CoreWeave entrou oficialmente no mercado público em 27 de março de 2025, mas não com o aumento que seus apoiadores podem ter previsto. A empresa de infraestrutura de IA em branco do seu IPO a US $ 40 por US $ 40 por US $ 40. O preço reduzido, a CoreWeave também reduziu o tamanho da oferta de 49 milhões para 37,5 milhões de ações, gerando cerca de US $ 1,5 bilhão e aterrissando em uma avaliação de aproximadamente US $ 23 bilhões em uma base totalmente diluída. Isso foi um passo abaixo das projeções anteriores de US $ 32 bilhões. O setor de infraestrutura de IA ainda pode gerar manchetes, mas o entusiasmo dos investidores não é mais cego. A estréia pública do CoreWeave tornou-se um caso de teste para quanto risco o mercado está disposto a absorver de provedores de nuvem com uso intensivo de capital.
pesos pesados como a NVIDIA e o OpenAI forneceram suporte importante. A NVIDIA, já uma participação de 6% em CoreWeave, ancorou o IPO com um pedido de ações de US $ 250 milhões pelo preço de oferta. Apague as rachaduras que se formam sob a superfície. O OpenAI, enquanto aprofundava os laços com a CoreWeave, também está se movendo para diversificar suas opções de computação, incluindo a exploração de parcerias além do Microsoft Azure. prazos e confiabilidade da entrega. CoreWeave, em resposta, emitiu uma negação da empresa: “Orgulhamo-nos de nossas parcerias de clientes e não houve cancelamentos de contrato ou nos afastando dos compromissos. Qualquer reivindicação ao contrário é falsa e enganosa. Revenue leapt from $228.9 million in 2023 to $1.9 billion in 2024, based on details from the company’s IPO filing with the Sec. Flexibilidade, também cria passivos maciços. A empresa possui aproximadamente US $ 8 bilhões em dívidas e enfrenta US $ 2,6 bilhões em obrigações de arrendamento. Os críticos compararam esse perfil financeiro ao WeWork em estágio inicial, levantando bandeiras vermelhas sobre sustentabilidade se o crescimento diminuísse. Com a Microsoft recuando e o OpenAI diversificando sua pilha de infraestrutura, essa concentração de receita apresenta riscos graves. Em março de 2025, a NVIDIA introduziu a arquitetura da GPU da Blackwell, prometendo melhor desempenho de inferência de IA e eficiência energética.
Para o CoreWeave, que o LAG apresenta um desafio duplo: a depreciação de seu atual inventário de GPU e o risco de ficar atrás dos concorrentes que implantam silício mais recente e mais eficiente. Embora a empresa tenha planos de fazer a transição, ainda não está claro a rapidez ou a rapidez ou a migração pode ocorrer-especialmente com a disponibilidade limitada de hardware de próxima geração. A Microsoft fez parceria com a AMD para desenvolver seus próprios chips de IA. A Amazon e o Google perseguem estratégias personalizadas de silício. À medida que mais hiperescaladores se movem para computar internamente, a dependência do CoreWeave no ecossistema da NVIDIA pode se tornar um passivo competitivo, não uma vantagem. Com a concentração do cliente, a depreciação da tecnologia e a acumulação de dívidas, o cautela dos investidores parece ter superado o otimismo da IA que está dominando as manchetes nos últimos dois anos. Agora que o IPO está completo, a empresa terá que navegar nessas preocupações sob escrutínio público. Mas sua estréia moderada sugere uma coisa claramente: os investidores públicos são feitos perseguindo a história da IA somente na fé. Eles querem ver os jogadores de infraestrutura provar que podem construir mais do que hype.
