Intel meldete am Donnerstag einen stärker als erwarteten Gewinn für das dritte Quartal mit einem Umsatz von 13,7 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Trendwende an Fahrt gewinnt.
Die Bemühungen von CEO Lip-Bu Tan wurden durch jüngste Investitionen der US-Regierung, NVIDIA und SoftBank in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar verstärkt. Während die Ergebnisse das vierte Quartal in Folge mit verbesserter Leistung markieren, verlagert sich der Fokus nun auf Intels verlustreiches Foundry-Geschäft.
Der erfolgreiche Bau fortschrittlicher Chips für andere Firmen ist der entscheidende Test für die langfristige Erholung des Unternehmens.
Gestärkt durch eine massive Finanzspritze von strategischen Partnern und der US-Regierung übertrafen Intels Ergebnisse für das dritte Quartal die Schätzungen der Wall Street und waren das bisher deutlichste Zeichen dafür, dass die schmerzhafte Umstrukturierung allmählich nachgibt Ergebnisse.
Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 13,65 Milliarden US-Dollar und einen Non-GAAP-Gewinn von 23 Cent pro Aktie, bequem vor der Führung. In seinen Ausführungen feierte CEO Lip-Bu Tan den Meilenstein und erklärte: „Wir haben ein solides drittes Quartal abgeliefert, bei dem Umsatz, Bruttomarge und Gewinn pro Aktie über den Prognosen lagen. Dies ist das vierte Quartal in Folge mit verbesserter Umsetzung …“
Intels positive Umsatzzahlen wurden durch eine deutlich gestärkte Bilanz untermauert. Im Laufe des Quartals sicherte sich das Unternehmen rund 20 Milliarden US-Dollar an Bargeld und Zusagen durch eine Reihe hochkarätiger Deals.
Dazu gehören 5,7 Milliarden US-Dollar aus der 8,9 Milliarden US-Dollar umfassenden CHIPS Act-Kapitalinvestition der Trump-Administration, eine ausstehende 5 Milliarden US-Dollar-Investition des Rivalen NVIDIA und eine 2 Milliarden US-Dollar-Beteiligung von SoftBank.
Kombiniert mit Erlösen aus dem Verkauf seiner Anteile an Altera und Mobileye, dem Unternehmen beendete das Quartal mit 30,9 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen.
Ein finanzieller Schuss in den Arm
Für CEO Lip-Bu Tan sind die Ergebnisse ein Moment der Bestätigung. Seit er im März 2025 das Ruder übernommen hat, hat er das Unternehmen durch eine brutale Sanierung geführt, bei der fast 25.000 Stellen abgebaut und kostspielige Expansionen rückgängig gemacht wurden, um einen unglaublichen Verlust von 18,8 Milliarden US-Dollar ab 2024 zu überstehen.
Das neue Kapital bietet entscheidenden Spielraum und eine starke Bestätigung seiner Führung, insbesondere aus Washington.
In einem bahnbrechenden Wandel der Industriepolitik ist die US-Regierung nun die von Intel größte Aktionär, der öffentliche Zuschüsse in direktes Eigentum umwandelt.
Tan begrüßte die Regierung als wichtigen Verbündeten bei der Wiederbelebung der inländischen Produktion und erklärte: „Wir sind voll und ganz der Vision der Trump-Regierung zur Verlagerung der Halbleiterproduktion verpflichtet und heißen die US-Regierung stolz als wichtigen Partner bei unseren Bemühungen willkommen.“
Die Sicherung dieses Kapitalzuflusses ist von entscheidender Bedeutung, da Intel sich in einem schwierigen Markt bewegt. CFO David Zinsner gab bekannt, dass das Unternehmen Schwierigkeiten hat, die Nachfrage nach einigen seiner Produkte zu decken, eine Situation, die er auf knappe Kapazitäten in älteren Produktionsknoten zurückführt.
Mit Blick auf die Zukunft warnte Zinsner: „Die aktuelle Nachfrage übersteigt das Angebot, ein Trend, der unserer Meinung nach bis 2026 anhalten wird.“ Die Q4-Prognose des Unternehmens von 13,3 Milliarden US-Dollar (Mittelwert) spiegelt diese Lieferengpässe und die finanziellen Auswirkungen der Entkonsolidierung seines Altera-Geschäfts wider.
Das vielversprechende Testgelände der Foundry
Trotz der positiven Umsatzzahlen hängt die Zukunft des Unternehmens vom Erfolg seiner ehrgeizigsten und schwierigsten Abteilung ab: Intel Foundry.
Die Einheit, die will mit TSMC konkurrieren, indem es Chips für andere Unternehmen baut, verzeichnete weiterhin Geldverluste und verzeichnete im dritten Quartal einen Betriebsverlust von 2,3 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 4,2 Milliarden US-Dollar – der Großteil davon stammte aus Intels eigenen Produktabteilungen.
Der Erfolg des Herstellers hängt ausschließlich vom Nachweis seiner Technologieführerschaft ab. An dieser Front lieferte Intel einen entscheidenden Beweis und bestätigte, dass sein 18A-Fertigungsprozess der nächsten Generation in seiner neuen Fab 52 in Arizona nun voll funktionsfähig ist.
Dieser Fortschritt steht im Widerspruch zu früheren Berichten, dass die Technologie von schwerwiegenden Produktionsproblemen geplagt wurde. Die ersten Chips, die auf dem 18A-Knoten mit dem Codenamen „Panther Lake“ gebaut werden, sind auf dem Weg zur Markteinführung zum Jahresende, ein entscheidender Moment für die Roadmap des Unternehmens.
Tan war sich des langen Weges bewusst, der vor uns lag, und formulierte die Herausforderung der Gießerei als eine Herausforderung, das Vertrauen der Branche zurückzugewinnen, indem er erklärte: „Der Aufbau einer Gießerei von Weltklasse ist eine langfristige Anstrengung, die auf Vertrauen basiert.“
Navigieren in einem Turnaround im politischen Rampenlicht
Intels Turnaround ist nicht nur eine technische und finanzielle Herausforderung; es ist auch eine politische. Die enge Bindung des Unternehmens an die Reshoring-Agenda der US-Regierung hat es einer intensiven Prüfung unterzogen.
In einer SEC-Anmeldung im August warnte Intel selbst, dass die Beteiligung der Regierung „nachteilige Reaktionen“ bei internationalen Kunden und ausländischen Regierungen hervorrufen könnte, was ein erhebliches Risiko für ein Unternehmen darstellt, das den Großteil seines Umsatzes im Ausland erwirtschaftet.
Unsicherheit besteht auch bei der Finanzbuchhaltung für die Investitionen der Regierung. Intel wies in seiner Ergebnisveröffentlichung darauf hin, dass sich die Beratungen mit der Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) aufgrund des andauernden Regierungsstillstands in den USA verzögert haben, sodass die gemeldeten Ergebnisse vorläufig sind.
Diese Unklarheit fügt der Erholungsgeschichte eine weitere Komplexitätsebene hinzu.
Während die jüngsten Geldspritzen eine starke Rettungsleine darstellen, bleiben einige Branchenveteranen und Analysten skeptisch, dass Geld allein die Kernprobleme von Intel lösen kann.
Einige Analysten argumentieren, dass es sich bei den Kapitalspritzen um taktische Gewinne handelt, die das grundlegende Strukturproblem nicht lösen, und behaupten, dass eine vollständige Aufteilung der Konstruktions-und Fertigungsabteilungen die einzige Möglichkeit sei, die Gießerei wirklich wettbewerbsfähig zu machen.
Eine solche Ansicht spiegelt die Kritik des ehemaligen Intel-CEO Craig Barrett wider, der eine reaktive Kostensenkungsstrategie als unzureichend für echte Führung bezeichnet hat, mit der Aussage: „Um in diesem Bereich zu gewinnen, müssen Sie der Technologieführer und nicht der Mitläufer sein.“ Für Intel ist das starke Quartal ein entscheidender Schritt nach vorne, aber es erhöht auch den Einsatz.
Da die Bilanz gefestigt ist, sind dem Unternehmen die Ausreden ausgegangen. Alle Augen sind jetzt darauf gerichtet, ob es umgesetzt werden kann.
