La semaine dernière, le président de Blackstone, Jonathan Gray, a averti Wall Street qu’il ignorait la véritable menace de l’intelligence artificielle. S’exprimant lors d’un sommet à Londres, Gray a déclaré que l’accent mis sur une potentielle bulle de l’IA ne tient pas compte de la situation dans son ensemble.
Le véritable danger, a-t-il soutenu, est le pouvoir de l’IA de rendre obsolètes des industries entières. Il a qualifié les domaines « fondés sur des règles » comme le droit et la comptabilité de très vulnérables à ce changement « profond ».
En réponse, Blackstone exige désormais que ses équipes de transactions placent l’analyse des risques par l’IA au premier plan de chaque note d’investissement, un changement majeur dans la façon dont l’entreprise évalue les nouvelles transactions.
Au-delà de la bulle : une nouvelle focalisation sur le risque existentiel
Depuis des mois, la conversation autour de l’intelligence artificielle dans les cercles financiers a été dominée par les préoccupations de une bulle spéculative.
Les valorisations élevées des startups déficitaires ont établi des comparaisons avec le krach des entreprises Internet, Gray lui-même reconnaissant qu’une certaine mauvaise allocation du capital est inévitable, comparant la situation à”Pets.com en 2000″.
Cependant, il soutient que cette focalisation est dangereusement déplacée, détournant l’attention d’une transformation économique beaucoup plus vaste.
« Les gens disent: « Cela sent mauvais ». comme une bulle”, mais ils ne demandent pas :”Qu’en est-il des entreprises existantes qui pourraient être massivement perturbées ?””Gray a déclaré Gray lors du Financial Times Private Capital Summit.
Son avertissement recadre le discours, passant des risques liés à l’investissement dans de nouvelles entreprises d’IA à la menace existentielle à laquelle sont confrontées les entreprises traditionnelles établies qui ne parviennent pas à s’adapter. Il ne s’agit pas de savoir quelle startup réussira, mais quelle entreprise historique survivra.
Cette perspective trouve un écho dans les récents commentaires du fondateur d’Amazon, Jeff Bezos. Plus tôt ce mois-ci, Bezos a qualifié le boom de l’IA de « bulle industrielle » plutôt que de bulle purement financière.
Il a fait valoir que même si l’entreprise Si les valorisations s’effondrent, les avantages de la technologie sous-jacente demeureront, tout comme le réseau de câbles à fibres optiques qui a survécu à l’effondrement de la bulle Internet.
Pour Bezos,”l’IA est réelle, elle va changer tous les secteurs”. Gray va encore plus loin, en se concentrant sur le côté destructeur de ce changement pour les entreprises non préparées.
Les données de marché suggèrent déjà que les investisseurs commencent à tenir compte de ces avertissements. Une analyse récente montre que les éditeurs de logiciels sans stratégie d’IA claire et convaincante ont vu leurs actions sous-performer, ce qui indique que le marché intègre activement le risque de perturbation.
La complaisance, semble-t-il, est en train de devenir un handicap tangible dans les bilans des entreprises.
Les industries « basées sur des règles » dans la ligne de mire
Gray a été précis sur les secteurs qu’il considère comme les plus vulnérables à la prochaine vague d’IA. Il a directement souligné les professions dont les modèles commerciaux reposent sur des processus établis et une expertise humaine dans l’application d’ensembles de règles complexes – des tâches que les grands modèles de langage deviennent exceptionnellement efficaces pour reproduire et faire évoluer.
« Si vous pensez aux entreprises basées sur des règles (juridique, comptable, traitement des transactions et des réclamations), cela va être profond », a-t-il expliqué, soulignant une menace directe pour le cœur de nombreuses industries de services en col blanc.
La valeur de ces domaines proviennent souvent de l’interprétation de règles cohérentes pour des tâches telles que la découverte juridique, l’audit financier ou le traitement des réclamations d’assurance. Ce sont précisément les domaines dans lesquels l’IA peut automatiser l’analyse et la prise de décision à une vitesse et à une échelle que les humains ne peuvent égaler.
Des preuves de cette transformation apparaissent déjà. Un rapport du secteur de 2025 sur l’état de l’IA dans la comptabilité a révélé une adoption généralisée des outils d’IA pour automatiser les communications avec les clients et générer les premières versions de rapports financiers.
Alors que de nombreux professionnels du domaine sont optimistes quant à l’efficacité gains, le rapport révèle également que 20 % des personnes occupant des postes opérationnels sont préoccupés par l’impact de l’IA sur leur sécurité d’emploi. Ces données fournissent un exemple concret de la perturbation décrite par Gray, montrant qu’elle est déjà en cours.
Le manuel de Blackstone : donner la priorité au risque lié à l’IA
En réponse à ce profond changement technologique, Blackstone modifie fondamentalement sa propre stratégie d’investissement. Le géant du capital privé ne se contente pas d’observer la tendance, mais réorganise activement son processus de diligence raisonnable pour donner la priorité à l’IA comme principal facteur de risque, la considérant comme une force comparable à la mondialisation ou aux changements de taux d’intérêt.
La société a mis en œuvre un nouveau mandat clair et décisif pour ses négociateurs.”Nous avons dit à nos équipes de crédit et d’actions : abordez l’IA dès les premières pages de vos mémos d’investissement”, a révélé Gray, signalant un changement opérationnel majeur.
Cette directive oblige chaque conversation d’investissement à se confronter à la viabilité à long terme d’une entreprise dans un monde axé sur l’IA, allant au-delà des projections financières traditionnelles.
La stratégie de Blackstone s’étend au-delà de l’évaluation des risques et s’étend à un investissement actif dans les couches fondamentales de l’économie de l’IA. L’entreprise joint le geste à la parole, en construisant discrètement un vaste portefeuille de centres de données, l’infrastructure physique qui alimente la révolution de l’IA.
Ses participations dans ce secteur critique ont considérablement augmenté, démontrant un pari clair sur la demande non négociable à long terme d’IA puissance de calcul. Il s’agit d’un jeu classique de « pioches et de pelles » dans la ruée vers l’or de l’IA.
Cette approche reflète les stratégies des grands acteurs de la technologie comme Microsoft, qui s’est concentré sur l’intégration profonde de l’IA dans son écosystème d’entreprise existant pour créer une clientèle captive et assurer sa domination.
Les deux sociétés reconnaissent que la transition vers l’IA est un événement qui s’étend sur plusieurs décennies et où la possession de l’infrastructure et des plates-formes de base est essentielle. à la création de valeur à long terme.
Pour les investisseurs et les dirigeants d’entreprise, le message de Gray rappelle que la révolution de l’IA ne concerne pas seulement l’essor de nouvelles entreprises, mais aussi la chute potentielle des anciennes. Son dernier conseil était sans équivoque : « Agir comme si tout se passait comme d’habitude serait une erreur. »
