Le titan néerlandais des semi-conducteurs ASML a livré un message mitigé aux investisseurs mercredi, en publiant de solides résultats financiers au troisième trimestre, alimentés par le boom de l’IA, tout en émettant simultanément un avertissement sévère quant à son avenir en Chine. La société a déclaré un chiffre d’affaires net impressionnant de 7,5 milliards d’euros et un bénéfice net de 2,1 milliards d’euros.
Les nouvelles commandes, un indicateur clé du chiffre d’affaires futur, ont atteint un niveau sain. 5,4 milliards d’euros au troisième trimestre. ASML prévoit également un quatrième trimestre robuste avec des ventes attendues entre 9,2 et 9,8 milliards d’euros. Pourtant, cette solidité financière a été éclipsée par l’escalade des tensions géopolitiques.
Le PDG Christophe Fouquet s’est directement adressé à l’éléphant dans la pièce, prévoyant une baisse « significative » de la demande des clients et des ventes en Chine pour 2026. Ce ralentissement attendu est une conséquence directe du renforcement des contrôles américains sur les exportations visant à mettre à genoux les ambitions technologiques de Pékin.
Le boom de l’IA alimente un trimestre solide alors que les nuages géopolitiques se rassemblent
Malgré la tempête géopolitique imminente, l’actuelle ruée vers l’or de l’IA continue de remplir les caisses d’ASML. L’entreprise a maintenu sa prévision d’une augmentation des ventes annuelles d’environ 15 % cette année. L’entreprise a réussi à surmonter les incertitudes du marché qui ont fait chuter ses actions en juillet.
Dans un communiqué, le PDG a noté que « de bonnes nouvelles concernant l’engagement en faveur de l’IA ont contribué à réduire une partie des incertitudes du marché ». incertitudes persistantes que l’entreprise a signalées au cours du trimestre précédent. »
Il a en outre souligné le potentiel à long terme, ajoutant: « nous voyons également que l’IA pourrait créer beaucoup de valeur dans nos produits à l’avenir. Nous continuons donc de voir une très forte opportunité sur notre feuille de route technologique.”
Cette confiance se reflète dans la tentative de l’entreprise de rassurer le marché, déclarant qu’elle ne s’attend pas à ce que les ventes totales de 2026 tombent en dessous de 2025. niveaux.
Les analystes restent néanmoins prudents. Ben Barringer de Quilter Cheviot a décrit les perspectives de la Chine comme étant « un peu inquiétantes étant donné que le comité restreint américain envisage potentiellement davantage de restrictions ». Tous les regards se tournent désormais vers le prochain rapport sur les résultats de TSMC, le plus gros client d’ASML, pour obtenir d’autres signaux sur la santé de l’industrie plus tard cette semaine.
Un avertissement sévère sur les ventes en Chine
L’avertissement d’une baisse des ventes marque un moment charnière pour ASML et l’industrie des semi-conducteurs dans son ensemble. Cette baisse imminente signale un réalignement fondamental de la chaîne d’approvisionnement mondiale, entraîné par les politiques agressives de contrôle des exportations de Washington, qui sont une caractéristique de la guerre technologique en cours entre les États-Unis et la Chine.
Les États-Unis ont exercé une pression sans relâche sur leurs alliés pour empêcher les entreprises chinoises d’acquérir des équipements de lithographie avancés, en particulier les machines EUV (ultraviolets extrêmes) de pointe d’ASML, nécessaires pour les puces les plus avancées.
Des rapports ont a suggéré qu’ASML possède même un « coupe-circuit » à distance pour ses machines à Taiwan.
La rhétorique des responsables américains a souvent été brutale. Le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, avait précédemment commenté la stratégie consistant à limiter l’accès de la Chine à la technologie de pointe, en déclarant :”Nous ne leur vendons pas nos meilleurs produits… Le quatrième, nous voulons que la Chine continue à l’utiliser.”
Cette approche a forcé la Chine à accélérer ses propres programmes technologiques nationaux.
Le pari à enjeux élevés de Pékin sur l’autosuffisance
Confrontée à un blocus technologique, la Chine consacre des ressources massives à la réalisation de son indépendance en matière de semi-conducteurs. Cette stratégie nationale, soutenue par un « Grand Fonds » de 47,5 milliards de dollars, commence à produire des résultats tangibles, bien que difficiles.
Dans un développement significatif, la plus grande fonderie chinoise, SMIC, aurait commencé à tester la première machine de lithographie DUV (ultraviolet profond) du pays. Cela représente une étape cruciale dans les efforts de Pékin pour construire une industrie nationale résiliente, libérée des points d’étranglement étrangers.
Cet effort est parallèle à l’expansion massive par Huawei de ses propres usines de fabrication de puces, orientées vers la production en masse de ses processeurs Ascend AI comme alternatives nationales au matériel restreint de Nvidia. Cette poussée en faveur de l’autonomie est une réponse directe à des mesures telles que la décision de Taïwan de mettre Huawei et le SMIC sur liste noire en juin.
Cependant, le chemin est semé d’embûches. Pour produire des puces plus avancées avec DUV, les ingénieurs doivent utiliser des techniques complexes de multi-motifs, où les erreurs d’alignement peuvent s’accumuler et réduire considérablement le nombre de puces utilisables. Des sources suggèrent que les équipements nationaux pourraient souffrir de « taux de rendement phénoménalement faibles ».
Malgré les obstacles, la détermination de Pékin semble inébranlable. Le fondateur de Huawei, Ren Zhengfei, a capturé cet esprit de défi en proclamant que « la Chine brisera toutes les restrictions pour parvenir à un grand rajeunissement ». Cette détermination marque l’aube d’une « grande divergence technologique », fracturant le marché mondial en sphères technologiques distinctes et concurrentes.
