Coreweave於2025年3月27日正式進入公共市場，但隨著支持者的興起，其支持者可能會預料到。 AI基礎架構公司隨著價格降低，CoreWeave還將產品的價格從4,900萬股降低至3750萬股，帶來了約15億美元的價格，並以完全稀釋的基礎上的估值約為230億美元。這比以前的320億美元的預測下降了。
雖然仍然是最近最大的技術IPO之一，但結果表明投資者的興趣會發生變化。 AI基礎設施部門仍可能會引起頭條新聞，但投資者的熱情不再是盲目的。 CoreWeave的公開首次亮相成為了市場願意從資本密集型雲提供商中吸收多少風險的測試案例。
像Nvidia和OpenAI這樣的重量級人物提供了關鍵支持。 NVIDIA已經在Coreweave中已經有6％的利益相關者，以發行價格以2.5億美元的股票訂單錨定了IPO。
在IPO之前，OpenAI承諾達成1,19億美元的五年交易，以擴大其Compectuts Incorweave的基礎設施，並分別購買了350萬美元的股票，並通過
增加了更複雜的性能，Microsoft，以前是CoreWeave的62％的收入，佔120億美元的基金合同選項，
Revenue Growth and Rising Financial Strain
Financially, CoreWeave has scaled at a breakneck pace.收入從2023年的2.289億美元到2024年的19億美元，基於公司的
CoreWeave operates primarily on a leasing model, acquiring data center capacity and GPU infrastructure through short-term agreements instead of owning hardware outright.
While this allows for fast部署和靈活性，它也會產生巨大的責任。該公司承擔約80億美元的債務，並面臨26億美元的租賃義務。批評者將這種財務狀況比作早期的WeWork，如果增長放緩，就會提出有關可持續性的紅旗。
也許對公共投資者而言更加關注，2024年收入中，有77％來自兩個客戶- Microsoft和Nvidia，即法規申請。 With Microsoft pulling back and OpenAI diversifying its infrastructure stack, that revenue concentration presents serious risk.
Hardware Risk in a Shifting AI Landscape
CoreWeave’s infrastructure relies heavily on Nvidia’s Hopper-based GPUs, which were cutting-edge when adopted but are already being overtaken by newer models. 2025年3月，NVIDIA推出了Blackwell GPU架構，有望提高AI推理性能和能源效率。
對於CoreWeave來說，滯後提出了一個兩倍的挑戰:其當前GPU庫存的折舊以及落後於部署更新，更有效矽的競爭對手的風險。儘管該公司有計劃過渡，但尚不清楚遷移的發生速度，尤其是下一代硬件的可用性有限。
同時，行業趨勢正在對像CoreWeave這樣的第三方GPU轉售者施加壓力。微軟已與AMD合作開發了自己的AI芯片。亞馬遜和Google長期以來一直採用自定義矽策略。隨著越來越多的超級標准在內部計算，CoreWeave對Nvidia的生態系統的依賴可能會成為競爭的責任，而不是優勢。
IPO作為市場信號
IPO作為市場信號
coreweave的IPO的IPO不僅僅是為了籌集資金而不是公眾市場的瞬間，這是對公眾市場的瞬間。隨著客戶的集中，技術折舊和債務累積，投資者的警告似乎超過了過去兩年來一直在頭條新聞的AI樂觀情緒。
有關Coreweave可持續性的問題已經在定價公告之前流傳。既然IPO完成了，該公司將不得不在公眾審查下應對這些問題。
CoreWeave是否可以適應不斷變化的硬件週期，使其客戶群多樣化並管理其債務負擔還有待觀察。但是它柔和的首次亮相表明了一件事:公共投資者正在追逐僅關於信仰的AI故事。他們希望看到基礎架構參與者證明自己可以建立更多的炒作。