TL;DR
Primeira rodada externa: DeepSeek está em negociações para arrecadar US$ 300 milhões ou mais com uma avaliação acima de US$ 10 bilhões. Reversão Estratégica: A mudança marca uma mudança brusca para o fundador Liang Wenfeng, que há muito posiciona o DeepSeek como um laboratório que prioriza a pesquisa. Pontos de pressão: as negociações para arrecadação de fundos coincidem com o atraso do carro-chefe V4, uma fuga de talentos para Xiaomi e ByteDance e um trabalho caro de compatibilidade de chips da Huawei. Lacuna de avaliação: a meta de US$ 10 bilhões da DeepSeek representa uma pequena fração das avaliações de cerca de US$ 852 bilhões da OpenAI e de US$ 380 bilhões da Anthropic. Perguntas abertas: As negociações permanecem abertas, com termos de governança, identidade do investidor e avaliação final, todos pendentes à medida que a V4 se aproxima do lançamento.
O laboratório de IA DeepSeek da China construiu sua reputação recusando dinheiro externo. De acordo com um relatório de 18 de abril do The Information, o laboratório chinês de IA está agora em negociações para arrecadar US$ 300 milhões ou mais com uma avaliação acima de US$ 10 bilhões, em sua primeira rodada de capital externo.
A rodada proposta marcaria O primeiro aumento de capital externo da DeepSeek desde sua fundação em 2023 e uma reversão acentuada da postura de longa data do fundador e CEO Liang Wenfeng como um campeão da independência em pesquisa. Ele chega no momento em que a DeepSeek enfrenta uma fuga de talentos, um carro-chefe V4 atrasado e rivais dos EUA aumentando com avaliações quase cem vezes maiores. uma marca pós-dinheiro de dez dígitos, citando o relatório original do The Information. Até agora, o High-Flyer Capital Management, o fundo de hedge quantitativo de Hangzhou que gerou o laboratório de IA em 2023, financiou a operação inteiramente por conta própria.
No entanto, abordagens anteriores de várias das maiores empresas de capital de risco e empresas de tecnologia da China foram rejeitadas, uma posição que é consistente com a visão de Liang de que a DeepSeek deveria valorizar a independência da investigação em detrimento da propriedade externa. O laboratório rejeitou anteriormente ofertas de grandes fundos e conglomerados de tecnologia chineses.
Por que a mudança é importante: Liang argumentou repetidamente que a filiação em fundos de hedge deu à DeepSeek espaço para realizar pesquisas abertas sem pressão trimestral dos investidores. Relatórios recentes descreveram consistentemente o laboratório como não tendo planos imediatos de arrecadação de fundos. No entanto, as conversações atuais, que ainda não foram concluídas, indicam que a economia da IA de fronteira se tornou demasiado cara para ser sustentada apenas pelo balanço da High-Flyer.
Enquanto isso, não chegou nenhuma confirmação oficial. A DeepSeek não fez comentários públicos, e a estrutura do acordo, incluindo a participação do capital soberano ou estratégico chinês, permanece sem ser divulgada.
Enquanto isso, um factor que a ronda não resolve é a governação. Os investidores externos geralmente exigem assentos, direitos de informação ou acesso de observadores, e qualquer acordo desse tipo diluiria a liberdade incomum de Liang na direção da pesquisa. A aceitação dessas compensações, e em troca de quanto capital, determinará o quão próximo o próximo V4 e os modelos sucessores acompanharão as prioridades comerciais versus a pura ambição de benchmark.
O tempo também é importante para a postura de código aberto da DeepSeek. DeepSeek R1 e DeepSeek V3 foram lançados com pesos e papéis que aceleraram o ajuste fino de terceiros em todo o mundo.
Como resultado, os novos investidores podem pressionar por uma cadência de lançamento mais protegida, níveis de API pagos ou recursos exclusivos para empresas que recuperem os custos de infraestrutura. Cada ajuste, por mais modesto que seja, reduziria a distância entre a DeepSeek e os seus pares mais comercialmente orientados nos EUA e na China.
Pressão de Partidas e um Atraso na Capitânia
As negociações de angariação de fundos coincidem com uma série de saídas de alto perfil. Luo Fuli, co-desenvolvedor do modelo V3 do DeepSeek, partiu para a Xiaomi, e o pesquisador Guo Daya partiu para se juntar à ByteDance. Ambas as medidas apontam para a intensificação da competição por talentos chineses em IA, num momento em que os gigantes da tecnologia nacionais estão acelerando seus próprios programas modelo.
Com base nessa pressão, o próximo modelo carro-chefe da DeepSeek, o V4, foi adiado várias vezes, em parte porque os engenheiros estão trabalhando para torná-lo compatível com os chips da Huawei, um esforço vinculado ao esforço de Pequim para reduzir a dependência do silício dos EUA.
Enquanto isso, um interface de teste em escala de cinza no Weibo apareceu no início de abril e sugeriu um lançamento este mês, mostrando três modos além do pensamento profundo e da pesquisa inteligente: rápido, especialista e visão. O laboratório está supostamente desenvolvendo um mínimo de três grandes modelos em uma plataforma de computação doméstica baseada em chip de IA.
No entanto, o trabalho de compatibilidade da Huawei já custou tempo à DeepSeek. O treinamento R2 apresentou desempenho instável, conectividade chip a chip mais lenta e limitações no software CANN da Huawei, forçando uma reversão para hardware Nvidia no início deste ano. CANN (Arquitetura de Computação para Redes Neurais) é uma arquitetura de computação heterogênea projetada para otimizar o desempenho de IA em toda a expansão multimodal do kit de ferramentas de hardware V4 da Huawei Ascend, particularmente o modo Vision, que eleva ainda mais o padrão de hardware, juntamente com os requisitos de capital que o acompanham. O dinheiro externo, nesse cronograma, parece menos uma concessão ideológica do que uma necessidade operacional.
Como resultado, as pressões de retenção de pessoal agravam a matemática. A Xiaomi e a ByteDance podem igualar os salários dos colegas do laboratório de fronteira de uma forma que o orçamento de pesquisa da High-Flyer não consegue, e cada partida multiplica o custo da próxima contratação. O novo capital, do lado da DeepSeek, torna-se uma alavanca para preencher essa lacuna antes que o V4 seja lançado.
Um benchmark contra os pares dos EUA e a lacuna em relação aos rivais chineses
O contexto de avaliação conta a sua própria história. A OpenAI disse em fevereiro de 2026 que estava levantando US$ 110 bilhões com uma avaliação de cerca de US$ 840 bilhões, um número que subiu para cerca de US$ 852 bilhões no início de abril.
Enquanto isso, a Anthropic levantou em fevereiro com uma avaliação de US$ 380 bilhões. Posteriormente, investidores de risco lançaram ofertas avaliando a empresa em até US$ 800 bilhões. A meta da DeepSeek, portanto, fica em uma pequena fração das marcas de seus pares nos EUA.
No entanto, dentro da China, o mesmo número posicionaria a DeepSeek entre as startups de IA mais valiosas do país, um grupo de pares que agora inclui a MiniMax, que recentemente abriu o capital em Hong Kong, ao lado de Moonshot, Zhipu e Baichuan. As lacunas em relação aos pares dos EUA refletem tanto o caminho mais difícil para a receita comercial dentro do perímetro regulatório da China quanto os descontos que os investidores aplicam aos laboratórios isolados dos principais chips da Nvidia.
Espera-se que o novo capital financie o treinamento de modelos de escalonamento, o trabalho de eficiência de inferência e a comercialização de produtos de IA. DeepSeek construiu sua marca em modelos de linguagem grande de alto desempenho, porém econômicos. O lançamento do R1 foi especificamente creditado com a redução dos custos de formação, e o impulso de comercialização sugere que o laboratório planeia levar essa vantagem de eficiência aos canais empresariais e de consumo, onde a receita, e não apenas a aclamação da investigação, é o painel de avaliação. Para a DeepSeek, o dinheiro recebido compra tempo, fichas e talento sem forçar um reposicionamento comercial imediato, embora as compensações de governança descritas acima sugiram que qualquer alívio será temporário e não estrutural, e a pressão dos investidores provavelmente se intensificará à medida que a V4 se aproxima do lançamento e as rodadas posteriores aparecerem. O R1 da DeepSeek atraiu grande atenção no Vale do Silício e em Wall Street em 2025, abalando brevemente o valor de mercado da NVIDIA e gerando uma onda de análises sobre se um laboratório chinês limitado por sanções havia igualado o desempenho da fronteira dos EUA por uma fração do custo. Esse episódio fortaleceu a identidade do laboratório como uma empresa que prioriza a pesquisa, e relatórios recentes continuaram a descrever o DeepSeek como totalmente financiado pela High-Flyer, sem planos imediatos de arrecadação de fundos. No entanto, as conversações actuais marcam uma mudança acentuada em relação a essa postura anterior e a primeira confirmação de que a narrativa da independência está a ceder à intensidade de capital da IA de fronteira. A abordagem da OpenAI aos fundos soberanos do Médio Oriente no início do ano sublinhou a escala de taxa de execução que todos os laboratórios sérios de IA enfrentam agora. A DeepSeek, fundada em 2023, enfrenta agora uma versão da mesma matemática.
Enquanto isso, as negociações estão em andamento e não foram finalizadas. Os pontos de observação nas próximas semanas incluem uma declaração oficial da DeepSeek, o momento do lançamento do V4, a identidade específica e a combinação de capital soberano chinês versus capital estratégico participante da rodada, os termos de governança associados a qualquer investidor líder e se a avaliação final se mantém na marca relatada ou sobe à medida que a arrecadação de fundos avança. cultura de pesquisa independente que definiu os primeiros três anos do DeepSeek. Cada uma dessas variáveis sinalizará o quão longe o laboratório percorreu desde suas origens autofinanciadas até a forma comercial e dependente de capital que todos os laboratórios de IA de fronteira agora parecem compartilhar.
