As ações da Microsoft caíram quase 4% nas negociações após o expediente de quarta-feira, uma desaceleração surpreendente, visto que a empresa acabava de divulgar resultados trimestrais que superaram as expectativas de Wall Street.
Sua reação paradoxal destaca um mercado lutando com os imensos custos de longo prazo da revolução generativa da IA, ao mesmo tempo em que comemora seus sucessos iniciais.
Uma única previsão crucial desencadeou a queda: a Microsoft acelerará significativamente seus gastos de capital em infraestrutura de IA no período fiscal. 2026.
As notícias do plano de gastos, sinalizando um caminho mais caro pela frente, ofuscaram completamente um acordo de parceria histórico finalizado com a OpenAI apenas um dia antes, que reestruturou a aliança crítica para uma nova era.
Investidores assustados com a onda de gastos com IA, apesar do trimestre forte
Apesar de apresentar resultados excelentes no primeiro trimestre, a Microsoft não conseguiu escapar da ansiedade dos investidores em relação aos seus gastos futuros. A empresa reportou receitas impressionantes de 77,67 mil milhões de dólares, impulsionadas por um notável aumento de 40% no seu negócio na nuvem Azure, um claro beneficiário do contínuo boom da IA. Esses números fortes normalmente impulsionariam as ações de uma empresa.
No entanto, os lucros positivos foram rapidamente eclipsados pela orientação da diretora financeira Amy Hood.
Durante a televisão de resultados, Hood confirmou que a taxa de crescimento das despesas de capital irá acelerar no setor fiscal 2026, uma inversão direta das previsões anteriores que projetavam um abrandamento.
Para os investidores, este pivô sugere que os custos de construção da IA estão a crescer mais rapidamente do que o previsto, reduzindo potencialmente as margens de lucro futuras. A notícia foi vista por alguns analistas como um aviso bombástico que assustou o mercado.
Atribuindo um número ao investimento, as despesas de capital da Microsoft só no primeiro trimestre atingiram enormes 34,9 mil milhões de dólares. Este número representa um aumento impressionante de 74% ano após ano, um indicador claro da expansão agressiva em andamento.
Os fundos estão alimentando planos para aumentar a capacidade de IA em mais de 80% e dobrar a presença global de data centers da empresa nos próximos dois anos.
Um acordo histórico reconstruído para uma nova era de parceria
Finalizando um acordo histórico que remodela sua aliança crítica, a Microsoft e a OpenAI estabelecem um o fim de meses de tensão de alto risco apenas um dia antes do relatório de lucros.
O novo acordo definitivo resolve conflitos passados e estabelece uma base mais estável para sua colaboração de longo prazo, o que é vital para as estratégias de ambas as empresas.
O centro da nova estrutura é a reorganização completa da OpenAI em uma Public Benefit Corporation (PBC) com fins lucrativos. O controle final desta entidade comercial permanece com a organização sem fins lucrativos original, agora renomeada como Fundação OpenAI.
O presidente do conselho, Bret Taylor, explicou o propósito do modelo: “a organização sem fins lucrativos permanece no controle da organização com fins lucrativos e agora tem um caminho direto para os principais recursos antes da chegada da AGI”. A Fundação OpenAI, por sua vez, detém uma participação acionária no valor de aproximadamente US$ 130 bilhões.
Como observou Taylor, isso cria um ciclo virtuoso para sua missão de benefício público: “Quanto mais a OpenAI tiver sucesso como empresa, mais valerá a participação acionária da organização sem fins lucrativos, que a organização sem fins lucrativos usará para financiar seu trabalho filantrópico”. contrato original.
Essa disposição representava uma ameaça existencial para a Microsoft, pois poderia ter permitido que a OpenAI declarasse unilateralmente que havia alcançado a Inteligência Geral Artificial e restringisse severamente o acesso da Microsoft aos modelos fundamentais que alimentam seus serviços Copilot e Azure.
O CEO Satya Nadella já havia rejeitado tal possibilidade, afirmando:”nós auto-reivindicamos algum marco AGI, isso é apenas hacking de benchmark sem sentido.”
Em troca dessa estabilidade, Os direitos de propriedade intelectual da Microsoft para os modelos OpenAI são estendidos até 2032 e agora incluem explicitamente sistemas pós-AGI.
Ambas as empresas reforçaram sua visão compartilhada, afirmando: “À medida que avançamos neste próximo capítulo de nossa parceria, ambas as empresas estão melhor posicionadas do que nunca para continuar a construir ótimos produtos que atendam às necessidades do mundo real…”
O alto custo de liderar a corrida pela infraestrutura de IA
Em um movimento que reflete uma corrida armamentista em todo o setor Para o domínio da IA, os planos de gastos da Microsoft não acontecem no vácuo.
A previsão de investimentos acelerados coloca-a ao lado de concorrentes como a Meta e a Alphabet, que também estão a investir milhares de milhões na construção da infraestrutura necessária para apoiar a IA da próxima geração. Esta onda de gastos em todo o setor sublinha o imenso investimento inicial necessário para competir.
Esta resolução segue-se a um período de atrito intenso e muitas vezes público que começou depois que a OpenAI reverteu uma separação corporativa planeada em maio de 2025, desencadeando negociações difíceis. O novo acordo foi essencial para superar essa incerteza e redefinir os termos de sua colaboração.
Um componente-chave da parceria renovada é um novo e massivo acordo de computação em nuvem, com a OpenAI contratando a compra incremental de US$ 250 bilhões em serviços Azure.
No entanto, em uma grande mudança estratégica, a Microsoft não terá mais o direito de preferência para ser o provedor de computação da OpenAI. Isto reconhece formalmente a estratégia multinuvem do laboratório de IA e proporciona maior flexibilidade operacional.
Em última análise, o acordo refina os termos da parceria para refletir uma colaboração entre iguais. Para os investidores, no entanto, o foco imediato permanece no custo impressionante dessa liderança, uma realidade refletida no desempenho das ações de quarta-feira.
