Blackstone-Präsident Jonathan Gray warnte die Wall Street letzte Woche, dass sie die wahre Bedrohung durch künstliche Intelligenz ignoriere. Bei einem Gipfeltreffen in London sagte Gray, dass der Fokus auf eine mögliche KI-Blase das Gesamtbild verfehle.
Die wirkliche Gefahr bestehe seiner Meinung nach in der Macht der KI, ganze Industrien überflüssig zu machen. Er bezeichnete „regelbasierte“ Bereiche wie Recht und Rechnungswesen als besonders anfällig für diese „tiefgreifende“ Änderung.
Als Reaktion darauf verlangt Blackstone nun von seinen Deal-Teams, dass sie die KI-Risikoanalyse in den Vordergrund jeder Investitionsmitteilung stellen, was eine wesentliche Veränderung in der Art und Weise bedeutet, wie das Unternehmen neue Deals bewertet.
Beyond the Bubble: A New Focus on Existential Risk
Seit Monaten wird die Diskussion über künstliche Intelligenz in Finanzkreisen dominiert von Bedenken hinsichtlich einer Spekulationsblase.
Hohe Bewertungen für verlustbringende Start-ups haben zu Vergleichen mit dem Dotcom-Crash geführt, wobei Gray selbst zugab, dass eine gewisse Fehlallokation von Kapital unvermeidlich ist, und die Situation mit „Pets.com im Jahr 2000“ vergleicht.
Er argumentiert jedoch, dass dieser Fokus gefährlich fehl am Platz sei und von einer viel größeren wirtschaftlichen Transformation ablenke.
„Die Leute sagen: „Das riecht nach einer Blase“, aber sie fragen nicht: „Was ist mit alten Unternehmen, die massiv gestört werden könnten?“, erklärte Gray bei Financial Times Private Capital Summit.
Seine Warnung wandelt die Erzählung von den Risiken, die mit der Investition in neue KI-Unternehmen einhergehen, in die existenzielle Bedrohung um, der etablierte, alte Unternehmen ausgesetzt sind, die sich nicht anpassen. Hier geht es nicht darum, welches Startup erfolgreich sein wird, sondern darum, welcher etablierte Betreiber überleben wird.
Diese Perspektive findet ein Echo in den jüngsten Kommentaren von Amazon-Gründer Jeff Bezos. Anfang dieses Monats bezeichnete Bezos den KI-Boom als eine „industrielle Blase“ und nicht als eine rein finanzielle Blase.
Er argumentierte, dass selbst wenn Unternehmen Wenn die Bewertungen einbrechen, bleiben die Vorteile der zugrunde liegenden Technologie bestehen, ähnlich wie das Glasfaserkabelnetz, das die Dotcom-Pleite überstanden hat.
Für Bezos ist „KI real, sie wird jede Branche verändern.“ Gray geht noch einen Schritt weiter und konzentriert sich auf die destruktive Seite dieser Veränderung für unvorbereitete Unternehmen.
Marktdaten deuten bereits darauf hin, dass Investoren beginnen, diese Warnungen zu beherzigen. Eine aktuelle Analyse zeigt, dass Softwareunternehmen ohne eine klare und überzeugende KI-Strategie eine Underperformance ihrer Aktien verzeichneten. Dies deutet darauf hin, dass der Markt das Risiko einer Störung aktiv einpreist.
Selbstzufriedenheit scheint in den Unternehmensbilanzen zu einer spürbaren Belastung zu werden.
„Regelbasierte“ Industrien im Fadenkreuz
Gray ging konkret darauf ein, welche Sektoren seiner Meinung nach am anfälligsten für die kommende KI-Welle sind. Er verwies direkt auf Berufe, deren Geschäftsmodelle auf etablierten Prozessen und menschlichem Fachwissen bei der Anwendung komplexer Regelsätze basieren – Aufgaben, die große Sprachmodelle außerordentlich gut reproduzieren und skalieren können.
„Wenn Sie an regelbasierte Unternehmen denken – Recht, Buchhaltung, Transaktions-und Schadensbearbeitung – wird das tiefgreifend sein“, erklärte er und wies auf eine direkte Bedrohung für den Kern vieler Wirtschaftsdienstleistungsbranchen hin.
Der Wert in diesen Bereichen ergibt sich häufig aus der Interpretation konsistenter Regeln für Aufgaben wie rechtliche Offenlegung, Finanzprüfung oder Bearbeitung von Versicherungsansprüchen. Dies sind genau die Bereiche, in denen KI Analysen und Entscheidungen in einer Geschwindigkeit und einem Ausmaß automatisieren kann, mit denen Menschen nicht mithalten können.
Beweise für diesen Wandel zeichnen sich bereits ab. Ein Branchenbericht aus dem Jahr 2025 über den Stand der KI in der Buchhaltung ergab, dass KI-Tools weit verbreitet sind zur Automatisierung der Kundenkommunikation und zur Erstellung erster Entwürfe von Finanzberichten.
Während viele Fachleute auf diesem Gebiet optimistisch sind Der Bericht ergab außerdem, dass 20 % der Mitarbeiter in operativen Funktionen aufgrund von Effizienzsteigerungen besorgt über die Auswirkungen von KI auf ihre Arbeitsplatzsicherheit sind. Diese Daten liefern ein konkretes Beispiel für die von Gray beschriebene Störung und zeigen, dass sie bereits im Gange ist.
Blackstones Playbook: KI-Risiko an erste Stelle setzen
Als Reaktion auf diesen tiefgreifenden technologischen Wandel ändert Blackstone seine eigene Anlagestrategie grundlegend. Der private Kapitalriese beobachtet den Trend nicht nur, sondern richtet seinen Due-Diligence-Prozess aktiv um, um KI als primären Risikofaktor zu priorisieren und sie als eine Kraft zu betrachten, die mit der Globalisierung oder Zinsänderungen vergleichbar ist.
Das Unternehmen hat einen klaren und entscheidenden neuen Auftrag für seine Dealmaker umgesetzt. „Wir haben unseren Kredit-und Aktienteams gesagt: Sprechen Sie die KI auf den ersten Seiten Ihrer Anlagenotizen an“, verriet Gray und signalisierte damit eine große betriebliche Veränderung.
Diese Richtlinie zwingt jedes Investitionsgespräch dazu, sich mit der langfristigen Rentabilität eines Unternehmens in einer KI-gesteuerten Welt auseinanderzusetzen und über traditionelle Finanzprognosen hinauszugehen.
Die Strategie von Blackstone geht über die Risikobewertung hinaus und umfasst aktive Investitionen in die grundlegenden Schichten der KI-Wirtschaft. Das Unternehmen lässt seinem Wort Taten folgen und baut still und leise ein riesiges Portfolio an Rechenzentren auf – die physische Infrastruktur, die die KI-Revolution vorantreibt.
Seine Beteiligungen in diesem wichtigen Sektor sind erheblich gestiegen, was eine klare Wette auf die langfristige, nicht verhandelbare Nachfrage nach KI zeigt Rechenleistung. Dabei handelt es sich um ein klassisches Pick-and-Shovel-Spiel mit dem KI-Goldrausch.
Dieser Ansatz spiegelt die Strategien von Big-Tech-Playern wie Microsoft wider, das sich darauf konzentriert hat, KI tief in sein bestehendes Unternehmensökosystem einzubetten, um einen festen Kundenstamm zu schaffen und seine Dominanz sicherzustellen.
Beide Unternehmen sind sich bewusst, dass der KI-Umstieg ein jahrzehntelanges Ereignis ist, bei dem es darum geht, die Kerninfrastruktur und-plattformen zu besitzen Schlüssel zur langfristigen Wertschöpfung.
Für Investoren und Unternehmensführer ist Grays Botschaft eine Erinnerung daran, dass es bei der KI-Revolution nicht nur um den Aufstieg neuer Unternehmen geht, sondern auch um den möglichen Untergang alter. Sein letzter Ratschlag war eindeutig: „Es wäre ein Fehler, so zu tun, als ob alles wie gehabt wäre.“
