un tel point de vue fait écho aux critiques de l’ancien PDG d’Intel, Craig Barrett, qui a qualifié une stratégie réactive et de réduction des coûts d’insuffisante pour un véritable leadership, déclarant,”pour gagner dans cet espace, vous devez être le leader de la technologie et non le suiveur.”Pour Intel, ce bon trimestre constitue une avancée cruciale, mais il fait également monter les enjeux.
Avec son bilan consolidé, l’entreprise est à court d’excuses. Tous les regards sont désormais tournés vers sa capacité à s’exécuter.
