O presidente-executivo da desenvolvedora de veículos autônomos Aurora Innovation apresentou uma série de opções de redução de custos e geração de caixa ao conselho, desde congelamento de contratações e desmembramento de ativos até um pequeno aumento de capital, fechamento de capital e até mesmo venda para empresas de tecnologia de alto nível Apple e Microsoft.
As ideias, todas destinadas a reforçar sua posição de caixa e estender sua pista em condições difíceis de mercado, foram apresentadas em um memorando interno relatado pela primeira vez pela Bloomberg e também visto pelo TechCrunch. O memorando interno, destinado ao conselho antes da reunião de 3 de agosto, foi enviado por engano a todos os funcionários da Aurora, que hoje somam cerca de 1.600 pessoas.
Após o relatório da Bloomberg, as ações da Aurora subiram tanto quanto 27%. As ações fecharam em alta de 15,17%, para US$ 2,43.
Aurora tem uma “pista de dinheiro” que permitirá isso continuar as operações até meados de 2024, de acordo com sua carta do segundo trimestre aos acionistas e anotada no memorando. No entanto, a Aurora ainda é uma empresa de pré-receita. E o memorando escrito pelo cofundador e CEO Chris Urmson reconheceu um problema duplo: um desafio mercado financeiro que dificulta a captação de capital adicional e mudanças de cronogramas de seus parceiros OEM que atrasam a receita.
A Aurora, que priorizou a comercialização de caminhões autônomos, tem parcerias piloto com FedEx, Paccar, Schneider, Werner e Xpress.
A Aurora realizou uma reunião do conselho depois que o e-mail foi compartilhado. Um porta-voz da Aurora se recusou a comentar o que foi discutido durante a reunião. A empresa forneceu uma declaração por e-mail afirmando: “Dadas as condições macro atuais, toda empresa deveria estar passando pelo exercício de avaliação de suas opções e estratégia de longo prazo. Achamos que pensar em coisas como essa é um sinal positivo e uma marca de boa governança.”
Urmson observou que as condições de mercado tornam improvável que a empresa consiga levantar US$ 1 bilhão. Em vez disso, ele apresentou um longo lista de opções-cada uma observando prós e contras, bem como sua maior preocupação em manter o moral dos funcionários-e disse que havia valor em encontrar um”caminho para arrecadar US $ 300 milhões no próximo ano para adicionar cerca de seis meses à nossa pista”./p>
Alargando a pista
O memorando interno de Urmson parece mais um exercício financeiro e estratégico do que um plano de ação. O longo memorando, que foi enviado antes da reunião do conselho de 3 de agosto, apresenta praticamente todas as opções que a empresa poderia tomar para ampliar sua posição de caixa.
As ideias mais atraentes do memorando incluem vender-se para a Big Tech empresas como Apple ou Microsoft ou um fornecedor de Nível 1. No entanto, o memorando não dá nenhuma dica de que as discussões com qualquer empresa tenham sequer começado.
Existem várias outras opções, que se enquadram nas medidas de economia e geração de caixa, apresentadas no memorando. Os métodos de economia de dinheiro variam, incluindo um congelamento de contratações e até cortes de empregos, embora Urmson tenha advertido contra o último.
“Acredito que um RIF (redução de força) será prejudicial ao moral”, Urmson escreveu, observando que as equipes estão se sentindo com falta de pessoal: “Embora o conselho (e eu) possamos acreditar que a equipe será mais eficiente se menor, esperamos que o impacto negativo no moral e o aumento subsequente no desgaste de talentos valiosos sejam desafiadores. A menos que as demissões sejam substanciais, devemos pensar nisso principalmente como uma tática de melhoria de eficiência, em vez de um aumento substancial na pista, uma vez que consideramos os custos de demissão.”
Na frente da força de trabalho, Urmson recomendou duas opções:”gerenciamento de desempenho agressivo de pessoas com desempenho ruim”e”desduplicação e priorização mais intensivas”. Cortando o jargão, isso pode significar demitir funcionários com desempenho ruim e eliminar cargos duplicados ou simplesmente não preencher esses cargos uma vez vagos.
Essas medidas, escreveu Urmson, podem não ter a simplicidade operacional de um RIF ou congelamento de contratações, mas resultaria em melhorias significativas de eficiência e economia de custos. Ele estimou uma economia de US$ 7,5 milhões.
Outras medidas de corte de caixa, como eliminar a concessão de capital do CEO, reduzir as licenças de software em 20%, suspender bônus anuais e interromper o serviço de alimentação também foram incluídas no memorando.
Urmson também lançou uma variedade de opções de geração de caixa que iam desde a venda de sua pista de teste e construção até movimentos maiores, como desfazer ou vender seus ativos de lidar ou simulação, adquirir outras empresas de AV que estão negociando no valor ou próximo do caixa em seu balanço”entre US$ 150 milhões e US$ 300 milhões”, tornando a Aurora privada ou vendendo-se para uma empresa de tecnologia maior ou fornecedor de nível 1.
A aquisição de outra empresa de AV eliminaria outro concorrente, reduzir a diluição do financiamento no mercado e permitir que a Aurora “reduza agressivamente as redundâncias”, de acordo com o memorando. A Aurora não nomeia nenhuma empresa em potencial nessa lista de aquisições. No entanto, existem algumas, como a Embark, que tem um valor de mercado de US$ 204 milhões, que podem se qualificar.
A Aurora contratou a Allen & Co para analisar o caminho da aquisição, de acordo com o memorando.
De todas as opções, Urmson parecia mais interessado em explorar se havia um caminho viável para desvincular a tecnologia, buscar uma aquisição e investigar um pequeno aumento de capital.
Urmson disse no memorando que ele não estava disposto a vender a empresa neste momento, a menos que houvesse uma forte oferta de um”comprador estratégico muito atraente”. para uma empresa de capital aberto via SPAC em um período de quatro anos. A empresa foi fundada em 2017 por Sterling Anderson, Drew Bagnell e Urmson, todos com histórico de trabalho em tecnologia de veículos automatizados.
O três cofundadores, que vieram do projeto de direção autônoma do Google, Uber ATG e Tesla, ajudaram a atrair investidores de alto nível e uma pilha de capital.
Os cofundadores da Aurora dobraram em dezembro de 2020 quando chegaram um acordo com a Uber para comprar a unidade de direção autônoma da empresa de carona. O negócio complexo que na época valorizava a empresa combinada y em US$ 10 bilhões ajudou a Aurora a dobrar o tamanho de sua força de trabalho.
Sob os termos dessa aquisição, a Aurora não pagou em dinheiro pelo Uber ATG. Em vez disso, a Uber entregou sua participação na ATG e investiu US$ 400 milhões na Aurora. A Uber recebeu uma participação de 26% na empresa combinada, de acordo com um registro na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
A Aurora fez pelo menos uma outra aquisição após o acordo com a Uber. Em fevereiro de 2021, a Aurora comprou a OURS Technology, a segunda startup lidar adquirida em menos de dois anos. A Aurora adquiriu a Blackmore, uma startup lidar com sede em Montana, em maio de 2019.
Nesse cenário, dezenas de startups em todos os setores que desejavam liberar mais capital se voltaram para fusões com empresas de aquisição de propósito específico. Essas fusões SPAC ofereciam um caminho mais rápido, mas muitas vezes mais caro, para o mercado público.
A Aurora entrou no trem SPAC, anunciando em julho de 2021 que se tornaria pública por meio de uma fusão com Reinvent Technology Partners Y, uma empresa de aquisição de propósito específico lançada pelo cofundador e investidor do LinkedIn Reid Hoffman, pelo fundador da Zynga Mark Pincus e pelo sócio-gerente Michael Thompson.
Um ano depois, as promessas do que um mercado público de alto nível poderia oferecer foram voltar à terra, forçando empresas de tecnologia de fronteira como a Aurora a encontrar maneiras de estender suas pistas de capital por tempo suficiente para alcançar a comercialização.
As ações da Aurora subiram até 27% após a publicação do relatório da Bloomberg.
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