Nvidia war verärgert über Berichte, dass Meta über den Ersatz seiner Hardware durch Googles Tensor Processing Units (TPUs) verhandelt, und verspürte das Bedürfnis, in den sozialen Medien zu reagieren. Die Aktien fielen am Dienstag um 2,6 %, als der Riese eine seltene, zweifrontige öffentliche Verteidigung seiner Marktbeherrschung startete.
In einem direkten Beitrag auf X behauptete das Unternehmen, dass seine Technologie dem kundenspezifischen Silizium immer noch eine „Generation voraus“ sei. Gleichzeitig verteilten Führungskräfte ein privates Memo an Analysten, in dem sie die Vorwürfe des „Buchhaltungsbetrugs“ von Michael Burry, dem aus dem Film „The Big Short“ bekannten Investor, bestritten.
Die defensive Haltung: Nvidia bricht das Schweigen
Der Chiphersteller brach aus seiner üblichen Zurückhaltung und reagierte scharf auf die Marktreaktion, die dazu führte, dass seine Aktie zuvor ein Intraday-Tief von-7,1 % erreichte leichte Erholung.
Die Anleger waren verunsichert über die Aussicht auf einen Bruch des Marktanteils von Nvidia von >90 %.
Um die Wettbewerbsgefahr durch kundenspezifisches Silizium direkt anzugehen, gab das Unternehmen der Verteidigungsposten in den sozialen Medien.
Nvidia gab an, dass es „der Branche eine Generation voraus ist“ und „die einzige Plattform, die jedes KI-Modell ausführt und dies überall dort tut, wo Computer betrieben werden.“
Wir freuen uns über den Erfolg von Google. Sie haben große Fortschritte in der KI gemacht und wir beliefern weiterhin Google.
NVIDIA ist der Branche eine Generation voraus, es ist die einzige Plattform, die jedes KI-Modell ausführt und dies überall dort tut, wo gerechnet wird.
NVIDIA bietet mehr…
, NVIDIA Newsroom (@nvidianewsroom) 25. November 2025
Eine solche öffentliche Widerlegung markiert einen bedeutenden Tonwechsel für ein Unternehmen, das Konkurrenten normalerweise ignoriert. Es signalisiert, dass das Narrativ der „Unberührbarkeit“ unter dem Druck vertikal integrierter Hyperscaler ins Wanken gerät.
Analysten bemerkten den ungewöhnlichen Zeitpunkt dieser Verteidigung. Es kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem die Google-Aktie seit Ende Oktober um ca. 16 % gestiegen ist, was auf den Erfolg des Gemini-3-Updates zurückzuführen ist.
Eine solche defensive Haltung deutet darauf hin, dass Nvidia von der plötzlichen Lebensfähigkeit von Googles Vertical Stack „erschreckt“ ist.
Der Hardware-Coup: Meta und die TPU-Bedrohung
Untermauert wird diese Marktangst durch einen angeblichen Meta-Deal, der darauf hindeutet, dass der Social-Media-Riese dabei ist fortgeschrittene Gespräche zur Miete von Googles Tensor Processing Units (TPUs).
Laut Trendforce, die Vereinbarung würde die Anmietung von Rechenleistung über Google Cloud ab 2026 beinhalten.
Im Falle eines Abschlusses würde die Partnerschaft Berichten zufolge bis 2027 auf den On-Premise-Einsatz von TPUs in Metas eigenen Rechenzentren ausgeweitet.
Dieser Schritt bestätigt Googles These der „vertikalen Integration“ und würde beweisen, dass benutzerdefinierte ASICs Allzweck-GPUs für die oberste Ebene ersetzen können Arbeitslasten.
Das vollständig auf Google TPUs trainierte Gemini 3-Modell von Google hat eine Leistung auf dem neuesten Stand erreicht. Dies widerlegt empirisch die seit langem vertretene Annahme, dass Nvidia-Hardware für Grenzmodelle unbedingt erforderlich ist.
Um diesem Narrativ technisch entgegenzuwirken, stellt das Unternehmen seine Allzweckarchitektur speziellen Chips gegenüber und argumentiert, dass ASICs die für sich schnell entwickelnde Modellarchitekturen erforderliche Flexibilität fehlt.
Im Mittelpunkt dieser Argumentation steht die Idee der „Fungibilität“, die Fähigkeit, Hardware für verschiedene Aufgaben wiederzuverwenden. Nvidia-GPUs können sofort von Training auf Inferenz und Grafikrendering umschalten.
Hyperskalierer wie Meta und Google führen jedoch Arbeitslasten in so großem Umfang aus, dass Spezialisierung zu einem wirtschaftlichen Vorteil wird. Wenn ein Chip für eine bestimmte Matrixmultiplikationsaufgabe 30 % effizienter ist, führt das zu Energieeinsparungen in Milliardenhöhe.
Trotz dieser Überlegenheitsansprüche ist auf dem Markt eine Divergenz zu beobachten. Brian Kersmanc von GQG Partners hervorgehoben diesen Widerspruch und bemerkte: „Das Nvidia-Argument ist, dass sie auf allen Plattformen vertreten sind, während das derzeit wohl erfolgreichste KI-Unternehmen, nämlich [Google], dies noch nicht einmal getan hat.“ verwenden GPUs, um ihr neuestes Modell zu trainieren.“
Ein Google-Sprecher bestätigte den Wandel und erklärte: „Wir verzeichnen eine steigende Nachfrage sowohl nach unseren benutzerdefinierten TPUs als auch nach Nvidia-GPUs. Wir sind bestrebt, beide zu unterstützen, wie wir es schon seit Jahren getan haben.“
Obwohl diplomatisch, bestätigt die Erklärung, dass Google aggressiv in Nvidias Territorium vordringt. Meta ist Berichten zufolge einer der weltweit größten Abnehmer von H100-und Blackwell-Chips, sodass jeder Rückgang der Bestellungen ein erhebliches finanzielles Risiko darstellt.
Die Finanzfront: Kampf gegen den „Big Short“
Über den Hardware-Krieg hinaus eröffnete Nvidia eine zweite Front gegen den Investor Michael Burry. Der Gründer von Scion Asset Management verglich das Unternehmen kürzlich während der Dotcom-Blase mit Cisco.
Er argumentierte, dass Nvidia die Hardware für einen Ausbau liefere, der schließlich umfangreiche Korrekturen erleiden werde.
Burrys Anschuldigungen konzentrieren sich auf „Buchhaltungsbetrug“, der speziell auf aktienbasierte Vergütungs-und Abschreibungspläne abzielt.
Als Reaktion darauf verbreitete Nvidia das siebenseitige Memo an Analysten. Dieser Schritt wurde als „stiller Kampf“ hinter den Kulissen und nicht als öffentliche Pressemitteilung beschrieben.
Zur Klarstellung der Zahlen hieß es in dem Dokument, dass sich die tatsächlichen Aktienrückkäufe auf insgesamt 91 Milliarden US-Dollar beliefen. Diese Zahl widerlegt direkt Burrys Behauptung von 112,5 Milliarden US-Dollar.
Um den Kern der Finanzvorwürfe zu beleuchten, hieß es in dem Memo:
„Nvidia ähnelt nicht den historischen Buchhaltungsbetrugsfällen, weil das zugrunde liegende Geschäft von Nvidia wirtschaftlich solide ist, unsere Berichterstattung vollständig und transparent ist und uns unser Ruf für Integrität am Herzen liegt.“
Nvidia bestritt auch die Nutzung von Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, SPVs) oder Lieferantenfinanzierung Die Umsatzzahlen in die Höhe treiben im selben Memo.
Die Auseinandersetzung mit der These eines Leerverkäufers auf dieser Detailebene ist für ein Unternehmen mit einem Umsatz von 4 $ höchst ungewöhnlich Billionen Marktkapitalisierung. Dies deutet darauf hin, dass Führungskräfte besorgt darüber sind, dass sich das Narrativ bei institutionellen Anlegern durchsetzt.
Der umfassendere Wandel: „Harte Stimmung“ in der KI-Wirtschaft
Sowohl die Hardware-als auch die Finanzkämpfe finden vor dem Hintergrund eines abkühlenden „KI-Hypes“ und sich verschiebender Unternehmensprioritäten statt.
OpenAI-CEO Sam Altman gab kürzlich in einem durchgesickerten Memo „raue Stimmung“ und „wirtschaftlichen Gegenwind“ zu.
Altman kündigte das Ende der Ära des „einfachen Wachstums“ an und räumte ein, dass „Google in letzter Zeit in jeder Hinsicht hervorragende Arbeit geleistet hat.“
Da sich Unternehmenskunden zunehmend auf den ROI konzentrieren, werden billigere, effiziente Alternativen wie TPUs attraktiver als teure Nvidia-Cluster.
Google nutzt dies eindeutig aus. Das Nano Banana Pro-Branding für seine Unternehmens-KI-Funktionen ist nur ein Beispiel.
Während der Name skurril ist, ist die Strategie ernst. Es zielt auf praktische Geschäftsanwendungsfälle wie den „Denk“-Modus und die 4K-Bildgenerierung ab und priorisiert den Benutzernutzen gegenüber rohen theoretischen Leistungsbenchmarks.
Marc Benioffs öffentlicher Wechsel von ChatGPT zu Gemini 3 unterstreicht diesen Stimmungswandel unter Technologieführern.
Der Salesforce-CEO lobte die neuen Funktionen und erklärte diese Woche, dass er nach dem Wechsel zu Gemini nicht zu ChatGPT zurückkehren werde.
Heilige Scheiße. Ich benutze ChatGPT seit 3 Jahren jeden Tag. Ich habe gerade zwei Stunden mit Gemini 3 verbracht. Ich werde nicht zurückkehren. Der Sprung ist wahnsinnig – Argumentation, Geschwindigkeit, Bilder, Videos … alles ist schärfer und schneller. Es fühlt sich an, als hätte sich die Welt gerade wieder verändert. ❤️ 🤖 https://t.co/HruXhc16Mq
-Marc Benioff (@Benioff) 23. November 2025
Der Markt scheint sich nun von einer Phase des „Wachstums um jeden Preis“ in eine Phase der „Effizienz und Integration“ zu bewegen. Dieser Übergang begünstigt Googles Full-Stack-Ansatz gegenüber Nvidias komponentenbasierter Dominanz.
