Intel a officiellement averti les actionnaires de risques importants liés à la nouvelle participation de 10% de l’administration Trump. Dans un dossier de la SEC du lundi, le fabricant de puces a averti que l’accord de 8,9 milliards de dollars pourrait provoquer des «réactions indésirables» de ses clients internationaux, partenaires et gouvernements étrangers.
Cela représente une menace critique pour les activités d’Intel. L’entreprise s’appuie fortement sur les marchés mondiaux, avec 76% de ses revenus au cours de l’exercice 2024 venant de l’extérieur des États-Unis, le lien direct avec les politiques commerciales changeantes de Washington pourrait compromettre ce flux de revenus crucial.
dans son Dépôt , Intel a déclaré,”il y a des réactions indépendantes, ou partenaires commerciaux, gouvernements étrangers ou concurrents.”La société a également reconnu le potentiel d’un examen politique accru et d’un litige lié à la transaction.
Intel Flags Risks International Risks dans le Partenon gouvernemental
L’accord historique, annoncé le 22 août, convertit 8,9 milliards de dollars de financement de la Loi sur les puces en propriété du gouvernement direct. Cela marque un changement de politique majeur, transformant les subventions en une participation pour les contribuables. Cette décision vise à garantir un retour public sur l’investissement destiné à relancer l’industrie des puces américaines.
Le président Trump a célébré l’accord comme une victoire pour la fabrication américaine.”C’est une bonne affaire pour l’Amérique et, aussi, beaucoup pour Intel. Construire des semi-conducteurs et des puces de pointe de bord… est fondamental pour l’avenir de notre nation”, a-t-il déclaré dans un communiqué. L’accord donne au ministère du Commerce 433,3 millions d’actions, ce qui rend le plus grand actionnaire du gouvernement américain.
De subventions aux capitaux propres du gouvernement: une nouvelle doctrine
Le secrétaire du commerce Howard Lutnick a souligné le changement de stratégie. Il a expliqué:”Ce n’est pas la gouvernance, nous ne convertissons que ce qui était une subvention sous Biden en capitaux propres pour l’administration Trump, pour le peuple américain,”positionnant le mouvement comme un moyen pour le peuple américain de partager tout avantage potentiel de l’investissement public.
Ce nouveau modèle”Equity-for-Funding”pourrait créer un précédent pour les autres receveurs des grandes puces. Des entreprises comme TSMC, qui ont obtenu des milliards de subventions, peuvent désormais faire face à des demandes de renégociation similaires de Washington, car l’administration redéfinit les termes du soutien public à l’industrie des semi-conducteurs.
Malgré la grande partie, le gouvernement agira comme un investisseur passif. L’accord ne comprend pas de siège du conseil d’administration et exige que le Département du commerce vote avec le conseil d’administration d’Intel sur la plupart des questions. Cette structure est conçue pour limiter l’influence directe du gouvernement sur la gouvernance d’entreprise.
Une ligne de vie au milieu d’une crise d’entreprise
Cet investissement gouvernemental arrive alors que Intel navigue dans une crise des entreprises profonde. La société est sous le choc d’un déficit stupéfiant de 18,8 milliards de dollars en 2024 et est au milieu d’une refonte douloureuse sous le PDG Lip-Bu Tan, qui a été nommée en mars 2025.
Tan a lancé une restructuration de balayage, en réduisant près de 25 000 emplois, ou 15% du marché mondial. Il a appliqué une nouvelle discipline avec une philosophie d’«honnêteté brutale», déclarant célèbre, «il n’y a plus de chèques vierges. Chaque investissement doit avoir un sens économique» et concédant le marché de la formation de l’IA pour Nvidia.
L’accord a été finalisé court après le président Trump a exigé publiquement la résignation de Tan sur la résignation de la Chine.
Les analystes se demandent si les espèces peuvent réparer une crise de fabrication
Bien que le capital offre un coussin bien nécessaire, les analystes sont sceptiques, il peut résoudre les problèmes techniques fondamentaux d’Intel. La crise de l’entreprise est enracinée dans des échecs de fabrication persistants, notamment avec son ambitieux nœud de processus 18A, qui a regroupé des technologies non éprouvées comme les transistors Ribbonfet et Powervia.
Ces problèmes de production ont paralysé des ambitions de la fonderie, pour attirer des clients significatifs. La société a maintenant pivoté ses espoirs au processus 14A, pas attendu avant la fin de 2027, ce qui a cédé plus de terrain à ses concurrents.
Les sceptiques soutiennent qu’aucun montant en espèces ne peut résoudre cette crise d’exécution. Alors que l’analyste de Summit Insights, Kinngai Chan, l’a noté,”nous ne pensons pas qu’un investissement gouvernemental changera le sort de son bras de fonderie s’ils ne peuvent pas sécuriser suffisamment de clients.”
Même l’ancien PDG d’Intel, Craig Barrett, a publiquement appelé la stratégie actuelle une”blague”, soutenant que le leadership nécessite un investissement proactif, sans attendre les commandes des clients.”Pour gagner dans cet espace, vous devez être le leader de la technologie et non le suiveur”, a-t-il déclaré.
L’analyste de crédits Andy Li a offert une opinion équilibrée sur l’implication du gouvernement.”D’une part, une participation gouvernementale pourrait être considérée comme un signal fort selon lequel Intel est”trop grand pour échouer”. D’autre part, les gens sont préoccupés par les implications potentielles de gouvernance”, a-t-il observé, mettant en évidence la nature à double tranche de l’intervention de l’État. Avec son sort désormais lié à un partenariat gouvernemental, le jeu à enjeux élevés d’Intel pour se redéfinir est devenu un problème national.
