TL;DR
Trimestre recorde: a AMD relatou receita recorde no quarto trimestre de 2025 de US$ 10,3 bilhões e lucro por ação de US$ 1,53, superando as estimativas de Wall Street. Slide de ações: Os investidores venderam as ações da AMD depois que a orientação do primeiro trimestre de 2026 implicou uma desaceleração sequencial, apesar das previsões dos analistas. Fator China: Vendas únicas de chips MI308 para a China no valor de aproximadamente US$ 390 milhões, resultados inflacionados do quarto trimestre e números de manchete lisonjeados. Roteiro de IA: A AMD está expandindo seu portfólio de IA por meio de parcerias com OpenAI e Oracle, juntamente com o lançamento de novos aceleradores Instinct.
A AMD divulgou na segunda-feira resultados de sua sede em Santa Clara que superaram todas as estimativas de Wall Street para o quarto trimestre de 2025, com receita recorde de US$ 10,3 bilhões e lucro por ação de US$ 1,53 versus o consenso de US$ 1,32.
Os investidores venderam as ações de qualquer maneira, já que as ações caíram 17%, apesar da queda nos lucros. A orientação do primeiro trimestre, embora acima das previsões dos analistas, implicou uma desaceleração sequencial que prejudicou as esperanças de um crescimento mais rápido impulsionado pela IA.
A receita do ano inteiro de 2025 atingiu um recorde de US$ 34,6 bilhões, e a receita operacional não-GAAP do quarto trimestre atingiu US$ 2,9 bilhões. A receita do segmento de data center subiu para US$ 5,4 bilhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior, enquanto a receita de clientes e jogos de US$ 3,9 bilhões aumentou 37%.
Alimentada em parte por sua série de aceleradores Instinct, a AMD está entre os fornecedores de crescimento mais rápido na construção de infraestrutura de IA. No entanto, o segmento de data centers ainda representa cerca de metade da receita total, limitando a alavancagem positiva que os investidores de chips de IA puros esperam.
Dr. Lisa Su, presidente e CEO da AMD, disse: “2025 foi um ano decisivo para a AMD, com receitas e lucros recordes impulsionados por uma forte execução e ampla demanda por nossas plataformas de IA e de alto desempenho.”
As orientações ficam aquém das expectativas elevadas
Apesar desses resultados, as perspectivas futuras da AMD não conseguiram satisfazer um mercado ávido por acelerar o impulso da IA.
Projetado para o primeiro trimestre A receita de 2026 de aproximadamente US$ 9,8 bilhões, mais ou menos US$ 300 milhões, superou a estimativa de Street de US$ 9,4 bilhões. Ainda assim, o número representa um crescimento anual de aproximadamente 32%, juntamente com um declínio sequencial em relação ao quarto trimestre.
Alguns analistas esperavam uma orientação mais forte à medida que os clientes aumentassem os gastos com IA. A AMD também orientou para uma margem bruta não-GAAP de aproximadamente 55% no primeiro trimestre, abaixo dos 57% no quarto trimestre.
As vendas de chips na China inflacionam os lucros
Parte do desempenho superior do quarto trimestre remonta às vendas de chips MI308 que se tornaram possíveis depois que os EUA reverteram parcialmente suas restrições à exportação de chips de IA. A AMD enviou aproximadamente US$ 390 milhões em receitas de estoque anteriormente reservado e se beneficiou de uma liberação de estoque de US$ 360 milhões.
A orientação do primeiro trimestre inclui cerca de US$ 100 milhões de remessas contínuas de MI308 para a China, o que significa que a queda sequencial reflete parcialmente o enfraquecimento do impulso único. Excluindo os ganhos inesperados do MI308, a margem bruta não-GAAP do quarto trimestre teria sido de aproximadamente 55%, sugerindo que as vendas na China excluídas das estimativas de Wall Street lisonjearam os números das manchetes.
Como a queda de US$ 290 milhões na receita relacionada à China do quarto ao primeiro trimestre é responsável por uma parte substancial do declínio sequencial, a trajetória de negócios principais da AMD pode ser mais forte do que a orientação do título sugere.
AI Roadmap sinaliza longo prazo Ambições
Além das finanças de curto prazo, a AMD tem expandido seu portfólio de IA. Uma parceria multibilionária com a OpenAI e a implantação de 50.000 chips AMD AI pela Oracle em seus data centers globais em nuvem sinalizam a crescente confiança dos clientes. Na CES 2026, a AMD detalhou a plataforma Helios em escala de rack e anunciou a GPU Instinct MI440X para IA empresarial.
Su disse à Time em uma entrevista recente que ela projetou um crescimento composto da receita anual acima de 35% ao longo de três a cinco anos, com crescimento do data center acima de 60 por cento.
“Estamos entrando em 2026 com um forte impulso em nossos negócios, liderados pela aceleração da adoção de nossas CPUs EPYC e Ryzen de alto desempenho e pela rápida expansão de nossa franquia de IA de data center.”
Dra. Lisa Su, presidente e CEO da AMD (via Comunicado de imprensa do quarto trimestre de 2025 da AMD)
A confiança de Su reflete uma mudança competitiva mais ampla no mercado de chips de IA. A NVIDIA recentemente melhorou as especificações de Vera Rubin em um movimento amplamente visto como uma resposta direta à série Instinct MI400 da AMD.
Os analistas veem o mercado de IA empresarial, onde o MI440X tem como alvo implementações comerciais, como o caminho mais forte da AMD para se diferenciar do domínio da NVIDIA em contratos de hiperescala.
Essa distinção é importante porque os compradores corporativos geralmente priorizam a eficiência de custos e a compatibilidade de software em vez do desempenho bruto, áreas onde as linhas EPYC e Instinct da AMD ganharam força.
“A AMD pode competir? Acho que a resposta é sim. O MI440X mostra como a AMD está atacando a próxima grande frente da IA: a empresa comercial. E esta, talvez, seja a melhor oportunidade de longo prazo.”
Matt Kimball, vice-presidente e analista principal, Moor Insights & Strategy (via Data Center Knowledge)
Analistas mantêm a compra apesar da queda pós-lucro
Essa história de produto de longo prazo manteve a classificação de Wall Street intacta. Durante as negociações regulares, as ações da AMD caíram US$ 40 para US$ 201 em um volume de 49,8 milhões de ações, bem acima da média diária de 38,2 milhões. A classificação de compra moderada de consenso de Wall Street é mantida, com um preço-alvo médio de US$ 281,06 para a empresa com valor de mercado de US$ 394 bilhões.
Contrastando a resposta do mercado, o CFO da AMD, Jean Hu, disse: “Nossos resultados recordes no quarto trimestre e no ano inteiro demonstram a capacidade da AMD de fornecer crescimento lucrativo em escala.”
